Emas kekal sekitar $4,700: mengapa ia masih aset selamat?

Harga emas kembali membosankan apabila logam kuning kekal terperangkap dalam julat di atas paras $4,700 setiap auns. 

Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, volum dagangan menurun sementara harga bergerak dalam jalur luas, turun‑naik antara $4,600 dan $4,900 setiap auns. 

Walaupun ketegangan geopolitik berterusan dan kebimbangan ekonomi tinggi, tiada desakan segera yang ketara mendorong penempatan pasaran, menurut laporan Kitco.com. 

Harga emas pada Isnin menukar kenaikan awal dan jatuh sedikit apabila harga minyak melonjak lebih 1% akibat kebuntuan dalam perundingan damai AS-Iran. 

Pada masa penulisan, kontrak emas COMEX berada pada $4,727.11 setiap auns, turun 0.3% dari penutupan sebelumnya. 

Kekhuatiran geopolitik dan tekanan inflasi

"Kita sekarang hanya memerhati sama ada terdapat kemajuan dalam rundingan (AS-Iran) dalam beberapa hari akan datang dan itu akan menjadi pemacu terbesar untuk emas," kata Kyle Rodda, penganalisis kanan pasaran kewangan di Capital.com, dipetik dalam laporan Reuters. 

Pada Ahad, Presiden AS Donald Trump menyatakan Iran dialu‑alukan untuk menghubungi jika mahu merundingkan penyelesaian kepada konflik dua bulan, sambil menegaskan bahawa Iran mesti "tidak pernah mempunyai senjata nuklear."

Prospek perdamaian menghadapi kekangan apabila Trump membatalkan lawatan dua utusan AS ke Pakistan, yang telah menjadi pengantara perang, pada hari Sabtu.

Harga minyak kemudiannya meningkat apabila rundingan yang buntu menyebabkan gangguan lanjutan terhadap eksport tenaga dari Timur Tengah. 

Kenaikan kos minyak mentah menyumbang kepada inflasi dengan menaikkan perbelanjaan pengangkutan dan pengeluaran, yang seterusnya meningkatkan kebarangkalian kadar faedah yang lebih tinggi.

Walaupun emas biasanya dilihat sebagai lindung nilai terhadap inflasi, tarikanannya boleh berkurang oleh kadar faedah yang tinggi, kerana ini menjadikan aset yang menghasilkan pulangan lebih menarik.

Para peserta pasaran kini menumpukan perhatian pada keputusan kadar faedah Federal Reserve AS, yang dijangka pada hari Rabu.

Lindung nilai terhadap ketidakstabilan sistemik

Walaupun begitu, bertaruh pada penurunan dan bertentangan dengan aset selamat neutral geopolitik terkemuka dunia akan menjadi satu langkah yang melulu.

Harga emas, walaupun menurun daripada kemuncak Januari, masih tinggi secara sejarah, mencerminkan permintaan global yang berterusan.

Analisis pasaran terkini semakin menonjolkan jurang ketara antara penilaian aset dan risiko yang wujud, terutamanya dalam pasaran ekuiti dan hutang berdaulat. 

Selain itu, kestabilan ekonomi global menghadapi ancaman yang kurang dihargai daripada perpecahan geopolitik yang berterusan. 

Oleh itu, emas kini dinilai bukan sekadar sebagai lindung nilai terhadap peristiwa ekonomi tertentu tetapi lebih sebagai insurans penting terhadap ketidakstabilan sistemik yang lebih luas.

Walaupun korelasi emas dengan aset lain boleh terganggu sementara oleh volatiliti jangka pendek, fungsinya sebagai alat pemelbagaian jangka panjang kekal utuh.

Dalam jangka masa lebih panjang, ketiadaan pulangan pada emas kurang menjadi kebimbangan berbanding yang dilihat semasa kitaran yang dipacu oleh kadar faedah jangka pendek. 

Menurut laporan Kitco, "Tidak seperti kebanyakan aset kewangan, emas tidak membawa risiko pihak berkaitan — satu ciri yang menjadi lebih berharga semasa tempoh ketidakpastian sistemik."

Pemaduan terkini emas tidak menunjukkan tarikan yang lemah; pasaran hanya menyerap harga yang lebih tinggi tanpa jualan besar, menunjukkan pemegang jangka panjang masih dominan.

"Kembalinya emas kepada dagangan yang lebih tenang dan terikat julat mungkin akhirnya mendedahkan kestabilan bukannya kebuntuan," menurut laporan itu. 

Aktiviti bank pusat dan potensi jangka sederhana

Pada masa ini, emas diniagakan sekitar $4,700 setiap auns, iaitu kira‑kira $1,300 lebih tinggi daripada purata tahunan 2025, satu faktor yang melemahkan permintaan untuk barang kemas. 

Sementara itu, pembelian emas oleh bank pusat merupakan bidang yang perlu diperhatikan.

Ini amat relevan kerana keperluan bank pusat Turki untuk mengurangkan rizab emasnya dengan ketara pada bulan Mac. 

Tindakan tersebut diambil untuk melindungi mata wang negara daripada impak perang Iran.