Mengapa saham Samsung dan SK Hynix jatuh hari ini

Samsung Electronics dan SK Hynix jatuh pada Isnin walaupun Korea Selatan bersiap untuk mendedahkan salah satu program pelaburan AI dan cip terbesar dalam sejarahnya.

Itulah ironi yang merisaukan pelabur. Rancangan perbelanjaan yang boleh mencapai sehingga 2,000 trilion won, atau kira-kira $1.3 trilion, biasanya dilihat sebagai isyarat positif bagi dua gergasi cip memori negara itu.

Sebaliknya, Samsung turun lebih daripada 4%, manakala SK Hynix kehilangan lebih 3%, ketika pedagang memberi tumpuan kepada kos untuk terus mendahului dalam perlumbaan AI.

Pertaruhan rekod $1.3 trilion dilancarkan

Presiden Lee Jae Myung dijangka membentangkan inisiatifnya “Three Mega Projects for the Great Leap Forward” pada Isnin, dengan fokus pada semikonduktor, pusat data AI dan robotik.

Laporan media tempatan mengatakan Samsung Group dan SK Group boleh bersama-sama mengumumkan pelaburan sehingga 2,000 trilion won dalam tempoh sedekad akan datang.

Wang itu dijangka membiayai kilang semikonduktor baru (fab), pusat data AI, loji pembungkusan maju dan infrastruktur lain yang diperlukan untuk mengekalkan Korea Selatan sebagai teras rantaian bekalan AI global.

Dilaporkan Samsung sedang menyediakan rancangan bernilai sekitar 1,000 trilion won, termasuk kilang cip, pelaburan pusat data dan pengembangan wilayah di luar kawasan metropolitan Seoul.

SK Group dijangka menggariskan usaha jangka panjang yang serupa, dipimpin oleh hasrat SK Hynix dalam memori dan cip AI.

Di atas kertas, ini nampak seperti berita baik. Permintaan AI masih berkembang pesat, memori jalur lebar tinggi (HBM) tetap ketat, dan Korea Selatan sudah menguasai bahagian paling penting pasaran memori global.

Tetapi pelabur juga tertanya-tanya berapa banyak modal yang perlu dibelanjakan Samsung dan SK Hynix untuk mempertahankan pertumbuhan itu, dan sama ada kitaran kenaikan seterusnya berisiko menjadi terlalu mahal.

Samsung: Perbelanjaan besar untuk mengejar ketinggalan

Bagi Samsung, rancangan pelaburan itu melibatkan menutup jurang memori AI.

SK Hynix baru-baru ini mengatasi Samsung Electronics untuk menjadi syarikat tersenarai paling bernilai di Korea Selatan.

Sebabnya ialah memori jalur lebar tinggi, atau HBM, memori khusus yang digunakan bersama pemproses AI daripada syarikat seperti Nvidia.

SK Hynix bergerak lebih pantas dalam HBM, menjadi peneraju pasaran. Samsung, yang lama menjadi nama dominan dalam memori dunia, telah berusaha mengejar.

Reuters memetik Kim Sunwoo, penganalisis kanan di Meritz Securities, yang mengatakan bahawa memori AI tersuai telah “mengubah secara asas ekonomi industri” dan membantu SK Hynix mengukuhkan kedudukannya sebagai peneraju.

Itulah masalah yang cuba diselesaikan Samsung.

Rancangan perbelanjaannya yang dilaporkan termasuk fab baru, kemungkinan kapasiti semikonduktor di Gwangju, pusat data AI di Asan dan pelaburan pembungkusan maju.

SK Hynix: Mempertahankan mahkota AI

SK Hynix berada dalam kedudukan yang lebih kukuh, namun syarikat itu telah menjadi pemenang memori yang menentukan bagi ledakan AI.

Cip HBMnya adalah teras kepada sistem AI Nvidia, dan kepimpinan itu telah membantu memacu reli bersejarah dalam sahamnya.

Sekarang persoalannya ialah sama ada ia boleh mempertahankan mahkota itu tanpa berbelanja berlebihan.

SK Hynix sudah pun mengumpul modal melalui penyenaraian AS yang dirancang dan telah membuat komitmen besar untuk fab baru, pembungkusan maju dan peralatan EUV.

Logiknya nampak mudah: jika pelanggan AI mahukan lebih HBM, SK Hynix mesti membina lebih kapasiti.

Risikonya ialah perangkap klasik pasaran cip. Tiada satu pun antara Samsung atau SK Hynix yang mampu ketinggalan, jadi kedua-duanya terus berbelanja.

Tetapi jika kedua-duanya berbelanja agresif pada masa yang sama, industri akhirnya boleh berakhir dengan lebihan bekalan.