Saham Micron: Adakah penggandaan kapasiti HBM akan mencetuskan lebihan bekalan?

Micron Technology nampaknya meningkatkan pengeluaran memori jalur lebar tinggi ketika permintaan kecerdasan buatan terus mengatasi bekalan, memberi peluang kepada pembuat cip itu untuk merebut lebih banyak bahagian pasaran yang berkembang pesat.

Menurut media Korea Selatan Electronic Times, Micron dilaporkan membelanjakan wang untuk menggandakan kapasiti pengeluaran memori jalur lebar tinggi menjelang akhir tahun.

Langkah itu akan membantu pembuat cip memori AS itu merapatkan jurang dengan SK Hynix dan Samsung Electronics dari Korea Selatan apabila permintaan terhadap produk HBM4 12-lapis terkininya meningkat.

HBM4 ialah generasi terkini memori jalur lebar tinggi dan dijangka digunakan bersama pemproses AI generasi seterusnya seperti GPU Rubin milik Nvidia.

HBM dihasilkan dengan menyusun beberapa cip DRAM, membolehkannya memberikan jalur lebar jauh lebih tinggi sambil menggunakan kurang tenaga berbanding memori konvensional.

Syarikat itu belum memberikan komen mengenai pengembangan yang dilaporkan.

Micron cuba memulihkan bahagian pasaran HBM

Peningkatan kapasiti berlaku ketika Micron menghadapi persaingan yang semakin sengit dalam pasaran HBM.

Samsung telah lebih daripada menggandakan bahagian pasaran HBM globalnya sepanjang tahun lepas, meningkat kepada 33% pada suku kedua 2026 dari 15% setahun sebelumnya, menurut Counterpoint Research.

Counterpoint menjangkakan Samsung akan mengukuhkan posisinya lagi apabila ia meningkatkan penghantaran HBM4 pada separuh kedua tahun ini.

Micron pula melihat bahagian pasarnya turun kepada 18% pada suku kedua dari 21% setahun sebelumnya.

Itu merupakan penurunan pertama syarikat selepas mengekalkan bahagian 21% selama tiga suku berturut-turut.

Oleh itu, pengembangan pengeluaran yang dilaporkan boleh membantu Micron bersaing dengan lebih agresif untuk permintaan memori berkaitan AI.

Electronic Times melaporkan bahawa Micron menghasilkan antara 40,000 dan 50,000 wafer HBM sebulan tahun lalu.

Peningkatan kira-kira 60,000 wafer sebulan akan membawa kapasiti pengeluaran bulanannya kepada kira-kira 100,000 wafer menjelang akhir 2026.

HBM menawarkan margin lebih tinggi ketika permintaan AI melonjak

Peluang bagi Micron berpunca daripada peralihan asas yang sedang berlaku dalam industri memori.

Selama bertahun-tahun, pengeluar memori terdedah kepada produk komoditi bermargin rendah, menjadikan perniagaan mereka terdedah kepada kitaran naik-turun yang secara tradisinya mencirikan sektor tersebut.

Kemunculan AI generatif dan agentik telah mengubah persamaan itu dengan mewujudkan permintaan besar bagi memori khusus yang digunakan dalam pemecut AI.

Pengeluar cip memori seperti Micron telah bertahun-tahun "terperangkap dalam pembuatan memori komoditi yang relatif kos rendah," kata Jack Gold, penganalisis utama di J.Gold Associates, kepada MarketWatch.

Sekarang permintaan untuk produk premium seperti HBM adalah "tidak dapat dipuaskan", "ia mempersembahkan peluang besar kepada pembekal untuk mendapat keuntungan, kerana margin adalah agak tinggi," katanya dalam ulasan melalui e-mel.

Peralihan itu telah membantu melonjakkan saham Micron. Saham itu meningkat 6.1% pada hari Jumaat dan telah naik 256% setakat tahun ini.

Bekalan terhad mencipta peluang — dan risiko

Permintaan AI juga telah mencetuskan kekurangan di seluruh industri memori yang lebih luas, dengan DRAM dan produk memori serta storan lain berada dalam bekalan yang sangat ketat.

Micron, Samsung dan SK Hynix semuanya telah mengumumkan rancangan untuk membesarkan kapasiti pengilangan, tetapi pembinaan fasiliti fabrikasi baru adalah proses berbilang tahun.

Sementara itu, syarikat memori telah memindahkan semula kapasiti sedia ada daripada produk kos rendah ke arah HBM, yang seterusnya mengetatkan bekalan di bahagian lain pasaran.

Micron telah berkomitmen sekurang-kurangnya $200 billion untuk memperluas pembuatan dan penyelidikan memori di AS dan juga sedang membina fasiliti semikonduktor bernilai $24 billion di Singapura.

Deloitte menjangkakan jumlah perbelanjaan modal gabungan oleh Micron, Samsung dan SK Hynix meningkat hampir 340% antara 2024 dan 2027.

Tetapi pasaran memori bersifat kitaran, bermakna kekurangan hari ini akhirnya boleh menjadi lebihan bekalan pada masa hadapan.

"Secara tradisinya kekurangan memori tidak berpanjangan, dan syarikat memori mahu mendapat manfaat selagi boleh sebelum kitaran beralih kepada lebihan bekalan semula," kata Gold.

Permintaan mungkin kekal melebihi bekalan

Bagaimanapun, buat masa ini kebimbangan utama nampaknya ialah sama ada pengeluar dapat menghasilkan HBM mencukupi dan bukannya sama ada mereka menghasilkan terlalu banyak.

CXMT dari China dilaporkan telah mula mengeluarkan HBM canggih dalam kuantiti kecil, dengan rancangan untuk memperluas pengeluaran pada 2027.

Unit semikonduktor T-Head Alibaba dan pereka cip AI China Cambricon sudah menguji HBM CXMT dengan pemproses mereka.

Namun persaingan tambahan mungkin tidak banyak membantu mengurangkan kekangan bekalan segera itu.

Permintaan terhadap HBM "sudah lebih dua kali ganda daripada bekalan semasa dan masih berkembang sangat pantas," kata pengarah urusan D.A. Davidson, Gil Luria, dalam laporan MarketWatch.

Oleh itu, walaupun Micron memperluas kapasiti HBMnya dengan ketara, ia "kemungkinan besar tidak akan mencukupi untuk memenuhi permintaan dalam jangka masa tersebut," kata Luria dalam komen melalui e-mel kepada penerbitan itu.

Itu meletakkan Micron dalam kedudukan yang luar biasa.

Syarikat mesti berkembang secara agresif cukup untuk memanfaatkan permintaan yang didorong oleh AI sambil mengelakkan kapasiti berlebihan yang secara sejarah mencetuskan kemerosotan dalam industri memori.

Buat masa ini, keseimbangan nampaknya memihak kepada pengembangan. Tetapi apabila berbilion dolar dicurahkan ke kapasiti memori baru, pelabur akhirnya perlu menentukan sama ada lonjakan AI semasa boleh kekal cukup kukuh untuk menyerap semuanya.