Baidu-aandelen zijn extreem goedkoop, maar er blijft één belangrijk risico bestaan

De koers van het aandeel Baidu (BIDU) is de afgelopen dagen bescheiden hersteld, geholpen door de sterke comeback van Chinese en wereldwijde aandelen. Het steeg maandag naar een hoogtepunt van $ 107,67, de hoogste schommeling sinds 20 mei en 31% boven het laagste punt van dit jaar.

Het herstel van Baidu lijkt op dat van andere Chinese technologiebedrijven zoals Alibaba, Meituan en PDD Holdings.

Een groot monopolie in China

Baidu is een toonaangevend Chinees bedrijf dat een gigantisch monopolie heeft in de zoekmachine-industrie.

Het werd pas een succes nadat Google zich uit het land terugtrok vanwege maatregelen van Beijing, zoals The Great Firewall.

In de loop der jaren is het marktaandeel aanzienlijk gegroeid, ondanks de concurrentie van bedrijven als Sogou en 360 Search.

Baidu exploiteert de Baidu App, die tools heeft zoals zoeken, feed en gezondheidsoplossingen. Ook exploiteert het Haokan, een platform voor door gebruikers gegenereerde en professionele video's, dat vergelijkbaar is met YouTube. Het bezit ook IQYI, een ander videoplatform, dat concurreert met Alibaba's Youku en Tencent Video.

Baidu runt ook Baidu Wiki, Baidu Knows, Baidu Post en Baidu Experience. Daarnaast is het bedrijf de kunstmatige intelligentie (AI) industrie binnengetreden via zijn ERNIE bot. Het werkt ook aan een robotaxi business. Baidu runt ook andere diensten voor zakelijke klanten zoals Core, zijn cloud computing oplossing.

Baidu's businessmodel is daarom in grote mate vergelijkbaar met dat van Google, een van de grootste bedrijven in de Verenigde Staten. De uitdaging is echter dat Alphabet voornamelijk een wereldwijd merk is met wereldwijde activiteiten.

Baidu is daarentegen voornamelijk een lokaal bedrijf met beperkte activiteiten in andere landen. Als gevolg daarvan heeft het beperkte groeivooruitzichten. Gegevens tonen zelfs aan dat de jaarlijkse inkomsten slechts bescheiden zijn gegroeid van $ 15 miljard in 2019 tot $ 18,9 miljard vorig jaar.

In dezelfde periode steeg de omzet van Alphabet van $ 161 miljard naar ruim $ 307 miljard in het afgelopen boekjaar.

Wat Baidu heeft laten groeien is de winstgevendheid, die is gestegen van $295 miljoen naar meer dan $2,8 miljard. De winst van Google is gestegen van $34 miljard naar meer dan $73 miljard.

De groei van Baidu is vertraagd

Uit de meest recente financiële resultaten blijkt dat de groei van Baidu vooral is vertraagd door de problemen in China, waar de meeste bedrijven zwakke cijfers rapporteerden.

De kwartaalomzet daalde van RMB 34 miljard in het derde kwartaal van 2023 naar RMB 33,9 miljard of $4,6 miljard in Q2. De online marketingdiensten daalden van RMB 21 miljard naar RMB 20,62 miljard. De omzet in de eerste helft van het jaar steeg van RMB 65,2 miljard naar RMB 65,4 miljard of $9 miljard.

Deze cijfers betekenen dat het bedrijf het niet goed doet nu de Chinese economie vertraagt. Analisten verwachten dat de omzet in het huidige kwartaal $ 4,8 miljard zal bedragen. De omzet over het hele jaar zal naar verwachting $ 19,3 miljard bedragen, gevolgd door $ 20,4 miljard volgend jaar.

Verwacht wordt dat de winst van Baidu dit jaar geleidelijk zal stijgen van $ 11,42 naar $ 11,49, gevolgd door $ 11,50 in het volgende boekjaar.

BIDU-waardering

Baidu is daarom geen groeiaandeel meer, wat verklaart waarom de waardering ervan lager is dan die van Google en andere bedrijven.

Baidu's koers-winstverhouding is 9,07, veel lager dan de mediaan van de communicatiesector van 13,42. Het is ook kleiner dan het vijfjarig gemiddelde van 15,2. Baidu's forward P/E-verhouding staat op 11,90, wat ook lager is dan de sectormediaan van 19.

Alphabet heeft daarentegen een koers/winstverhouding van 23,53 en een forward ratio van 21, wat hoger is dan respectievelijk 20,75 en 19.

Dit waarderingsverschil komt doordat Google snel groeit. De forward revenue multiple is 10,98, terwijl Baidu's metriek 4,50 is.

Er zijn ook tekenen dat het websiteverkeer van Baidu de afgelopen maanden is gedaald. Gegevens van SimilarWeb laten zien dat het verkeer in augustus met 1% is gedaald tot 2,52 miljard, terwijl het verkeer van Google steeg tot 83,5 miljard.

Baidu aandelenkoersanalyse

BIDU-grafiek van TradingView

Uit de dagelijkse grafiek blijkt dat de koers van het BIDU-aandeel in augustus een dieptepunt bereikte van $ 80 en daarna met ruim 31% is gestegen tot de huidige $ 105,70.

Deze rebound vond plaats nadat het aandeel een dalende wiggrafiek vormde, een populair bullish teken. Het is nu boven de 50-daagse en 200-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) uitgekomen, wat betekent dat bulls nu de controle hebben.

De Relative Strength Index (RSI) is boven het overbought-punt van 80 uitgekomen. Daarom zal het aandeel waarschijnlijk blijven stijgen, aangezien de bulls mikken op het volgende punt van $ 115,35, het hoogste punt op 6 mei, wat ongeveer 10% boven het huidige niveau ligt.