ETF van de week: SCHD en de Sahm Rule-mogelijkheid

De Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) heeft een harde ommekeer ondergaan nadat hij vorige week naar een recordhoogte van $83,15 steeg. Vanaf dat moment is de koers met ruim 2,85% gedaald en deze trend zal zich waarschijnlijk voortzetten nu de mondiale aandelen instorten.

Futures gekoppeld aan de Dow Jones daalden met ruim 325 punten, terwijl futures gekoppeld aan de S&P 500- en Nasdaq 100-indices met respectievelijk 2,30% en 4,65% daalden. Ook de smallcapaandelen kelderen, waarbij de Russell 2000-index met ruim 4% daalde.

De Nikkei 225-index kelderde met ruim 14%, terwijl de Hang Seng-index met meer dan 2% afbrokkelde.

S&P 500 versus S&P 500 versus Dow Jones versus Nikkei 225

Afwikkeling van de Japanse yen-carryhandel

De SCHD-, QQQ-, VOO- en SPY ETF's crashen vanwege drie belangrijke redenen. Ten eerste zijn er geopolitieke risico's nu Iran zich voorbereidt om Israël aan te vallen en Israël laat doorschemeren dat het Libanon zou kunnen aanvallen.

De meeste geopolitieke analisten zijn van mening dat Israël een aanval zal lanceren na het recente bezoek van Benjamin Netanyahu aan de Verenigde Staten. Hij gelooft dat de VS het land in zijn strijd zullen blijven steunen.

Ten tweede brokkelen de ETF's af, zoals ik al eerder schreef, nu beleggers een al lang bestaande carry trade, die de afgelopen decennia heeft bestaan, afbouwen. Dankzij de carry trade kunnen mensen de Japanse yen tegen lage rente lenen en vervolgens beleggen in hoger renderende Amerikaanse aandelen en obligaties.

Nu bewegen de Bank of Japan en de Federal Reserve zich in de tegenovergestelde richting. De BoJ is begonnen met het verhogen van de rente, terwijl de Fed naar verwachting de rente zal gaan verlagen zodra ze in september bijeenkomt, aangezien de arbeidsmarkt daalt.

Ten derde dalen de aandelen nadat Warren Buffett bevestigde dat hij Apple-aandelen verkocht, terwijl de aandelen naar een recordhoogte stegen. Een van de beste investeerders heeft nu ruim 277 miljard dollar aan contant geld verzameld, wat een teken is dat hij zich zorgen maakt over de economie en de aandelenmarkt.

Sahm Rule zou een kans kunnen zijn voor SCHD ETF

Toch zijn zulke grote diepe duiken in de aandelenmarkt historisch gezien ideale kansen gebleken om de dip te kopen. Beleggers die bang waren toen de SCHD ETF in maart 2020 naar $33,26 crashte, hebben er bijvoorbeeld van geprofiteerd, aangezien deze naar meer dan $83,15 is gestegen.

Er zijn een paar katalysatoren die de Schwab US Dividend Equity ETF de komende weken hoger kunnen duwen. In de eerste plaats is er het concept van de Sahm-regel, die recessies al jarenlang nauwkeurig heeft voorspeld.

De Sahm-regel wordt berekend door het driemaands voortschrijdend gemiddelde van het werkloosheidspercentage te berekenen. Vervolgens identificeert men de laagste waarde van het driemaands voortschrijdend gemiddelde in de afgelopen twaalf maanden. Als dit cijfer met minstens 0,50% is gestegen, betekent dit dat de kans op een recessie groot is.

Analisten van Goldman Sachs verwachten ook dat de VS later dit jaar of begin 2025 een recessie zullen doormaken.

Een recessie is vaak slecht voor de economie, maar goed voor aandelen, zoals we in 2000, 2009 en 2020 hebben gezien. In al deze situaties heeft de Fed ingegrepen door de rente te verlagen. In 2020 reageerde het op de Covid-19-pandemie door de tarieven tot nul te verlagen.

Waarschijnlijk zal het rentetarief tijdens de volgende vergadering in september worden verlaagd. Sommige analisten verwachten dat de Fed zal reageren met een grote renteverlaging . Een dergelijke stap zou de SCHD ten goede komen als beleggers van geldmarktfondsen naar aandelen overstappen.

Voor alle duidelijkheid: in de toekomst zal het de Fed aan instrumenten ontbreken om op dergelijke crises te reageren vanwege de sterk stijgende Amerikaanse schulden. Op dat moment zullen kopers van Amerikaanse schulden hogere rentetarieven eisen om deze vast te houden.

De bedrijfswinsten zijn nog steeds sterk

SCHD ETF steeg vorige week naar een recordhoogte

De andere katalysator voor de SCHD ETF is dat de bedrijfswinsten nog steeds sterk zijn. Hoewel bedrijven als Tesla, Intel en Amazon de krantenkoppen hebben gehaald, hebben de meeste bedrijven solide financiële resultaten gerapporteerd.

Uit gegevens van Factset blijkt dat 75% van alle bedrijven in de S&P 500-index hun winst over het tweede kwartaal hebben gepubliceerd. Van deze analisten heeft 78% van hen een positieve winst per aandeel verrast, terwijl 60% hun omzet heeft overtroffen.

De omzetgroei was sterk, met een gemiddelde van 11,50%, het hoogste punt sinds het vierde kwartaal van 2021. Bedrijven hebben ook positieve herzieningen van de winstgroei bekendgemaakt.

Daarom zal een combinatie van hogere winstgroei en renteverlagingen door de Federal Reserve op de lange termijn waarschijnlijk leiden tot meer opwaarts potentieel voor de SCHD ETF. Bovendien heeft het fonds een lange geschiedenis van stijgingen sinds het bij de oprichting op $17 handelde en vandaag is het gestegen naar meer dan $80.

In deze periode heeft het fonds drie keer te maken gehad met een bearmarkt: augustus 2025, maart 2020 en januari 2022. Het heeft zich altijd hersteld na deze bearmarktbewegingen en is recentelijk naar een recordlaagte gesprongen.

Daarom is het waarschijnlijk dat de SCHD ETF later dit jaar weer zal opveren als de omstandigheden verbeteren.