Mengapa saham American Eagle menjunam lebih 11% walaupun mengatasi jangkaan pendapatan?

Saham American Eagle Outfitters NYSE:AEO menjunam lebih 11% dalam dagangan prapasaran pada hari Khamis walaupun mengatasi jangkaan keuntungan yang sukar dipertikaikan.

Peruncit itu melaporkan keuntungan suku kedua sebanyak 79 sen sesaham, mengatasi jangkaan Wall Street kira-kira 22 sen, manakala pendapatan meningkat 8% kepada $1.38 bilion dan melepasi konsensus $1.37 bilion sedikit.

Namun di sebalik angka utama itu, pelabur menemui beberapa sebab untuk berwaspada.

Jualan perbandingan tidak mencapai jangkaan, jenama utama American Eagle terus menurun dan sebahagian besar peningkatan keuntungan datang daripada pemulangan tarif sekali sahaja dan bukannya margin asas yang lebih kukuh.

Keputusan mengatasi jangkaan tidaklah seterang yang kelihatan

Keuntungan kasar American Eagle meningkat 34% kepada $672 juta, manakala margin kasar berkembang 980 mata asas kepada 48.7%.

Namun angka-angka tersebut banyak dipengaruhi oleh pemulangan tarif.

Syarikat merekodkan faedah pemulangan tarif sebanyak $179 juta dalam keuntungan kasar, manakala manfaat bersih kepada hasil operasi ialah kira-kira $161 juta.

Keuntungan operasi akibatnya lebih daripada dua kali ganda kepada $211 juta.

Syarikat menerima kira-kira $196 juta dalam jumlah pemulangan tarif persekutuan sepanjang suku, membantu menjelaskan mengapa keuntungan melepasi ramalan dengan margin yang begitu besar.

Gambaran asas inventori ialah jauh lebih lemah. Margin barangan jatuh 330 mata asas apabila American Eagle terus memberi diskaun kepada stok lama.

Ini menjadikan angka EPS 79 sen kurang berguna sebagai petunjuk keupayaan keuntungan mampan berbanding apa yang ditunjukkan oleh angka utama.

Aerie berkembang pesat, tetapi American Eagle tidak

Kebimbangan kedua ialah jurang pertumbuhan antara dua jenama utama syarikat itu.

Pendapatan Aerie dan OFFLINE meningkat 25%, manakala jualan perbandingan Aerie naik 19%.

Bagaimanapun, jualan perbandingan American Eagle menurun 1%. Jumlah jualan perbandingan meningkat 6%, gagal mencapai kenaikan 6.7% yang dijangka oleh penganalisis, menurut Barron’s.

Inventori juga kekal tinggi, meletakkan peruncit terdedah kepada potongan harga lanjut apabila ia membersihkan barangan yang tidak lagi selari dengan trend fesyen yang berubah.

Bahagian itu sudah membimbangkan Wall Street sebelum laporan keuntungan.

BMO Capital memulakan liputan terhadap American Eagle dengan penarafan Market Perform dan sasaran $18 minggu ini.

Penganalisis menggambarkan kes pelaburan itu secara efektif sebagai dua perniagaan berbeza: pertumbuhan kukuh Aerie memberikan sokongan, tetapi masalah pelaksanaan berterusan di American Eagle menyukarkan ramalan pemulihan bermakna dalam keuntungan fiskal 2027.

Panduan memberi pelabur sedikit alasan untuk mengabaikan risiko

American Eagle menaikkan unjuran hasil operasi tahunan kepada antara $540 juta dan $550 juta, daripada $390 juta hingga $410 juta sebelum ini.

Tetapi bagi pelabur yang mengikuti saham melalui aplikasi pelaburan, kenaikan angka utama itu wajar diperiksa lebih teliti kerana julat baharu itu termasuk faedah pemulangan tarif.

Lebih penting, pihak pengurusan menjangka margin kasar suku ketiga akan lebih kurang sama berbanding setahun sebelumnya.

Syarikat meramalkan pertumbuhan jualan perbandingan pada pertengahan hingga tinggi satu digit pada suku ketiga, tetapi pelabur nampaknya lebih berminat sama ada pertumbuhan itu boleh diterjemahkan kepada margin yang lebih bersih.

Penganalisis menyatakan bahawa potongan harga ke atas inventori lapuk, terutamanya dalam barangan wanita, terus memberi tekanan kepada keuntungan walaupun Aerie berprestasi kukuh.