Mengapa saham Nvidia ketinggalan berbanding reli cip yang lebih luas pada Isnin

Saham Nvidia NVDA meningkat sedikit pada Isnin tetapi terus ketinggalan berbanding reli yang lebih luas dalam sektor semikonduktor kerana pelabur kekal berhati-hati mengenai keupayaan syarikat untuk mendapatkan gelombang perbelanjaan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) seterusnya.

Saham tersebut naik 0.5% kepada $195.86 dalam dagangan awal, jauh ketinggalan berbanding sektor cip yang lebih luas.

iShares Semiconductor ETF meningkat 4.3%, dipimpin oleh lonjakan 10% bagi Western Digital dan kenaikan 8% bagi Teradyne.

Advanced Micro Devices naik kira-kira 10%, manakala Intel naik sekitar 6%. Marvell Technology dan Oracle juga diniagakan lebih tinggi.

Nvidia terus ketinggalan berbanding rakan setaras dalam sektor semikonduktor

Walaupun masih menjadi pembekal dominan pemproses grafik AI, Nvidia telah mengalami kesukaran untuk menyaingi saham syarikat semikonduktor lain dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Perhatian pelabur semakin beralih kepada cip memori, unit pemprosesan pusat (CPU), pengeluar peralatan semikonduktor, dan silikon AI khusus, dengan ramai peserta pasaran mempersoalkan sama ada perbelanjaan kecerdasan buatan masa depan akan diagihkan kepada rangkaian syarikat yang lebih meluas dan bukannya tertumpu terutamanya pada Nvidia.

Peralihan itu menyebabkan Nvidia berkinerja lebih lemah berbanding ramai rakan seindustri walaupun sentimen terhadap infrastruktur AI kekal kukuh di seluruh sektor semikonduktor.

Laporan menunjukkan kelewatan Kyber

Menambah lagi kepada sikap berhati-hati pelabur, firma penyelidikan SemiAnalysis melaporkan bahawa arkitektur skala-rak Kyber generasi seterusnya Nvidia telah ditangguhkan lebih daripada setahun.

Menurut laporan itu, Kyber, yang direka untuk menempatkan cip Rubin Ultra Nvidia, kini dijangka dilancarkan pada 2028 bukannya 2027.

Sistem skala-rak itu bertujuan untuk menggabungkan 144 cip paling maju Nvidia ke dalam satu sistem pengkomputeran untuk beban kerja kecerdasan buatan.

SemiAnalysis berkata kelewatan itu berpunca daripada cabaran pembuatan yang melibatkan papan litar bercetak kritikal yang digunakan dalam arkitektur tersebut.

“Arkitektur rak Kyber NVL144 telah ditangguhkan ke 2028 kerana midplane PCB kekal mencabar dari segi kebolehpembuatan,” kata firma penyelidikan itu.

Kelewatan yang dilaporkan ini mewakili yang terbaru dalam rangka cabaran yang mengelilingi peta jalan produk generasi seterusnya Nvidia, walaupun syarikat itu belum mengulas mengenai laporan tersebut.

Goldman Sachs kekal optimis

Walaupun Nvidia berkinerja lebih lemah baru-baru ini, Goldman Sachs mengekalkan penarafan 'Beli' terhadap saham itu dan mengekalkan sasaran harga $285.

Bank pelaburan itu berkata pelabur dijangka memberi tumpuan kepada beberapa isu utama pada suku akan datang, termasuk potensi kenaikan bagi peluang pusat data bernilai $1 trilion yang telah dinyatakan Nvidia sebelum ini, pertumbuhan perniagaan CPU server syarikat yang dipacu oleh agentic AI, dinamik persaingan merentasi pasaran infrastruktur AI, dan trend margin kasar apabila kos komponen meningkat.

Goldman Sachs berkata ia menjangka Nvidia akan mencatat suku 'beat-and-raise' (mengatasi jangkaan dan menaikkan panduan), disokong oleh trend bekalan dan permintaan industri yang menguntungkan.

Bagaimanapun, firma itu juga mengakui bahawa jangkaan kekal tinggi dan penanda aras untuk prestasi saham yang ketara adalah tinggi.

Menurut Goldman Sachs, penilaian Nvidia kini diniagakan pada diskaun yang ketara berbanding paras sejarahnya susulan prestasi saham yang ketinggalan baru-baru ini.

Firma itu percaya saham tersebut boleh memperoleh gandaan penilaian yang lebih tinggi jika pembekal hiperskala menunjukkan peningkatan keuntungan sambil terus melabur besar dalam infrastruktur AI, penerimaan perusahaan terhadap agentic AI dipercepat, dan pelabur mendapat keterlihatan yang lebih besar terhadap penyebaran di luar pangkalan pelanggan tradisional syarikat itu.

Goldman Sachs juga menaikkan anggaran pendapatannya sebanyak kira-kira 12% secara purata, dengan ramalan tahun kalendar 2026 dan 2027 yang dikemas kini masing-masing 14% dan 34% di atas jangkaan Wall Street yang lebih luas.

Bank itu berkata ia menjangkakan semakan lanjut terhadap anggaran pendapatan dan pengembangan gandaan penilaian akan menyokong saham Nvidia dalam 12 bulan akan datang, dan mencatat bahawa syarikat itu masih menjana pulangan 78% sepanjang tahun lalu sambil mencatat pertumbuhan hasil sebanyak 65%, walaupun prestasinya baru-baru ini lebih lemah berbanding sektor semikonduktor yang lebih luas.