India buka import gula selepas harga naik: Ke mana harga gula dunia menuju?

India beralih kepada import gula buat kali pertama dalam hampir sedekad apabila kenaikan mendadak harga domestik menimbulkan kebimbangan mengenai bekalan menjelang musim perayaan penting negara itu.

Kerajaan akan membenarkan import gula mentah sebanyak 1 juta tan metrik tanpa duti antara sekarang dan 31 Okt., menurut notis Kementerian Perdagangan yang dikeluarkan pada Khamis.

India biasanya mengenakan duti 100% ke atas import gula, menjadikan keputusan ini campur tangan yang ketara dalam pasaran domestik.

Langkah itu dibuat selepas harga gula meningkat dengan ketara dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Harga runcit di bandar-bandar utama India telah naik hampir Rs 20 setiap kg dalam tempoh dua minggu, mencapai purata sekitar Rs 70 setiap kg, menurut maklumat yang diberikan.

Harga telah meningkat hampir 40% dalam dua bulan.

Waktunya amat sensitif kerana penggunaan gula biasanya meningkat semasa musim perayaan India apabila isi rumah dan perniagaan meningkatkan pembelian manisan tradisional dan produk konfeksioneri lain.

Kerajaan juga telah mengenakan had penyimpanan ke atas pengguna pukal dari 1 Sept. hingga 30 Nov.

Stok yang dibenarkan dikurangkan kepada 15 hari, langkah yang direka untuk menghalang penimbunan dan mengelakkan ketegangan bekalan yang lebih teruk.

Gabungan import dan sekatan stok menunjukkan bahawa pembuat dasar berusaha mengawal harga sebelum permintaan yang lebih tinggi semasa musim perayaan memberi tekanan tambahan kepada pasaran.

'India tidak mengalami kekurangan gula,' kata badan kilang India

Walaupun kenaikan harga yang tajam, kilang-kilang gula India berusaha merendahkan kebimbangan tentang kekurangan asas.

Niraj Shirgaokar, presiden Indian Sugar Mills Association, berkata kedudukan bekalan keseluruhan negara kekal selesa.

"Saya ingin mulakan dengan meletakkan satu mesej di atas meja dengan jelas, tepat pada permulaan, kerana ia akan membingkai segala yang saya katakan selepas ini — India tidak mengalami kekurangan gula. Pengeluaran dan kedudukan stok kami kekal selesa dari asas," katanya.

"Apa yang kami tangani hari ini ialah isu jangka pendek berkaitan sentimen pasaran menjelang musim perayaan dan satu set langkah sementara yang dikalibrasi untuk menguruskan sentimen itu. Ia bukan masalah bekalan struktur," katanya.

Shirgaokar menganggarkan pengeluaran gula bersih untuk 2025-26 sekitar 279 lakh tan, dengan stok penutup diunjurkan kira-kira 35 lakh tan.

Beliau menggambarkannya sebagai penampan yang sihat terhadap penggunaan domestik biasa selepas mengambil kira gula yang dialihkan ke arah etanol.

Beliau berkata harga runcit telah meningkat dari sekitar Rs 48 setiap kg pada Julai kepada kira-kira Rs 55-56 setiap kg pada Ogos, kenaikan sekitar 16%, walaupun angka berbeza antara pasaran.

Keputusan kerajaan untuk membenarkan import tetap mencerminkan tekanan yang dirasai dalam pasaran fizikal.

Mengapa harga gula naik

Pengeluaran domestik yang lebih rendah adalah salah satu faktor utama di sebalik kenaikan itu.

Shirgaokar berkata anggaran pengeluaran awal telah disemak turun kepada sekitar 309 lakh tan, terutamanya disebabkan oleh kesan cuaca, hasil tebu yang lebih rendah dan pemulihan gula yang berkurangan.

Maharashtra, negeri pengeluar gula terbesar India, telah mengalami kadar pengisaran yang lebih tinggi, manakala kulat red rot dan masalah varieti telah menjejaskan tebu di Uttar Pradesh.

Pada masa yang sama, permintaan meningkat apabila pedagang dan pengguna bersiap untuk musim perayaan.

Namun Shirgaokar berkata faktor paling penting di sebalik lonjakan harga baru-baru ini ialah pembelian spekulatif dan bukannya kekurangan sebenar.

"Tetapi penyumbang terbesar ialah tingkah laku spekulatif. Ini telah berlaku sepanjang beberapa minggu lalu, dan akibatnya, apa yang berlaku ialah sebahagian pembeli pukal, yang biasanya membeli tepat pada masanya, telah mula menimbun, dan disebabkan penimbunan yang berlaku sebulan setengah atau dua bulan lebih awal itu, tingkah laku tersebut telah menarik gula keluar dari peredaran, ia kekal di gudang, mewujudkan ketegangan buatan yang tiada kaitan dengan ketersediaan sebenar..."

Dinamika itu boleh memperbesar kenaikan harga walaupun bekalan agregat kekal mencukupi.

Perusahaan yang biasanya membeli gula lebih hampir dengan masa penggunaan sebaliknya membina inventori lebih awal, mengurangkan jumlah yang beredar di pasaran spot dan mewujudkan gambaran ketersediaan yang lebih ketat.

Import mungkin mengambil masa untuk meredakan harga

Keputusan import kerajaan boleh membantu melegakan tekanan itu, walaupun tempoh tambahan bekalan bergantung pada sejauh mana pemurni dapat mencari dan memproses gula mentah dengan cepat.

India mempunyai beberapa kilang penapisan gula berasaskan pelabuhan yang mengimport gula mentah tanpa duti untuk penapisan dan mengeksport gula putih yang dihasilkan.

Di bawah perintah terkini, penapis tersebut boleh memohon kuota import 1 juta tan dan menjual gula putih yang dihasilkan daripada gula mentah yang telah diimport ke pasaran domestik sehingga akhir Oktober.

Seorang pedagang berpangkalan di Mumbai dengan firma perdagangan global menganggarkan langkah itu boleh dengan cepat menambah kira-kira 300,000 tan ke pasaran domestik, lapor Reuters.

Walau bagaimanapun, seorang lagi pedagang berpangkalan di New Delhi memberitahu Reuters bahawa India mungkin akan mendapatkan sebahagian besar gula mentah dari Brazil, dengan penghantaran mengambil masa hampir dua bulan.

Itu bermakna kesan besar ke atas ketersediaan domestik mungkin hanya dapat dilihat bermula Oktober.

Kilang gula dan penapis yang mempunyai kapasiti untuk menukar gula mentah kepada gula putih mesti memohon kuota kadar duti antara 21 Ogo. dan 28 Ogo.

Keutamaan akan diberikan kepada pengimport yang berkomitmen untuk melengkapkan import sebelum 15 Okt.

Pengumuman import itu telah menjejaskan harga antarabangsa, dengan gula New York mencapai paras tertinggi 15 bulan dan gula London menyentuh paras tertinggi 17 bulan pada Khamis, ketika pedagang menilai prospek permintaan India yang lebih kukuh.

Bagi India, bagaimanapun, bekalan tambahan itu boleh meletakkan had kepada kenaikan domestik.

"Walaupun harga antarabangsa naik sebagai tindak balas kepada berita pembelian India yang meningkat, bagi India keputusan import itu sepatutnya mengehadkan kenaikan domestik," kata Ashok Jain, presiden Bombay Sugar Merchants Association.

Saham gula mendapat manfaat daripada harga lebih tinggi

Lonjakan harga mencetuskan reli dalam saham gula India pada Isnin apabila pelabur menilai implikasi harga domestik yang kukuh dan bekalan jangka pendek yang lebih ketat.

Bajaj Hindusthan Sugar melonjak lebih 11%, manakala Shree Renuka Sugars meningkat 8.5%.

Dwarikesh Sugar Industries naik 10%, manakala Dhampur Sugar Mills menambah 5.2% dan Avadh Sugar & Energy meningkat 4.5%.

Dalmia Bharat Sugar and Industries dan Triveni Engineering and Industries juga meningkat kira-kira 2.5% masing-masing.

Respon pasaran saham menonjolkan ketegangan yang dihadapi sektor itu.

Harga gula yang lebih tinggi boleh meningkatkan realisasi bagi kilang dan berpotensi menyokong margin.

Namun campur tangan kerajaan, termasuk import dan had stok, akhirnya boleh menghadkan sejauh mana pengeluar mendapat manfaat daripada reli itu.

Keutamaan kerajaan jelas ialah harga pengguna dan bukannya memaksimumkan keuntungan syarikat gula.

Pasaran gula global menyumbang kepada tekanan

Situasi domestik India berkembang berbanding pasaran gula global yang semakin ketat.

Beberapa penganalisis baru-baru ini mengubah ramalan mereka ke arah defisit global bagi musim 2026-27.

Pada awal bulan ini, Covrig Analytics berkata ia kini menjangka defisit global sebanyak 300,000 tan metrik, berbanding lebihan 100,000 tan yang diramalkan pada Jun.

Green Pool Commodity Specialists pada 29 Julai menaikkan unjuran deficitnya kepada 3.3 juta tan dari 1.76 juta tan sebelumnya, manakala StoneX meningkatkan ramalannya kepada 1.7 juta tan dari 550,000 tan.

Pedagang gula Czarnikow juga berpindah dari unjuran lebihan 1.4 juta tan kepada defisit 100,000 tan.

Salah satu faktor di sebalik perubahan prospek ialah Brazil, pengeluar gula terbesar dunia.

Unica melaporkan pada 6 Ogo. bahawa pengeluaran gula di wilayah Center-South Brazil turun 26.3% tahun ke tahun pada Jun kepada 3.903 juta tan.

Industri gula Brazil juga menghadapi perubahan insentif antara pengeluaran gula dan etanol.

Harga minyak mentah yang lebih tinggi boleh menjadikan etanol lebih menarik, menggalakkan kilang mengalihkan lebih banyak tebu ke pengeluaran bahan api bio berbanding gula.

Risiko cuaca mengaburkan prospek global

Cuaca adalah satu lagi sumber ketidakpastian bagi pasaran gula.

Di Eropah, kemarau dan cuaca panas dijangka menolak pengeluaran gula dalam Kesatuan Eropah dan UK kepada 14.98 juta tan metrik tahun ini, menurut data daripada S&P Global Energy dirujuk oleh Barchart.

Itu akan menjadi tahap pengeluaran terendah dalam 11 tahun.

Terdapat juga kebimbangan tentang kemungkinan kesan corak cuaca El Niño ke atas kawasan pengeluar gula utama dunia.

Brazil, India dan Thailand ialah tiga wilayah pengeluar gula terbesar di peringkat global, dan perubahan corak hujan boleh menjejaskan hasil tebu.

Pusat Ramalan Iklim AS berkata pada Julai bahawa corak El Niño yang muncul merentasi Lautan Pasifik khatulistiwa berkemungkinan menjadi salah satu yang terkuat dalam lebih 75 tahun.

El Niño yang lebih kuat boleh mengurangkan hujan di kawasan penanaman utama, menambah lagi lapisan ketidakpastian kepada bekalan gula global.

"Kebimbangan bahawa cuaca kering akibat kejadian El Niño boleh mengganggu pengeluaran gula global adalah kenaikan (bullish) untuk harga," kata Barchart.

India berdepan tindakan imbangan yang rumit

Bagi kerajaan India, objektif segera ialah menghalang kekangan bekalan sementara daripada menjadi masalah inflasi yang lebih meluas.

Keputusan untuk membenarkan 1 juta tan import tanpa duti sepatutnya meningkatkan ketersediaan, walaupun kesan penuh mungkin mengambil beberapa minggu untuk sampai kepada pengguna.

Pengurangan had penyimpanan juga sepatutnya menyukarkan pembeli besar mengumpul inventori berlebihan menjelang musim perayaan.

Pada masa yang sama, pembuat dasar perlu mengimbangi kepentingan pengguna dengan ekonomi kilang gula, yang telah menghadapi tekanan pengeluaran akibat cuaca dan hasil tebu yang lebih rendah.

Kerajaan juga menghadapi tekanan politik mengenai dasar etanolnya.

Pihak pembangkang berhujah bahawa peningkatan pencampuran etanol dalam petrol telah mengalihkan gula ke pengeluaran bahan api dan menyumbang kepada kenaikan harga.

Pihak industri dan pakar, bagaimanapun, menolak idea bahawa pengalihan kepada etanol ialah punca utama lonjakan terkini.

Penjelasan yang lebih segera nampaknya merupakan gabungan pengeluaran yang lebih rendah daripada jangkaan, permintaan bermusim, kebimbangan bekalan antarabangsa dan penimbunan spekulatif.

Perbezaan itu penting. Jika masalah itu terutamanya kekangan ketersediaan pasaran sementara dan bukannya kekurangan struktur, import tambahan dan tamatnya kitaran pembelian musim perayaan akhirnya boleh meredakan harga.

Tetapi jika pengeluaran global terus mengecewakan dan cuaca mengganggu kawasan penanaman utama, kebergantungan India kepada import boleh menjadi lebih ketara.