Saham Micron naik 3%, SanDisk naik 2.5%: apa yang menyemarakkan perdagangan memori?

Saham Micron dan SanDisk pulih semula dalam perdagangan pra-pasaran awal pada Isnin selepas kejatuhan tajam sektor semikonduktor memaksa pelabur menilai semula salah satu segmen paling sesak dalam perdagangan kecerdasan buatan.

Pada 4:30 pagi ET, Micron (NASDAQ: MU) naik lebih daripada 3%, manakala SanDisk (NASDAQ: SNDK) meningkat sekitar 2.5%, menurut data pasaran, ketika pelabur cuba membeli pada kejatuhan selepas penjualan mendadak minggu lalu.

Pembalikan ini mencerminkan perdebatan yang dihadapi pelabur memori: adakah kejatuhan minggu lalu mencipta titik masuk yang menarik, atau adakah pasaran mula menjangka penurunan seterusnya dalam industri yang terkenal kitarannya itu?

Micron, saham SanDisk: Kejatuhan ganas menarik pembeli pada kejatuhan

Pemulihan itu berlaku selepas minggu yang menyeksakan bagi perkakasan AI apabila Philadelphia Semiconductor Index jatuh 1.6% pada Jumaat dan memasuki pasaran beruang selepas merosot lebih daripada 20% dari kemuncaknya pada Jun.

Micron menutup minggu itu sekitar 30% di bawah rekod Junnya, manakala SanDisk mundur lebih 28% dari paras tinggi 25 Jun.

Saham SanDisk naik lebih 600% pada 2026, menekankan sejauh mana jangkaan dan penilaian telah melonjak sebelum pembetulan.

Penetapan semula itu mendorong pedagang meninjau semula syarikat yang masih mendapat manfaat daripada bekalan terhad dan kenaikan harga.

Strategis silang aset JPMorgan, Fabio Bassi, menggambarkan kejatuhan chip sebagai “goyangan” sementara, bukannya pengakhiran rali AI, menurut komen yang dilaporkan oleh The Wall Street Journal.

Bassi berkata saham memori telah menjadi kedudukan yang sangat tertumpu, membolehkan perubahan kecil dalam sentimen menghasilkan pergerakan yang luar biasa besar.

Permintaan untuk kapasiti pengkomputeran yang diperlukan oleh AI bagaimanapun kekal kukuh.

Itu menjelaskan mengapa pembeli pada Isnin muncul dengan cepat, walaupun kebimbangan lebih luas mengenai penilaian dan perbelanjaan yang menjadi punca kejatuhan pada Jumaat belum hilang.

Kekurangan mengekalkan hujah kenaikan

Hujah asas tidak hilang.

Penganalisis KeyBanc John Vinh berkata “kekurangan memori kekal berterusan” selepas pemeriksaan rantaian bekalan di Asia. Vinh menjangka keadaan ketat sehingga 2027.

KeyBanc meramalkan harga DRAM akan naik 15% hingga 20% secara suku ke suku pada suku ketiga dan lagi 15% pada suku keempat. Harga NAND boleh melompat 30% hingga 40% suku ini, diikuti oleh kenaikan lagi 15%.

Micron banyak terdedah kepada DRAM dan memori jalur-lebar tinggi (HBM) yang digunakan bersama pemecut AI.

SanDisk tertumpu pada NAND flash dan pemacu keadaan pepejal perusahaan, yang menyimpan dan mengambil set data yang digunakan dalam beban kerja AI.

Penganalisis Evercore ISI Amit Daryanani memberitahu pelanggan bahawa perjanjian pelanggan jangka panjang SanDisk sedang mencipta satu “paradigma memori baru.”

Kontrak-kontrak itu meningkatkan ketelusan terhadap hasil, pendapatan dan aliran tunai sementara kapasiti bilik bersih kekal terhad.

Ledakan ini menimbulkan risikonya sendiri

Kekurangan yang sama yang menyokong harga menggalakkan pelaburan besar-besaran.

Samsung dan SK Hynix telah menggariskan ratusan bilion dolar dalam projek pembuatan baru, manakala Micron baru-baru ini menaikkan pelan pelaburannya di Amerika Syarikat kepada lebih $250 bilion sehingga 2035.

Perbelanjaan itu akan mengambil masa bertahun-tahun untuk memberi kesan kepada pengeluaran, tetapi ia mengimbau semula kitaran terdahulu apabila kekurangan mencetuskan pembinaan berlebihan dan kejatuhan harga.

ChangXin Memory Technologies dari China adalah satu lagi kebimbangan.

Morgan Stanley menganggarkan China boleh menyediakan kira-kira 30% daripada penambahan wafer DRAM bersih sehingga 2028.

Harga memori yang lebih tinggi juga berkemungkinan menjadi kontraproduktif.

DRAM, HBM dan NAND yang lebih mahal menaikkan kos infrastruktur AI, meningkatkan tekanan ke atas hiperskaler yang telah diminta untuk membuktikan pulangan ke atas belanjawan modal yang besar.