Kenapa emas tidak jatuh walaupun hasil bon mencapai paras tertinggi sejak 2007?

Emas meneruskan kenaikannya untuk sesi ketiga pada hari Selasa, kekal di atas $4,420 satu auns apabila data AS yang lebih lemah dan dolar yang lebih lembut mengatasi kenaikan semula hasil Perbendaharaan.

Emas spot meningkat 0.2% kepada $4,424.28 satu auns dalam dagangan awal, manakala niaga hadapan Disember naik 0.2% kepada $4,480.90.

Pergerakan itu mengekalkan bullion berhampiran paras tertinggi dua bulan minggu lepas dan memberi tumpuan kepada minit mesyuarat Rizab Persekutuan hari Rabu untuk bukti bahawa para pembuat dasar semakin selesa mengekalkan kadar tidak berubah sepanjang baki 2026.

Jangkaan Fed untuk kekal menanggung beban utama

Latar makro telah berubah dengan cepat memihak kepada emas. Penambahan pekerjaan bukan ladang AS menurun sebanyak 23,000 pada Julai, manakala jualan runcit turun 0.6%, penurunan bulanan pertama sejak Oktober.

Inflasi pengguna Julai juga mereda kepada 3.4% daripada 3.5% pada Jun, membantu pasaran memprisiskan kira-kira 65% kebarangkalian bahawa Fed akan mengekalkan kadar pada bulan September.

Bank pusat mengekalkan julat sasaran pada 3.5%-3.75% pada Julai, walaupun tiga penggubal dasar membantah dan menyokong kenaikan sebanyak satu suku mata peratus.

Penganalisis pasaran IG, Tony Sycamore, melihat rangkaian data AS yang lebih lemah minggu lepas sebagai pengukuhan hujah untuk jeda yang berpanjangan, memberi ruang kepada emas untuk melanjutkan keuntungan.

Kadar yang dijangka lebih rendah biasanya menyokong bullion kerana ia mengurangkan kos peluang memegang aset yang tidak memberi faedah.

Kelemahan dolar menambah lapisan sokongan lain, dengan mata wang AS kekal hampir kepada paras terendah beberapa bulan berbanding beberapa rakan utama.

Emas kekal kukuh walaupun hasil bon meningkat

Apa yang menjadikan pergerakan hari Selasa penting ialah emas meningkat walaupun mendapat tekanan daripada pasaran bon.

Hasil Perbendaharaan AS 10-tahun meningkat kepada kira-kira 4.72%, manakala hasil 30-tahun mencecah 5.32%, paras tertinggi sejak 2007. Biasanya, kenaikan hasil jangka panjang menjadikan bullion yang tidak memberi pulangan kurang menarik.

Fakta bahawa emas telah menyerap pergerakan itu menunjukkan jangkaan kadar bukanlah satu-satunya faktor yang berperanan.

Permintaan pelaburan juga bertambah: ETF emas yang disokong fizikal global menarik $3 bilion pada Julai, manakala pegangan meningkat sebanyak 23 tan kepada 4,068 tan, menurut World Gold Council.

Itu memberi pasaran asas yang lebih kukuh berbanding kenaikan yang didorong semata-mata oleh posisi jangka pendek berkaitan Fed.

Risiko Iran memulihkan tarikan emas sebagai pelabuhan selamat

Geopolitik menyediakan sokongan lain. Iran memberi amaran bahawa ia boleh mengambil postur ketenteraan yang lebih menyerang selepas usaha untuk mencapai penyelesaian tetap dengan Washington terhenti.

Minyak Brent telah naik semula melepasi $91 setiap tong, menghidupkan semula kebimbangan inflasi tetapi juga mengukuhkan permintaan terhadap aset defensif.

Sycamore percaya emas mula mendapatkan semula beberapa peranan tradisionalnya sebagai pelabuhan selamat walaupun hasil meningkat. Ujian seterusnya ialah minit mesyuarat Fed hari Rabu, dijangka pada 2 petang ET.

Nada berhati-hati akan mengukuhkan hujah untuk satu lagi cabaran ke arah $4,500, manakala bahasa yang lebih tegas (hawkish) boleh mencetuskan pengambilan untung baharu selepas pemulihan kuat emas pada Ogos.