Wall Street berpecah prospek minyak: perjanjian AS-Iran reda risiko Hormuz

Morgan Stanley telah menurunkan ramalan harga minyaknya untuk baki 2026, memetik jangkaan aliran bekalan yang bertambah baik susulan perjanjian AS-Iran untuk membuka semula Selat Hormuz.

Bank itu berkata perjanjian itu telah mengurangkan premium risiko geopolitik dan boleh secara beransur-ansur menormalkan laluan perdagangan global yang terganggu oleh berbulan-bulan konflik, menurut laporan Bloomberg pada hari Selasa.

Morgan Stanley kini menjangka Brent crude mencapai purata $84 setong pada suku ketiga, turun daripada $90 sebelum ini, dan $80 pada suku keempat, berbanding $85 lebih awal.

West Texas Intermediate (WTI) dijangka pada $82 pada Q3 dan $78 pada Q4, mencerminkan jangkaan pengapalan yang lebih lancar melalui Hormuz dan pemulihan sederhana dalam eksport Iran.

Goldman Sachs, bagaimanapun, mengambil nada yang lebih optimistik, menurut laporan itu. Bank itu meramalkan eksport Teluk Parsi boleh kembali ke paras pra-perang seawal akhir Julai, mencadangkan pemulihan bekalan yang lebih pantas.

Goldman memangkas unjuran Brent kepada $80 pada Q4, turun daripada $90, tetapi menegaskan pembukaan semula Hormuz boleh memberi kelegaan lebih cepat daripada yang dijangka Morgan Stanley.

Reaksi pasaran dan dinamik harga

Harga minyak jatuh dengan mendadak selepas pengumuman perjanjian Hormuz, dengan Brent merosot di bawah $83 setong dan WTI diniagakan sekitar $80 pada pagi Selasa.

Pedagang mentafsir perjanjian itu sebagai tanda bahawa premium risiko geopolitik, yang telah menaikkan harga sejak Februari, mungkin mula terlerai.

Bloomberg menyatakan bahawa penurunan taraf Morgan Stanley selari dengan pindaan serupa daripada bank-bank lain, termasuk Citi dan UBS, yang juga telah memangkas ramalan berikutan jangkaan pelonggaran kekangan bekalan.

Konsensus kini menunjukkan pasaran yang lebih seimbang pada separuh kedua tahun ini, walaupun penganalisis memberi amaran bahawa ketidakpastian yang berterusan boleh mengekalkan volatiliti pada paras tinggi.

Bank pelaburan menekankan bahawa import minyak mentah China yang lemah dan pertumbuhan pengeluaran AS yang stabil telah menyumbang lagi kepada unjuran yang lebih lembut.

"Pertumbuhan permintaan kekal lembap, dan inventori mencukupi untuk menyerap kejutan jangka pendek," kata Morgan Stanley dalam nota itu.

Implikasi lebih luas bagi pasaran tenaga

Pembukaan semula Hormuz, yang mengendalikan kira-kira satu perlima penghantaran minyak global dan gas asli cecair (LNG), dijangka mengembalikan keyakinan dalam kalangan kilang penapisan dan pedagang.

Namun Morgan Stanley memberi amaran bahawa cabaran logistik dan kos insurans boleh berterusan, melambatkan kadar pemulihan.

Goldman Sachs, sebaliknya, berhujah bahawa perjanjian itu boleh dengan cepat menstabilkan aliran, dengan kilang penapisan dan pemilik kapal berhasrat menyambung operasi sebaik jaminan keselamatan tersedia.

Perbezaan itu menekankan perpecahan sentimen Wall Street, dengan sesetengah pihak melihat penormalan beransur-ansur, sementara yang lain menjangkakan pemulihan pantas.

Bloomberg menambah bahawa perjanjian itu boleh memberi kesan berantai kepada komoditi lain.

Pasaran gas asli dan produk bertapis mungkin melihat aliran yang bertambah baik, manakala kadar penghantaran boleh menjadi stabil apabila pihak insurans menilai semula pendedahan risiko. 

Namun, penganalisis memberi amaran bahawa sebarang kegagalan dalam melaksanakan perjanjian atau kebangkitan semula permusuhan boleh dengan cepat membalikkan penurunan harga baru-baru ini, menurut laporan itu.

Unjuran untuk baki 2026

Morgan Stanley menjangka harga minyak kekal dalam julat sehingga musim panas, dengan Brent berfluktuasi antara $80 dan $88 ketika pedagang menilai kemajuan pembukaan semula Hormuz.

Bank itu melihat kenaikan terhad melainkan permintaan global mengukuh atau gangguan bekalan muncul semula.

Sementara itu, Goldman Sachs menjangkakan pemulihan lebih cepat, meramalkan bahawa eksport Teluk Parsi boleh kembali normal menjelang akhir Julai.

Unjuran itu menunjukkan harga boleh stabil lebih awal, walaupun penganalisis bersetuju bahawa risiko geopolitik kekal sebagai ancaman berterusan.

Pakar percaya bahawa walaupun perjanjian Hormuz menandakan kejayaan diplomatik yang ketara, impak ekonominya akan berkembang secara berbeza bergantung kepada seberapa cepat keyakinan kembali kepada pasaran penghantaran dan tenaga.

Buat masa ini, Wall Street kekal berpecah; Morgan Stanley menggesa berhati-hati, Goldman melihat kelegaan lebih cepat, dan para pedagang terpaksa menavigasi pasaran yang sedang beralih.