DRAM: ETF ini menghadapi masalah besar dengan SK Hynix, Micron Technology dan Samsung

Roundhill Memory ETF (DRAM) yang sedang hangat kini beroperasi sepenuhnya berikutan peningkatan permintaan terhadap syarikat-syarikat komponennya. Ia melonjak ke paras tertinggi rekod $62 minggu ini, meningkat 120% daripada paras terendah sepanjang masa. Lonjakan ini, bersama aliran masuk yang kukuh, telah menaikkan aset di bawah pengurusan (AUM) kepada $12.18 bilion, menjadikannya ETF yang berkembang paling pantas pernah ada.

DRAM ETF mendapat manfaat daripada permintaan memori yang kukuh

Roundhill Memory ETF mencatat prestasi baik tahun ini, dibantu oleh permintaan memori yang berterusan susulan gelombang AI yang telah menyebabkan kekurangan global. Kekurangan ini telah menyumbang kepada pertumbuhan hasil dan keuntungan yang kukuh dalam industri.

Paling ketara, penganalisis percaya bahawa kekurangan ini akan berlanjutan untuk beberapa ketika kerana syarikat-syarikat tidak berada dalam posisi untuk meningkatkan pengeluaran dalam jangka masa terdekat.

Keputusan terkini menunjukkan syarikat-syarikat dalam DRAM ETF mengalami lonjakan hasil. Contohnya, SK Hynix dari Korea Selatan mengatakan hasilnya meningkat 60% QoQ dan 198% YoY kepada 52 trilion KRW ($37.8 bilion).

Ia juga memperbaiki kunci kira-kiranya, dengan tunainya meningkat kepada KRW 54.3 trilion daripada KRW 14.3 trilion pada Q1’25, manakala hutangnya menurun daripada KRW 23.3 trilion kepada KRW 19.32 trilion.

Samsung Electronics mengalami perkara sama, dengan hasilnya meningkat hampir 50x, manakala keuntungan operasi bahagian cipnya meningkat kepada KRW 53.7 trilion ($36.15 bilion) daripada KRW 1.1 trilion pada tempoh yang sama tahun lalu.

BACA LEBIH LANJUT: Saham Micron mensasarkan penilaian $1 trilion kerana metrik menunjukkan saham kekal murah

Syarikat lain dalam ETF seperti Micron, Sandisk, Seagate, dan Western Digital turut menerbitkan keputusan kukuh, dan tren ini dijangka berterusan. Sebagai contoh, penganalisis menjangka hasil Sandisk akan meningkat 165% tahun ini kepada $20 bilion, diikuti $42 bilion tahun depan.

Begitu juga, penganalisis percaya hasil Micron akan melonjak 193% tahun ini kepada $109 bilion dan $173 bilion tahun depan. Seagate dijangka memperoleh $12 bilion dan $16 bilion dalam dua tahun kewangan akan datang.

SK Hynix, Micron, dan Samsung menimbulkan risiko besar

DRAM ETF menghadapi beberapa risiko besar di hadapan. Salah satunya ialah ia telah naik terlalu cepat. Dalam kebanyakan kes, aset yang melonjak seperti ini biasanya terdedah kepada pembetulan. Secara teknikal, penurunan ini biasanya berlaku kerana aset menjadi terlalu dibeli (overbought).

Konsentrasi adalah risiko utama yang dihadapi ETF ini kerana tiga syarikat teratas membentuk 77.7% dana. SK Hynix menyumbang 29.9%, manakala Micron dan Samsung masing-masing 28% dan 19.7% daripada dana.

Konsentrasi ini bermakna harga saham DRAM akan terus mencatat prestasi baik selagi ketiga-tiga syarikat itu berkembang. Risiko, bagaimanapun, ialah isu besar dalam salah satu daripada tiga syarikat boleh menolak harga secara ketara. Salah satu risiko berpotensi adalah keputusan pendapatan. Walaupun angka mereka dijangka meningkat, kegagalan dalam pendapatan atau panduan boleh membawa kepada pembalikan yang kuat.

Konsentrasi ini sangat besar. Sebagai contoh, sepuluh syarikat terbesar dalam Nasdaq 100 Index membentuk 46% daripada nilainya. Begitu juga, sepuluh syarikat terbesar dalam S&P 500 Index membentuk 38%.