Hasil AS 10 tahun melepasi 5% ketika pasaran menganggarkan kenaikan kadar Fed

Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun memanjat kepada 5% pada Isnin, mencapai paras tertinggi sejak Oktober 2023 apabila pelabur mengambil kedudukan menjelang keputusan kadar faedah Federal Reserve hujung minggu ini.

Hasil penanda aras itu mencecah paras tinggi 5.014%, tetapi didagangkan pada 4.99% ketika penulisan, manakala hasil Perbendaharaan 2 tahun meningkat lebih 2 mata asas kepada 4.666%.

Hasil Perbendaharaan 30 tahun juga naik 2 mata asas kepada 5.374%.

Pergerakan itu berlaku sebelum mesyuarat dasar Federal Reserve pada Selasa dan Rabu.

Pasaran semakin mengira kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas, dengan alat FedWatch CME Group meletakkan kebarangkalian pada 90%. Prime Terminal menunjukkan kemungkinan pada 93%.

Hasil Perbendaharaan meningkat menjelang keputusan Fed

Hasil Perbendaharaan 2 tahun, yang amat sensitif kepada jangkaan dasar Federal Reserve, mencapai paras tertinggi sejak Julai 2024 minggu lepas.

Kenaikan hasil terkini menyusuli data indeks harga pengguna (CPI) Ogos yang dikeluarkan pada hari Jumaat.

Pembacaan inflasi itu sejajar dengan jangkaan tetapi kekal jauh di atas sasaran 2% Federal Reserve.

Laporan CPI itu adalah penunjuk inflasi utama terakhir yang tersedia untuk Fed sebelum mesyuarat Septembernya.

Pelabur juga akan memerhati unjuran ekonomi terkini bank pusat dan “graf titik”nya untuk petunjuk mengenai laluan kadar faedah pada masa depan.

Jay Woods, ketua strategi pasaran di Freedom Capital Markets, berkata kenaikan kadar akan menjadi “keputusan yang lebih bersih” berdasarkan data ekonomi dan jangkaan pasaran semasa.

Woods juga berkata pasaran telahpun mengira kenaikan dan boleh meraih selepas keputusan itu.

Sebaliknya, beliau memberi amaran bahawa mengekalkan kadar tidak berubah boleh mencetuskan tindak balas negatif kerana ia mungkin memberi isyarat bahawa Fed kekal ketinggalan.

Mengapa hasil Perbendaharaan 5% penting

Hasil 10 tahun telah mencapai paras psikologi penting 5%.

Pergerakan melepasi 5.02% akan membawanya ke paras tertinggi sejak Julai 2007, sebelum Krisis Kewangan Global.

Sebab-sebab di sebalik kenaikan hasil adalah penting bagi pasaran kewangan.

Hasil yang lebih tinggi akibat pertumbuhan ekonomi yang kukuh boleh memberi implikasi berbeza kepada saham dan ekonomi lebih luas berbanding kenaikan yang disebabkan oleh inflasi, defisit kerajaan yang meningkat atau tekanan dalam pasaran Perbendaharaan.

Walau bagaimanapun, paras 5% boleh menjadi lebih mencabar untuk ekuiti jika pelabur menuntut pampasan lebih tinggi terhadap risiko inflasi dan fiskal.

Defisit persekutuan yang besar, penerbitan hutang yang berat dan inflasi yang berterusan telah menyumbang kepada kenaikan premium terma, atau hasil tambahan yang dituntut pelabur untuk memegang bon jangka panjang.

Harga minyak menambah kebimbangan inflasi

Kenaikan harga minyak mentah menambah satu lagi sumber tekanan inflasi berpotensi apabila konflik AS-Iran semakin meningkat.

Kenaikan terkini dalam harga tenaga, bersama serangan Houthi terhadap saluran paip Timur-Barat Arab Saudi, telah menyumbang kepada harga minyak yang lebih tinggi di tengah kebimbangan tentang gangguan bekalan berpotensi.

Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent telah berusaha mengurangkan tekanan di hujung panjang lengkung hasil melalui program pembelian balik bon yang diperluaskan.

Walau bagaimanapun, pakar strategi BMO Capital Markets berkata program yang lebih aktif boleh mengehadkan tekanan jualan tetapi tidak akan menangani kekuatan asas yang mendorong hasil 10- dan 30-tahun naik.

Pelabur juga memantau risiko daripada kedudukan dana lindung nilai leveraj dalam pasaran Perbendaharaan.

Buat masa ini, pelabur bertolak ansur dengan hasil yang lebih tinggi.

BMO menyatakan bahawa apabila hasil 10 tahun mencapai 4.85%, kelemahan ekuiti kekal sederhana dan S&P 500 masih naik lebih 11% untuk tahun itu.

Kenaikan hasil Perbendaharaan juga telah menyokong dolar AS. Indeks Dolar meningkat hampir 0.60% kepada 99.66 selepas pulih daripada 99.07.