Emas sasar kenaikan mingguan keempat berturut-turut: apakah punca sebenarnya?

Emas kekal stabil pada Jumaat dan kekal berpeluang merekodkan kenaikan mingguan berturut-turut yang keempat, kerana gencatan antara Israel dan Lubnan serta tanda-tanda kemungkinan rundingan AS–Iran membantu menurunkan harga minyak dan meredakan kebimbangan inflasi segera.

Logam itu tidak naik secara mendadak, tetapi ia kekal tahan sementara pelabur menilai semula imbangan antara risiko geopolitik, jangkaan kadar faedah dan arah pergerakan dolar.

Gabungan faktor itu penting kerana emas ditarik oleh beberapa faktor serentak.

Di satu pihak, meredanya ketegangan di Timur Tengah telah mengurangkan beberapa keperluan untuk beralih besar-besaran ke aset selamat.

Di pihak lain, dolar yang lebih lemah dan prospek tekanan inflasi yang lebih rendah dari sektor tenaga telah membantu menyokong emas fizikal, menghalang penurunan yang lebih ketara.

Sentimen pasaran lebih luas juga bertambah baik kerana harapan diplomasi dengan Iran dan harga minyak mentah yang lebih rendah telah meningkatkan selera risiko.

Diplomasi meredakan kejutan minyak

Pencetus segera bagi nada lebih stabil dalam emas ialah perubahan diplomatik, atau sekurang‑kurangnya kemungkinan perubahan sedemikian.

Gencatan 10 hari antara Hezbollah yang berpihak kepada Iran dari Lubnan dan pasukan Israel berkuat kuasa pada Khamis, sementara Presiden Donald Trump berkata pertemuan AS–Iran seterusnya mungkin berlangsung hujung minggu ini.

Perkembangan itu membantu menenangkan kebimbangan bahawa konflik tersebut akan mencetuskan kenaikan semula harga minyak dan gelombang kebimbangan inflasi baharu.

Minyak jatuh pada Jumaat apabila pasaran bertindak balas kepada tanda bahawa Iran mungkin bersedia kembali ke meja rundingan dengan kuasa Barat.

Ini penting bagi emas kerana minyak mentah merupakan salah satu saluran utama di mana ketegangan geopolitik memberi kesan kepada jangkaan inflasi dan kadar faedah.

Apabila harga minyak naik mendadak, pelabur cenderung bimbang bahawa bank pusat akan mempunyai ruang yang lebih terhad untuk melonggarkan dasar.

Apabila ia turun, tekanan tersebut mula reda.

Tim Waterer, ketua penganalisis pasaran di KCM Trade, berkata penurunan terkini minyak mentah itu tidak mungkin dibalikkan dengan cepat melainkan diplomasi runtuh semula.

Sebenarnya, pasaran kini menganggap peringkat seterusnya rundingan sebagai pembolehubah utama.

Jika gencatan itu kekal dan rundingan berkembang, kebimbangan inflasi boleh terus reda, mewujudkan latar yang lebih menyokong untuk emas.

Dolar dan kadar kekal penting

Pergerakan mata wang juga membantu. Dolar telah melemah, menjadikan komoditi yang dinilai dalam dolar lebih murah bagi pelabur yang menggunakan mata wang lain.

Itu cenderung menyokong permintaan untuk emas fizikal, walaupun sentimen risiko lebih luas bertambah baik.

Kisah kadar lebih rumit. Emas sering dilihat sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan ketidakstabilan, tetapi ia tidak menyediakan hasil.

Itu bermakna kadar faedah yang lebih tinggi boleh menekan permintaan dengan meningkatkan kos peluang memegang logam itu.

Menurut angka dalam salinan anda, pedagang kini melihat peluang pemotongan kadar oleh Federal Reserve lebih rendah berbanding sebelum konflik bermula, selepas harga minyak yang tinggi merumitkan pandangan inflasi.

Itu salah satu sebab emas sukar menembusi kenaikan yang jelas walaupun ketegangan geopolitik berulang.

Malah apabila aliran berita memihak aset selamat, pelabur perlu menimbangnya berbanding kemungkinan bank pusat mengekalkan polisi lebih ketat untuk tempoh lebih lama.

Dalam pengertian itu, emas telah disokong, tetapi tidak dibebaskan.

Logam lain dan mesej yang lebih luas

Di tempat lain dalam logam berharga, nada lebih bercampur-baur.

Perak spot merosot 0.2% kepada $78.26 setiap auns, namun ia juga kekal dalam landasan untuk kenaikan mingguan berturut-turut yang keempat.

Platina jatuh dan palladium meningkat sedikit, tetapi kedua-duanya masih berada pada landasan untuk kenaikan mingguan berturut-turut yang ketiga, menunjukkan pelabur tidak meninggalkan sektor itu walaupun terdapat kebimbangan mengenai pertumbuhan global.

Mesej yang lebih luas ialah logam berharga dibentuk oleh latar makro yang lebih bernuansa daripada apa yang mungkin disarankan oleh tajuk utama sahaja.

Emas tidak lagi bergerak semata-mata atas dasar ketakutan. Sebaliknya, pedagang memerhati interaksi antara minyak, dolar, kadar dan diplomasi.

Penurunan minyak mentah boleh mengurangkan kebimbangan inflasi, tetapi dolar yang lebih lemah serentak boleh menjadikan emas lebih menarik.

Ketegangan itu membantu menjelaskan mengapa emas kekal stabil dan tidak membuat pergerakan tajam ke mana-mana arah.