Emas berhampiran $4,800: adakah harapan gencatan senjata mengehadkan reli?

Emas meningkat sedikit pada Khamis apabila dolar AS yang lebih lemah membantu menyokong harga, walaupun optimisme mengenai kemungkinan gencatan senjata antara AS dan Iran memperbaiki sentimen pasaran secara meluas dan mengurangkan sebahagian permintaan untuk aset selamat tradisional.

Ketahanan logam itu menegaskan betapa pasaran kekal sangat seimbang, dengan pergerakan mata wang menawarkan sokongan jangka pendek walaupun kebimbangan geopolitik mula mereda.

Emas spot naik 0.7% kepada $4,821.44 satu auns pada 0301 GMT, manakala niaga hadapan emas AS untuk penghantaran Jun menambah 0.4% kepada $4,844.40.

Kenaikan itu berlaku ketika dolar AS menghampiri paras terendah enam minggu, menjadikan emas fizikal lebih murah bagi pembeli yang memegang mata wang lain dan membantu mengimbangi pengurangan permintaan akibat peningkatan selera risiko.

Harapan gencatan senjata membentuk suasana

Gambaran segera bagi emas ialah pasaran yang cuba mengimbangi dua daya yang bersaing serentak.

Di satu pihak, terdapat optimisme yang semakin meningkat bahawa perang yang melibatkan Iran mungkin semakin hampir kepada penyelesaian melalui rundingan.

Sebaliknya, pelabur masih cukup berhati-hati terhadap prospek kadar faedah, tenaga dan ekonomi yang lebih luas sehingga mengekalkan pendedahan kepada logam berharga.

Kelvin Wong, penganalisis pasaran kanan di OANDA di Singapura, berkata optimisme mengenai kemungkinan gencatan senjata AS-Iran adalah pendorong utama bagi pergerakan terbaru dalam emas.

Itu mungkin kelihatan bertentangan pada awalnya, memandangkan emas fizikal selalunya mendapat manfaat apabila ketegangan geopolitik meningkat.

Tetapi reaksi pasaran jarang dipacu oleh satu faktor sahaja.

Dalam kes ini, dolar AS yang lebih lemah nampaknya banyak menyumbang kepada kenaikan jangka pendek, manakala harapan gencatan senjata menghalang peralihan yang lebih agresif ke aset selamat.

Isyarat diplomatik agak berhati-hati namun membina.

Pegawai telah menunjukkan bahawa Washington melihat kemajuan dalam rundingan dengan Iran, manakala Presiden Donald Trump berkata pada hari Rabu bahawa beliau percaya perang yang dilancarkannya dengan Israel pada akhir Februari hampir berakhir.

Walau bagaimanapun, sekatan penghantaran yang diumumkan oleh Washington kini telah mula berkuat kuasa, dan trafik melalui Selat Hormuz kekal jauh di bawah paras biasa.

Itu meninggalkan pedagang dengan ketidakpastian yang cukup untuk mengelakkan daripada meninggalkan sepenuhnya posisi defensif.

Dolar dan kadar terus menjadi tumpuan

Bagi emas, dolar dan prospek kadar faedah tetap sama pentingnya seperti geopolitik.

Apabila dolar AS melemah, emas fizikal menjadi lebih mampu milik bagi pembeli yang memegang mata wang lain, sering menyokong harga.

Dinamik itu jelas kelihatan dalam dagangan awal, dengan dolar AS kekal hampir pada paras terendah enam minggu.

Jangkaan kadar faedah juga berubah.

Penganalisis dalam tinjauan Reuters minggu lalu berkata pedagang kini melihat kebarangkalian 29% untuk pemotongan kadar 25 mata asas tahun ini, turun mendadak daripada jangkaan dua pemotongan sebelum perang Iran meletus pada akhir Februari.

Perubahan itu penting kerana emas cenderung berprestasi lebih baik apabila kadar menurun atau dijangka menurun.

Kadar yang lebih tinggi meningkatkan kos peluang memegang aset tanpa pulangan seperti emas fizikal, menjadikan reli sukar untuk dikekalkan.

Wong berkata satu penembusan mampan melebihi $4,900 boleh membuka laluan untuk menguji $5,000. Itu memberi pedagang petanda jangka pendek yang jelas.

Jika dolar kekal lembut dan jangkaan kadar berubah menjadi lebih menyokong, emas itu mungkin mempunyai ruang untuk terus naik.

Jika optimisme gencatan senjata menguat dan hasil bergerak naik, kenaikan mungkin lebih sukar dipertahankan.

Logam lain dan perkembangan seterusnya

Prestasi emas sejak akhir Februari menonjolkan ketegangan ini.

Harga spot telah turun lebih daripada 8% sejak perang Iran bermula, kerana pasaran menyimpulkan bahawa kos tenaga yang lebih tinggi boleh menyumbang kepada inflasi dan menjadikan laluan kepada dasar monetari yang lebih longgar lebih rumit.

Dengan kata lain, risiko perang tidak serta-merta diterjemahkan kepada pasaran emas yang lebih kukuh kerana saluran inflasi dan kadar bertindak dalam arah bertentangan.

Di bahagian lain dalam logam, perak naik 1.7% kepada $80.41 satu auns, platinum menambah 1.2% kepada $2,135.58 dan palladium meningkat 0.9% kepada $1,587.39.

Pergerakan itu mencadangkan kompleks logam berharga mendapat manfaat daripada dolar yang lebih lemah secara lebih luas, bukannya daripada peralihan tulen ke arah aset selamat.

Buat masa ini, emas kekal terperangkap antara meredanya ketegangan geopolitik dan latar belakang mata wang yang masih menyokong.

Campuran itu boleh mengekalkan harga kukuh dalam jangka pendek, tetapi pergerakan menentukan seterusnya mungkin bergantung sama ada harapan gencatan senjata menjadi perjanjian rasmi, sama ada dolar menyambung kemundurannya dan sama ada pandangan pasaran mengenai kadar faedah AS berubah semula.