OECD jangka pertumbuhan melambat selepas kejutan Hormuz

Organisasi untuk Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi (OECD) mengeluarkan unjuran ekonomi global yang berhati-hati pada hari Rabu, menurunkan ramalan pertumbuhan sambil menaikkan unjuran inflasi kerana konflik yang berterusan di Timur Tengah terus mengganggu bekalan tenaga dan menggugat pasaran.

Dalam Economic Outlook terbaharunya, institusi berpangkalan di Paris itu menekankan bagaimana ketegangan geopolitik, terutamanya sekitar Selat Hormuz, sedang mewujudkan halangan baharu bagi ekonomi dunia. 

Volatiliti harga tenaga telah menyukarkan laluan menuju pendaratan lembut bagi ekonomi utama yang sudah bergelut dengan cabaran pasca-pandemik

Volatiliti pasaran minyak meningkat

Harga minyak bergerak turun-naik dengan ketara dalam beberapa sesi kebelakangan. Ia naik dengan ketara pada hari Isnin selepas Iran mengumumkan penangguhan rundingan tidak langsung dengan AS, berikutan serangan Israel terhadap Hezbollah di Lubnan. 

Pada hari Rabu, minyak mentah melanjutkan kenaikan dari dua sesi sebelumnya untuk meningkat melebihi 2% apabila permusuhan antara AS dan Iran di Timur Tengah berterusan.

Iran melancarkan peluru berpandu balistik ke arah jiran serantau Kuwait dan Bahrain, mencederakan berpuluh menurut pihak berkuasa Kuwait, dan pasukan AS melaksanakan serangan ke atas Pulau Qeshm milik Iran.

Agensi berita Iran Tasnim turut melaporkan bahawa Iran dan sekutunya di rantau itu sedang mempertimbangkan sekatan penuh ke atas Selat Hormuz dan Selat Bab el-Mandeb.

Brent crude memuncak hampir $99 sesendal sebelum kembali turun. Pagi ini, harga diniagakan sekitar $98. 

Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, mencatatkan turun-naik dramatik itu dalam satu laporan baru-baru ini. 

Volatiliti ini menggariskan sifat rapuh pasaran tenaga semasa dan kesannya yang langsung terhadap kestabilan ekonomi global.

Ramalan pertumbuhan disemak turun

OECD telah menyemak turun unjuran pertumbuhan KDNK global untuk 2026, memetik kejutan bekalan tenaga akibat sekatan penghantaran melalui Teluk Parsi. 

Negara-negara maju, terutamanya di Eropah, menghadapi cabaran berganda apabila kos tenaga yang lebih tinggi menekan penggunaan dan aktiviti industri.

Amerika Syarikat, Kawasan Euro, dan United Kingdom semuanya telah mengalami semakan turun.

Pasaran pesat membangun juga merasai tekanan melalui bil import yang lebih tinggi dan permintaan global yang lemah. 

Laporan itu menandakan peralihan daripada optimisme sebelum ini, apabila konflik di Timur Tengah mengganggu apa yang sebelum ini merupakan pemulihan berperingkat.

Tekanan inflasi muncul kembali

Kos tenaga yang lebih tinggi terus memberi kesan langsung ke tahap harga yang lebih meluas, memaksa OECD menaikkan unjuran inflasinya. 

Selepas kemajuan ketara menekan inflasi sepanjang dua tahun lalu, bank-bank pusat kini berisiko menghadapi tekanan yang muncul semula.

Ini mewujudkan dilema dasar: kenaikan kadar yang agresif boleh mengekang pertumbuhan, sementara berbelah bahagi mungkin membenarkan inflasi menjadi lebih berterusan. 

Unjuran inflasi G20 telah disemak naik, dengan kesan pusingan kedua terhadap gaji dan perkhidmatan menambah kebimbangan.

Perbezaan serantau dan kerentanan

Eropah kekal terdedah terutamanya disebabkan pergantungannya pada tenaga yang diimport.

Jerman dan kuasa industri lain merasai tekanan, manakala Perancis terus menarik pelaburan asing tetapi tidak dapat sepenuhnya terlepas daripada perlambatan yang lebih luas yang digerakkan oleh tenaga.

Di AS, perbelanjaan pengguna yang tahan lasak sedang diuji oleh kenaikan kos bahan api.

Sementara itu, pengeksport komoditi mungkin melihat beberapa manfaat jangka pendek, tetapi perlambatan perdagangan global yang lebih luas menimbulkan risiko.

Analisis Fritsch menekankan betapa cepatnya sentimen boleh berubah. Walaupun lonjakan pada hari Isnin ke arah $98, harga telah mundur pada sesi berikutnya berikutan harapan diplomatik yang diperbaharui, menggambarkan kepekaan pasaran terhadap setiap tajuk utama dari rantau itu.

Harga kembali sekitar paras itu lagi pada hari Rabu. 

Cabaran dasar di hadapan

OECD menggesa pembuat dasar untuk mengimbangkan kawalan inflasi dengan sokongan pertumbuhan.

Langkah fiskal bersasar untuk melindungi isi rumah yang terdedah disyorkan, disamping mempercepat usaha ke arah pendiversifan tenaga dan peningkatan daya tahan.

Risiko sisi bawah kekal ketara. Penutupan berpanjangan Selat Hormuz boleh mencetuskan kesakitan ekonomi yang lebih mendalam, berpotensi mendorong beberapa ekonomi ke dalam kemelesetan. 

Di pihak positif, penyelesaian diplomatik yang pantas dan pembukaan semula laluan penghantaran utama boleh membolehkan pemulihan yang lebih kukuh pada 2027.

Kemajuan teknologi dalam kecerdasan buatan (AI) dan tenaga hijau terus menyediakan pemacu struktur yang menyokong, tetapi cabaran jangka pendek menguasai naratif.