Mengapa Indeks Kospi yang melonjak mungkin berbalik tajam tidak lama lagi

Saham Korea Selatan telah melonjak dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan Indeks KOSPI menggandakan nilai tahun ini, disokong oleh prestasi kukuh Samsung dan SK Hynix. Ia mencecah puncak pada 9,388 bulan ini dan kemudian berundur kepada 8,410 sekarang. Walau bagaimanapun, terdapat risiko bahawa indeks akan tunduk dengan ketara sebaik sahaja pertumbuhan yang dipacu AI semasa berakhir.

Sebab utama mengapa Indeks Kospi berisiko

Indeks Komposit Kospi blue-chip berada dalam trend menaik yang kukuh tahun ini, disokong oleh kenaikan kukuh syarikat seperti Samsung dan SK Hynix, yang merupakan peneraju utama dalam industri memori. 

Kedua-dua syarikat itu melonjak kerana bonanza AI yang sedang berlangsung telah menolak harga memori jauh lebih tinggi. Hasilnya, permodalan pasaran mereka melepasi penanda aras $1 trillion tahun ini.

Keputusan kewangan Micron baru-baru ini menunjukkan bahawa industri memori berprestasi baik tahun ini. Pendapatannya lebih tiga kali ganda, manakala margin kasar meningkat kepada lebih 80%. Pihak pengurusan menjangka pendapatan akan melonjak melebihi $50 billion pada suku ini.

Nombor-nombor ini bermakna Samsung dan SK Hynix akan mengalami pertumbuhan serupa dalam jangka pendek. Ini menerangkan mengapa yang kedua kini merancang untuk mengumpul $30 billion dengan disenaraikan di Amerika Syarikat. 

Namun begitu, risiko utama bagi Indeks Komposit Kospi ialah kedua-dua syarikat ini menyumbang lebih 50%. Oleh itu, indeks akan terus bergerak baik selagi bonanza memori mempercepat. Sebaliknya, petanda bahawa bonanza memori berakhir akan membawa kepada pembalikan yang kuat. 

Terdapat juga risiko bahawa lonjakan Indeks Kospi menunjukkan tingkah laku seperti gelembung apabila ramai pelabur runcit Korea Selatan membanjiri pasaran. Memang, kebanyakan orang di Seoul dan bandar lain sentiasa bercakap mengenai pasaran saham yang meletup. 

Ini telah mencetuskan Fear of Missing Out (FOMO), dengan ramai pedagang mengambil pinjaman besar untuk menyertai bonanza itu. Data menunjukkan bahawa pelabur runcit mencapai had pembiayaan awal bulan ini, dengan ramai daripada mereka meminjam lebih $11 billion untuk memompa pasaran.

Sebaliknya, pelabur asing telah mula menjual saham Korea Selatan mereka. Mereka menjual lebih 129 juta saham baru-baru ini, satu petanda bahawa mereka menjangka reli itu akan berhenti. 

Satu lagi risiko makro potensi ialah AS dan Iran telah memperhebat serangan mereka di Selat Hormuz, yang berisiko mencetuskan semula peperangan. Langkah sedemikian akan mendorong harga minyak mentah lebih tinggi, yang akan menjejaskan Korea Selatan, sebuah negara yang bergantung pada import tenaga.

Indeks Komposit Kospi membentuk divergensi bearish

Carta Indeks Kospi | Sumber: TradingView

Analisis teknikal menghantar isyarat bearish, dengan penunjuk MACD membentuk divergensi bearish. Corak ini berlaku apabila penunjuk membentuk siri paras rendah dan paras tinggi yang lebih rendah ketika aset berada dalam trend menaik.

Hal yang sama berlaku pada Indeks Kekuatan Relatif (RSI), yang perlahan-lahan turun dari tahap terlebih beli 83 kepada 52 sekarang. 

KOSPI juga telah membentuk corak mirip double-top. Oleh itu, terdapat risiko ia akan meneruskan trend menurun dalam beberapa minggu akan datang, berpotensi ke tahap sokongan utama pada 7,000.