Apple: Dari pelabuhan selamat AI Wall Street ke kerugian pendapatan terbesar minggu ini

Ia adalah minggu yang penuh gejolak bagi Apple, sekurang-kurangnya begitu, apabila pengeluar iPhone menyaksikan nasibnya bergoyang sepanjang minggu—menjadi syarikat tersenarai paling bernilai di dunia, sebentar melepasi tanda kapitalisasi pasaran $5 trilion, dan kemudian mengalami salah satu kejatuhan sehari terbesar dalam sejarahnya selepas mengeluarkan unjuran berhati-hati.

Pelabur semakin melihat Apple sebagai pelabuhan selamat di tengah ketidakpastian yang meningkat berkaitan perbelanjaan kecerdasan buatan (AI).

Sementara pesaing seperti Microsoft, Amazon, Alphabet dan Meta telah melaburkan ratusan bilion dolar ke dalam infrastruktur AI, Apple sebahagian besarnya mengelakkan perlumbaan yang memerlukan modal intensif dengan bergantung pada rakan kongsi seperti Google untuk menyokong ciri AI baharu.

Posisi itu membantu saham Apple mengatasi sebahagian besar syarikat teknologi besar tahun ini.

Namun, laporan pendapatan terkini syarikat menunjukkan Apple tidak kebal terhadap kesan limpahan daripada ledakan AI.

Saham jatuh hampir 10% pada hari Jumaat selepas pengurusan meramalkan pertumbuhan hasil untuk suku semasa lebih perlahan daripada jangkaan dan memberi amaran bahawa kekurangan komponen utama menghadkan keupayaannya untuk memenuhi permintaan.

Pendapatan perkhidmatan yang lebih lembut daripada jangkaan dan jualan yang lebih lemah di China Besar menambah kebimbangan pelabur.

Jualan tersebut mengancam untuk menghapus hampir $500 bilion nilai pasaran, menandakan kejatuhan sehari terburuk Apple sejak kejatuhan pasaran yang dipacu pandemik pada Mac 2020 dan mengembalikan gelaran syarikat tersenarai paling bernilai di dunia kepada Nvidia.

Dari peneraju pasaran ke kerugian pasaran dalam lima hari

Minggu itu bermula dengan nada yang sangat berbeza.

Pada hari Isnin, Apple mengatasi Nvidia untuk merebut kembali posisi sebagai syarikat tersenarai paling bernilai di dunia kali pertama sejak April 2025.

Saham Nvidia turun 5% ketika pelabur mempersoalkan sama ada perbelanjaan besar pengendali awan berskala besar terhadap AI akhirnya akan menghasilkan pulangan yang mencukupi.

Penurunan itu mengurangkan penilaian Nvidia kepada $4.77 trilion.

Sementara itu, Apple naik 1%, meningkatkan kapitalisasi pasarannya kepada $4.95 trilion.

Sehari kemudian, optimisme bertambah apabila nilai pasaran Apple sebentar melangkaui tanda $5 trilion, menjadikannya hanya syarikat kedua, selepas Nvidia, yang mencapai pencapaian itu.

Syarikat itu mendapat manfaat daripada permintaan kukuh untuk produknya dan, yang lebih penting, daripada keutamaan pelabur terhadap perniagaan yang tidak terdedah secara langsung kepada kos pembinaan infrastruktur AI yang melambung.

Saham Apple telah meningkat kira-kira 25% tahun ini sebelum laporan pendapatan, dengan jelas mengatasi beberapa ahli apa yang dipanggil Magnificent Seven.

"Terdapat pertempuran di pasaran, dan sekarang Apple mendapat manfaat kerana ia tidak berada dalam ribut yang dialami oleh perdagangan AI yang lain," kata Mark Bronzo, ketua strategi pelaburan di Rye Strategic Partners, kepada Bloomberg awal bulan ini.

"Orang bimbang tentang jenis pulangan yang boleh diperoleh pengendali berskala besar daripada perbelanjaan AI mereka, dan ada juga hujah bahawa sektor semikonduktor telah terlebih maju. Akibatnya, pelabur kembali kepada Apple sebagai nama yang lebih stabil tanpa risiko tersebut."

Strategi Apple nyata berbeza daripada rakan seindustri.

Daripada membina infrastruktur pengkomputeran AI yang besar-besaran, syarikat itu mengguna pakai model AI Google untuk menyokong produk baharu seperti pembantu Siri yang dipertingkatkan, membolehkan ia mengelakkan sebahagian besar perbelanjaan modal yang membebankan syarikat teknologi lain.

Pendapatan melebihi jangkaan tetapi panduan mengecewakan

Nombor suku tahunan itu sendiri melukis gambaran yang sihat.

Hasil untuk suku ketiga fiskal Apple yang berakhir 27 Jun meningkat 16.4% kepada $109.42 bilion, melebihi jangkaan penganalisis untuk pertumbuhan 15.5%, menurut LSEG.

Earnings yang disesuaikan juga melebihi ramalan.

Syarikat melaporkan keuntungan $2.02 sesaham, termasuk 11 sen daripada bayaran balik tarif kerajaan AS.

Walaupun mengecualikan bayaran balik tersebut, pendapatan masih melebihi anggaran Wall Street sebanyak $1.89 sesaham.

Pendorong prestasi ialah satu lagi suku yang menonjol untuk iPhone.

Jualan peranti utama Apple meningkat 21.7% kepada $54.25 bilion, mengatasi jangkaan $53.86 bilion dan menandakan prestasi iPhone suku ketiga terkuat dalam sejarah syarikat.

Keputusan itu mencerminkan permintaan pengguna yang berterusan walaupun harga telefon pintar meningkat di seluruh industri.

Namun pelabur segera melihat melampaui angka tajuk utama.

Perniagaan perkhidmatan Apple, yang secara meluas dilihat sebagai enjin pertumbuhan margin tertinggi, menjana $30.74 bilion hasil, naik 12.1% tetapi di bawah jangkaan $31.22 bilion.

Analyst DA Davidson, Gil Luria, berkata pelabur semakin bimbang tentang perlambatan itu.

"Pelabur bimbang bahawa jika perkhidmatan sedang melambat sementara iPhone berkembang lebih daripada 20%, ia mungkin melambat lagi apabila jualan iPhone kembali ke paras normal," katanya.

Kekecewaan lebih besar datang daripada unjuran pengurusan.

Apple meramalkan pertumbuhan hasil suku September antara 9% dan 11%, di bawah jangkaan Wall Street sekitar 12%.

Panduan itu menunjukkan kekangan bekalan—bukan permintaan—menjadi cabaran terbesar syarikat.

Ledakan AI mencetuskan masalah rantaian bekalan baharu

Apple mengakui bahawa tekanan kos dan kekurangan komponen akan menjejaskan keuntungan dalam beberapa bulan akan datang.

Syarikat meramalkan margin kasar antara 47% dan 48% untuk suku September, berbanding kira-kira 50% pada suku Jun.

Walaupun bayaran balik tarif akan terus menyokong kira-kira satu mata peratus, manfaat itu lebih kecil berbanding suku sebelumnya.

Ketua Pegawai Eksekutif Tim Cook mengakui bahawa kelenturan rantaian bekalan sebahagian besarnya telah hilang.

"Kami melihat beberapa kekangan yang sangat signifikan pada masa ini dengan kelenturan yang terhad dalam rantaian bekalan untuk membetulkannya," kata Cook semasa panggilan pendapatan.

Komen itu mengejutkan pelabur kerana Cook lama dianggap salah seorang pengurus rantaian bekalan terunggul dalam industri.

Berucap pada panggilan pendapatan terakhirnya sebagai ketua eksekutif sebelum menyerahkan kepimpinan kepada John Ternus pada September dan beralih ke peranan pengerusi eksekutif, Cook menggambarkan kekurangan itu sebagai luar biasa teruk.

Kekangan itu berpunca terutamanya daripada ledakan pelaburan AI yang melanda syarikat teknologi besar.

Penyedia awan telah agresif mendapatkan kapasiti pembuatan semikonduktor maju dan cip memori berlebar jalur tinggi untuk menyokong pusat data AI, menaikkan harga dan mengehadkan ketersediaan untuk industri lain.

"Jika walaupun pada skala Apple mereka berkata semua kelenturan rantaian bekalan hilang, itu benar-benar buruk untuk semua orang," kata Ben Bajarin, CEO perunding teknologi Creative Strategies, kepada Reuters.

Apple sebelum ini melembutkan impak kenaikan harga memori dengan mengurangkan inventori yang dikumpulkan sebelumnya.

Cook menunjukkan bahawa rizab itu kini hampir habis.

Beliau berkata kekurangan pemproses menghalang Apple daripada memenuhi sepenuhnya permintaan untuk iPhone dan Mac walaupun selera pengguna kukuh.

Pelabur kini memberi tumpuan kepada apa seterusnya

Penganalisis berkata unjuran jangka pendek syarikat kini bergantung pada sama ada permintaan semasa mencerminkan pertumbuhan yang mampan atau sekadar pembelian pantas oleh pelanggan sebelum kenaikan harga yang dijangka.

Tahun ini, pengguna mempercepat pembelian apabila kekurangan memori memaksa Apple meningkatkan harga untuk Mac dan iPad.

Syarikat setakat ini mengelakkan menaikkan harga iPhone, walaupun ramai penganalisis menjangkakan perubahan sekitar pelancaran produk pada bulan September.

Penganalisis Evercore ISI, Amit Daryanani, berkata pelabur kemungkinan akan memberi tumpuan kepada margin Apple dalam beberapa suku akan datang, walaupun beliau percaya unjuran pengurusan mungkin akhirnya terbukti konservatif.

Bob O'Donnell, ketua penganalisis di TECHnalysis Research, berkata dalam laporan Reuters bahawa pasaran mempersoalkan sama ada permintaan terkini merupakan lonjakan sementara.

"Saya fikir ada kemungkinan orang akan terus membeli telefon sedia ada, kerana kenaikan harga," katanya.

"Soalan besar ialah, apa yang akan berlaku pada Mac dalam suku ini, apabila harga baharu benar-benar berkuatkuasa?"

Walaupun kejatuhan mendadak pada hari Jumaat, saham Apple masih naik sekitar 11% tahun ini, mengatasi syarikat seperti Meta, yang sahamnya jatuh 16%, dan Tesla, yang turun hampir 30%.

Microsoft, Amazon dan Alphabet masing-masing telah pulih dengan kuat selepas laporan pendapatan mereka, walaupun pelabur masih memberi tumpuan sama ada kitaran pelaburan AI boleh terus menghasilkan pulangan yang mencukupi.

Minggu bergelora Apple menunjukkan bahawa walaupun syarikat yang berada di luar tumpuan perlumbaan perbelanjaan AI semakin ditarik ke dalam orbitnya.

Syarikat mungkin mengelakkan bil infrastruktur besar yang membebankan pesaingnya, tetapi ia tidak lagi dapat lari daripada tekanan rantaian bekalan yang dicipta oleh pelaburan tersebut.