USD/JPY-prognose: doodskruis vormt zich, verliezen zijn belangrijke steun

De wisselkoers USD/JPY zette zijn dalende trend voort voorafgaand aan de aanstaande rentebesluiten van de Bank of Japan (BoJ) en de Federal Reserve. Het paar daalde woensdagochtend tot een dieptepunt van 141,50, het laagste niveau sinds 2 januari en met bijna 13% ten opzichte van het hoogste punt dit jaar.

Besluit van de Bank of Japan

De USD ten opzichte van de Japanse yen zette zijn dalende trend voort nadat een functionaris van de Bank of Japan (BoJ) hintte op meer renteverhogingen. In een verklaring zei Junko Nakagawa dat de omstandigheden in het land gemakkelijker zouden blijven, zelfs als deze verhogingen er zouden komen.

Deze verklaring kwam terwijl de BoJ zich voorbereidt om het volgende rentebesluit op 20 september te nemen. Dit zal een cruciale vergadering zijn, omdat de bank in haar laatste vergadering een verrassende verhoging van 0,25% doorvoerde, wat een schok op de financiële markt teweegbracht.

In recente verklaringen hebben ambtenaren, waaronder Kazuo Ueda, gezinspeeld op een nieuwe verhoging vanwege de hardnekkig hoge inflatie. De meest recente economische cijfers lieten zien dat de consumentenprijsindex (CPI) in juli steeg tot 2,8%, hoger dan de mediane schatting van 2,7%.

Het CPI-cijfer was aanzienlijk hoger dan het laagste punt van 2,2% dit jaar en de doelstelling van 2,0% van de BoJ. Daarom zijn de renteverlagingen bedoeld om de inflatie te helpen verlagen, deels door het tempo van de loongroei te verlagen en de Japanse yen te versterken.

Toch zijn er risico’s voor meer renteverhogingen door de BoJ. Ten eerste zijn er tekenen dat de Japanse economie het niet zo goed doet. Een rapport dat deze week werd vrijgegeven, toonde aan dat de economie in het tweede kwartaal met 0,7% groeide, na een krimp van 0,6% in het eerste kwartaal. Deze groei vertaalde zich in een geannualiseerd groeipercentage van 2,9%.

Hoewel deze cijfers beter waren dan die in het eerste kwartaal, waren ze lager dan de verwachte groei van respectievelijk 0,9% en 3,1%. Het Japanse statistiekbureau schreef de zwakte toe aan een zwakkere externe vraag, die met 0,1% daalde.

De particuliere bestedingen en kapitaaluitgaven stegen in het tweede kwartaal met 0,9% en 0,8%. Daarmee bleven ze onder de verwachte groei van 1,0% en 0,9%.

Toch zijn er ook positieve kanten aan de Japanse economie. Ten eerste is de prijs van de meeste grondstoffen, waaronder ruwe olie, de laatste tijd flink gedaald. Brent en West Texas Intermediate (WTI) daalden respectievelijk naar $69 en $66.

Japan profiteert van dalende energieprijzen, omdat het land een van de grootste importeurs ter wereld is.

Besluit van de Federal Reserve

Het USD/JPY-koerspaar daalde omdat er tekenen zijn dat de Federal Reserve volgende week de rentetarieven zal blijven verlagen.

Recente economische cijfers laten zien dat de Amerikaanse economie vertraagt. Twee rapporten van S&P Global en het Institute of Supply Management (ISM) lieten zien dat de PMI’s voor de maakindustrie in augustus onder de groeifase van 50 bleven. Een PMI-cijfer van minder dan 50 is een teken dat een sector krimpt.

Het andere opvallende rapport kwam van ADP en het Bureau of Labor Statistics (BLS). Volgens ADP creëerde de private sector in augustus minder dan 100.000 banen. De officiële NFP Jobs-gegevens bleek dat het werkloosheidspercentage boven de 4,2% bleef en dat de economie 141.000 banen creëerde.

Er zijn tekenen dat de inflatie in het land daalt. De komende Amerikaanse Consumer Price Index (CPI)-gegevens zullen naar verwachting laten zien dat het hoofdcijfer is afgezwakt van 2,9% in juli naar 2,6% in augustus, terwijl de kern-CPI is gestegen van 3,2% naar 3,1%.

Historisch gezien zijn inflatiecijfers belangrijk voor de Federal Reserve omdat ze deel uitmaken van het duale mandaat. In dit geval zullen deze cijfers echter geen grote impact hebben op het USD/JPY-paar, aangezien de Fed al heeft aangegeven dat het de rentetarieven in de volgende vergadering zal verlagen.

Renteverlagingen door de Federal Reserve en renteverhogingen door de BoJ zullen de spreiding tussen Japanse en Amerikaanse rentetarieven verkleinen, wat zal leiden tot meer zorgen over de ‘carry trade’.

Een carry trade is een situatie waarin investeerders lenen in een land met een lage rente om te investeren in een land met een hoge rente. In dit geval gebruikten investeerders de lage rente in Japan om te investeren in de VS, wat betekent dat de omkering nu is begonnen.

Technische analyse USD/JPY

USD/JPY-grafiek van TradingView

De wisselkoers van de USD/JPY bereikte in juli een piek van 161,98, maar maakte daarna een flinke daling door na de renteverhoging van de BoJ.

Het belangrijkste is dat het paar een death cross heeft gevormd, waarbij de 200-daagse en 50-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) elkaar hebben gekruist. In de meeste gevallen leidt dit patroon tot meer downside.

Het paar is ook gedaald onder het belangrijkste supportniveau op 141,75, de laagste swing op 5 augustus, waarmee het double-bottom patroon dat zich vormt ongeldig is geworden. Ook is de MACD onder het neutrale punt gebleven, terwijl de Relative Strength Index (RSI) onder het neutrale punt van 50 is gegaan.

Daarom is het pad van de minste weerstand voor het paar bearish, waarbij het volgende punt om in de gaten te houden het psychologische punt van 140 is.