Harapan pembukaan semula Hormuz pudar; aluminium dan tembaga mendapat sokongan

Harapan pembukaan semula Selat Hormuz seketika meredakan rali harga aluminium baru-baru ini di tengah konflik di Teluk yang sedang berlangsung, tetapi data pengeluaran dan dinamik pasaran China kini memberikan sokongan baharu kepada pasaran aluminium dan tembaga.

Aluminium sedikit merosot selepas optimisme mengenai kemungkinan pembukaan semula laluan perkapalan utama itu, namun kemudian pulih semula kerana kebimbangan bekalan berterusan.

Aluminium pulih semula susulan pemotongan di Teluk

Harga aluminium, yang mencecah paras tertinggi empat tahun hampir $3,700 setiap tan Khamis lalu, bahkan pernah merosot sementara di bawah $3,450 setiap tan.

Bagaimanapun, ia telah pulih sejak itu.

Kontrak aluminium tiga bulan di London Metal Exchange terakhir dicatat pada $3,532 setiap tan, turun 0.6% berbanding penutupan sebelumnya.

Angka pengeluaran dari International Aluminium Institute memberikan sokongan, di mana pengeluaran Mac di rantau Teluk adalah 6% lebih rendah daripada bulan sebelumnya pada asas harian dan hampir 5.5% lebih rendah berbanding paras tahun sebelumnya.

"Angka pengeluaran dari International Aluminium Institute memberikan sokongan, di mana pengeluaran Mac di rantau Teluk adalah 6% lebih rendah daripada bulan sebelumnya pada asas harian dan hampir 5.5% lebih rendah berbanding paras tahun sebelumnya," kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank.

Berkat sedikit kenaikan pengeluaran di China, pengeluaran global harian bagaimanapun hanya 0.3% di bawah paras Februari dan bahkan 1% lebih tinggi berbanding tahun sebelumnya.

Import alumina China — bahan mentah utama dalam pengeluaran aluminium — meningkat 87% pada Mac berbanding bulan sebelumnya dan, pada hampir 340,000 tan, hampir 30 kali ganda berbanding tahun sebelumnya. 

China kini menerima beberapa penghantaran yang asalnya ditakdirkan untuk rantau Teluk, dengan harga bahan mentah yang jatuh menyokong margin menarik bagi kilang peleburan China.

Tembaga catat pengeluaran rekod walaupun premium negatif

Pengeluaran tembaga terpilih China terus meningkat, mencapai paras rekod baharu pada Mac walaupun ekonomi peleburan yang mencabar.

Pengeluaran tembaga terpilih di China meningkat kepada 1.33 juta tan pada Mac, mencapai paras rekod baharu dengan margin yang sangat tipis.

Paras rekod sebelumnya ditetapkan pada Disember lalu dan hanya 40,000 tan lebih rendah daripada paras Mac. Berbanding tahun sebelumnya, pengeluaran meningkat sebanyak 6.6%.

"Kesemua ini terus berlaku dalam konteks premium peleburan dan penapisan negatif (TC/RCs), yang mencecah paras terendah baharu iaitu negatif USD 66.1 setiap tan pada Mac," kata Volkmar Baur, penganalisis FX dan komoditi di Commerzbank.

"Oleh itu, pengeluaran tembaga terpilih terus didorong oleh kenaikan harga asid sulfurik, produk sampingan penapisan tembaga. Di China, harga ini meningkat lagi lebih 30% pada Mac berbanding bulan sebelumnya, menjadikannya lebih dua kali ganda paras yang dilihat pada Mac tahun lalu."

Pada masa penulisan, kontrak tembaga tiga bulan di LME berada pada $13,296.53 setiap tan, naik 0.5%.

Sekatan eksport terhadap asid sulfurik

Kerajaan China kini mengumumkan sekatan terhadap eksport asid sulfurik, yang dijangka meredakan harga produk sampingan dan menjejaskan insentif bagi kilang peleburan.

"Sekatan eksport asid sulfurik dengan itu memberi kesan berganda kepada pasaran tembaga. Di satu pihak, insentif bagi kilang peleburan tembaga di China untuk terus menghasilkan tembaga semakin berkurang berikutan TC/RCs negatif. Di pihak lain, pasaran global kini menghadapi kekurangan asid sulfurik," kata Volkmar Baur.

Tahun lalu, eksport bersih asid sulfurik China berjumlah sekitar 4.5 juta tan.

Kekurangan itu boleh menambah ketat bekalan konsentrat tembaga, terutamanya kerana rantau Teluk juga merupakan pengeluar utama sulfur.

Penganalisis menyatakan bahawa ketidakpastian berterusan mengenai Selat Hormuz terus menyokong sentiment menaik bagi kedua-dua logam, dengan gangguan bekalan fizikal dan tindak balas pasaran China membentuk arah harga jangka pendek.