Mengapa emas meningkat dan adakah kebimbangan hutang AS boleh menolaknya ke $5,000?

Emas meningkat pada hari Jumaat dan dijangka mencatat kenaikan mingguan ketiga berturut-turut apabila dolar yang lebih lemah dan kebimbangan mengenai dasar fiskal AS mengekalkan permintaan bagi emas, walaupun hasil Perbendaharaan pulih daripada paras terendah pertengahan minggu.

Emas spot diniagakan berhampiran $4,540 setiap auns dalam waktu Asia selepas mencapai paras tertinggi sejak awal Jun pada hari Khamis.

Logam itu meningkat kira-kira 3.6% minggu ini, manakala niaga hadapan emas AS naik ke arah $4,594. Perak, platinum dan palladium juga menuju kepada keuntungan mingguan.

Pembelian balik Perbendaharaan menghidupkan kembali perdagangan pelonggaran nilai (debasement)

Kaki kenaikan terbaru emas bermula selepas Perbendaharaan AS berkata ia akan sekurang-kurangnya menggandakan saiz maksimum pembelian balik sokongan kecairan bagi sekuriti 10 hingga 30 tahun, daripada daripada $2 bilion kepada sekurang-kurangnya $4 bilion setiap operasi bermula 9 September.

Pengumuman itu pada mulanya menolak hasil jangka panjang turun dengan ketara dan melemahkan dolar, walaupun banyak limpahan bantuan pasaran bon sejak itu pudar.

Hasil 10 tahun kembali berhampiran 4.7% pada hari Jumaat dan hasil 30 tahun sekitar 5.25%, menekankan kebimbangan yang berterusan mengenai prospek fiskal AS.

Itu menjadikan dolar sebagai komponen penting dalam sokongan emas.

Mata wang itu menuju kepada penurunan mingguan dan diniagakan berhampiran paras terendah tiga bulan, menjadikan emas lebih murah bagi pembeli di luar AS.

Ahli strategi Citi, Dirk Willer, melihat perdagangan pelonggaran nilai yang diperbaharui menguatkan hujah untuk emas, dengan kebimbangan fiskal, dolar yang lebih lemah dan kadar jangka panjang yang tidak stabil menyokong permintaan bagi aset terhad.

Citi juga telah menunjukkan ruang untuk emas mencapai $5,000–$6,000 dalam setahun akan datang.

Dasar Fed kekal sebagai had utama

Rally emas masih berhadapan dengan kekangan penting.

Minit daripada mesyuarat Federal Reserve bulan Julai menunjukkan kebimbangan yang lebih mendalam mengenai inflasi, dengan pembuat dasar membincangkan pengetatan lanjut jika tekanan harga gagal bergerak secara meyakinkan ke arah sasaran 2%.

Pasaran buruh juga memberikan sedikit alasan kepada pegawai untuk tergesa-gesa ke arah dasar yang lebih longgar.

Tuntutan pengangguran awal turun sebanyak 6,000 kepada 206,000 pada minggu berakhir 15 Ogos, mencadangkan pemberhentian pekerja kekal terhad walaupun laporan pekerjaan Julai mengejutkan lemah.

Pasaran niaga hadapan masih menjangkakan tiada perubahan pada mesyuarat Fed bulan September, walaupun kemungkinan kenaikan lagi belum hilang.

Kadar dasar yang lebih tinggi umumnya membebankan emas kerana logam itu tidak menawarkan pendapatan faedah.

Risiko fiskal dan geopolitik mengekalkan permintaan aset selamat kukuh

Gambaran jangka panjang kekal menyokong. Jumlah hutang persekutuan kasar AS telah melepasi $40 trilion, mempertingkatkan pengawasan terhadap defisit, kos faedah dan jumlah pinjaman kerajaan.

Rebecca Patterson, felo kanan di Council on Foreign Relations, melihat usaha untuk menahan hasil jangka panjang sebagai tidak mungkin memberi kesan mampan tanpa perubahan dasar yang lebih luas atau kelembapan ekonomi yang ketara.

Itu menempatkan risiko fiskal dengan kukuh dalam naratif emas walaupun pembelian balik Perbendaharaan menenangkan pasaran buat sementara waktu.

Geopolitik menambah satu lapisan lagi. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent telah memberi isyarat kempen sekatan yang jauh lebih tegas terhadap Iran apabila konflik terus mengganggu pasaran tenaga dan perkapalan di sekitar Selat Hormuz.