Saham Intesa jatuh 2% selepas hasil melebihi jangkaan: patutkah pelabur risau?

Intesa Sanpaolo melepasi jangkaan suku pertama, dengan yuran yang lebih kukuh dan kenaikan mendadak dalam hasil dagangan membantu bank terbesar Itali itu mengimbangi trend pemberian pinjaman yang lebih lembut dan mengekalkan sasaran keuntungan tahunannya.

Saham ISP jatuh kira-kira 2% selepas keputusan itu ketika para pelabur menilai prospek pendapatan pinjaman dalam persekitaran kadar yang lebih rendah.

Pemberi pinjaman melaporkan net income €2.76 billion untuk suku pertama, meningkat kira-kira 6 peratus dari tahun sebelumnya dan melebihi ramalan penganalisis.

Intesa berkata ia kekal pada landasan untuk mencapai kira-kira €10 billion keuntungan pada 2026 dan mengesahkan matlamat perniagaan sederhana dan jangka panjangnya.

Hasil juga datang melebihi jangkaan pasaran.

Operating income meningkat melebihi konsensus kepada €7.15 billion, disokong oleh pertumbuhan merentasi bahagian dan sumbangan kukuh daripada perniagaan berintensiti modal rendah.

Yuran dan dagangan menyokong kenaikan

Net interest income, ukuran utama kebolehuntungan pemberian pinjaman, kekal agak stabil pada €3.64 billion ketika manfaat daripada kadar yang lebih tinggi terus memudar.

Trend yang lebih lembut itu lebih daripada diimbangi oleh sumbangan yang lebih kukuh daripada yuran dan dagangan.

Net fee and commission income meningkat 3.1 peratus kepada €2.52 billion, menekankan keupayaan bank untuk menjana lebih banyak pendapatan daripada pengurusan aset, insurans dan perkhidmatan transaksi.

Net trading income lebih daripada dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya kepada €505 million, didorong oleh keuntungan pada portfolio sekuriti dan aktiviti lain, serta pendapatan perbankan transaksi yang lebih kuat.

Berbanding suku sebelumnya, hasil dagangan meningkat dengan ketara.

Keputusan ini sepatutnya mengurangkan sedikit tekanan ke atas Intesa menjelang mesyuarat pemegang saham, di mana para pelabur memerhatikan dengan teliti tanda-tanda bahawa bank-bank Itali boleh mempertahankan keuntungan ketika kadar faedah menjadi normal.

Dengan net interest income berada di bawah tekanan di seluruh sektor, pemberi pinjaman semakin dinilai berdasarkan sejauh mana mereka dapat membesarkan yuran, mengawal kos dan melindungi pulangan.

Patutkah pelabur risau?

Kemas kini Intesa mengikuti minggu yang kukuh untuk bank-bank Itali.

UniCredit melaporkan keputusan suku tahunan yang kukuh, manakala pesaing bersaiz sederhana seperti Banco BPM dan BPER juga mencatatkan angka yang mantap.

Trend yang lebih luas mencadangkan sektor ini masih mendapat manfaat daripada permintaan domestik yang tahan lasak, kualiti aset yang sihat dan aliran hasil yang lebih pelbagai, walaupun sokongan daripada kadar semakin melemah.

Berbeza dengan beberapa pesaing, Intesa secara amnya kekal di luar gelombang terakhir konsolidasi perbankan di Itali.

Bank itu mengukuhkan kedudukan dominannya di pasaran domestik dengan pengambilalihan UBI Banca pada 2020, tetapi sejak itu menolak cadangan untuk terlibat dalam rundingan penggabungan dengan rakan lebih kecil seperti Banco BPM dan BPER.

Sikap itu tidak menutup sepenuhnya pintu kepada urus niaga masa depan.

Intesa berkata ia akan terus mencari peluang untuk mengukuhkan kepimpinannya di pasaran Itali, termasuk melalui inovasi dan digitalisasi, dan akan memantau sebarang pilihan yang boleh memperkuat kumpulan lagi.

Buat masa ini, bagaimanapun, angka suku pertama menunjukkan bank itu tidak perlu terburu-buru.

Pertumbuhan yuran yang kukuh, lonjakan dalam hasil dagangan dan hasil melebihi konsensus telah memberi pengurusan ruang untuk kekal selektif, walaupun konsolidasi dalam sektor perbankan Itali terus meningkat kadar kecepatannya.