Tilray Brands aandelenanalyse: aantrekkelijke risico/rendementsverhouding?

De aandelenkoers van Tilray Brands (TLRY) is de afgelopen maanden nergens heen gegaan. Het heeft een sterk supportniveau gevonden op $1,61, waar het sinds november vorig jaar niet onder is gekomen. Het blijft ongeveer 50% onder het hoogste punt in 2023 en ligt 97% onder het hoogtepunt van 2021.

Cannabisindustrie staat onder druk

De cannabisindustrie is de afgelopen jaren onder druk komen te staan vanwege stijgende prijzen en reguleringsrisico's in belangrijke markten.

Bijvoorbeeld, in Canada, een belangrijke markt voor cannabis, zijn de prijzen de afgelopen jaren sterk gedaald, omdat het aantal bedrijven is toegenomen. Er zijn nu meer dan 900 gelicentieerde cannabisbedrijven in Canada.

Lagere cannabisprijzen betekenen dat bedrijven als Tilray Brands, Aurora Cannabis en Canopy Growth minder geld verdienen aan elk verkocht product, terwijl ze nog steeds aanzienlijke belastingen betalen. In een recente verklaring zei Irwin Simon, de CEO van Tilray, dat deze prijscompressie het bedrijf de afgelopen jaren $ 200 miljoen had gekost.

Andere markten doen het ook niet goed. Cannabis is nog steeds niet helemaal legaal in de Verenigde Staten en het proces zal waarschijnlijk langer duren.

Hoewel cannabis in het land is gelegaliseerd, zijn er nog steeds grote barrières die de sector belemmeren. Een daarvan is bankieren, waar veel grote banken nog steeds geen zaken doen met bedrijven in de cannabisindustrie vanwege strenge anti-witwasregels.

Het andere grote probleem is dat er, net als in Canada, nu duizenden cannabisbedrijven in de VS zijn. Er wordt geschat dat er meer dan 10.000 gelicentieerde spelers in de sector zijn.

Erger nog, er zijn tekenen dat het herclassificatieproces en het bankwetsvoorstel waar de Senaat aan werkt, niet door zullen gaan.

Als Donald Trump wint, is de kans groot dat het herclassificatieproces van cannabis naar een minder schadelijk product vastloopt. En aangezien de verwachting is dat de Senaat en het Huis van Afgevaardigden verdeeld zullen zijn, zal er geen belangrijke bankwetgeving worden voortgezet.

De kans dat Donald Trump wint, wordt steeds groter, Polymarket schat zijn kansen op 63%. Ook wordt de kans steeds groter dat de Republikeinen in andere staatsverkiezingen zullen domineren.

Lees meer: Tilray Brands-aandelen staan op een cruciale prijs: wat nu?

Tilray Brands is niet langer alleen een cannabisbedrijf

Tilray Brands verschilt aanzienlijk van andere bedrijven in de industrie. Ten eerste heeft het, in tegenstelling tot de meeste van hen, gewerkt aan het diversifiëren van zijn bedrijf door te investeren in de drankenindustrie.

Dat deed het door middel van overnames en interne research en development (R&D). Zo nam het bedrijf in 2023 acht biermerken over van AB InBev en dit jaar nog meer van Molson Coors. Het bedrijf is ook eigenaar van SweetWater Brewing Company via de overname van Aphria.

Daarom hoopt het dat deze overnames de komende jaren de groei van het bedrijf zullen voortzetten. Ook wil het dat de cannabis- en alcoholbedrijven elkaar in evenwicht brengen. Als de cannabisindustrie het moeilijk heeft, zal de alcoholindustrie dit compenseren.

Om het duidelijk te maken: investeren in de alcoholbusiness is een riskante gok nu de jongeren niet meer zoveel drinken als hun ouders vroeger deden. Toch is er ruimte voor groei, vooral in de ambachtelijke brouwerijsector, waar Tilray nu een van de grootste merken is.

Het bedrijf hoopt ook dat zijn cannabisbusiness omhoog schiet als de VS in de toekomst vriendelijke regelgevingen aanneemt. Dit is opmerkelijk omdat Tilray geen grote aanwezigheid heeft in de Amerikaanse cannabisindustrie.

Lees meer: Tilray Brands aandelenkoersanalyse: riskant, maar een short squeeze is waarschijnlijk

Diversificatie werpt zijn vruchten af

Er zijn steeds meer tekenen dat het diversificatieproces zijn vruchten begint af te werpen, maar het is nog te vroeg om dat te zeggen.

De omzet uit alcoholische dranken kwam in het laatste kwartaal uit op $ 56 miljoen, een stijging van 132%. De omzet uit cannabis steeg naar $ 61,2 miljoen, terwijl de omzet uit distributie en wellness steeg naar respectievelijk $ 68,1 miljoen en $ 14,8 miljoen.

De brutomarge van cannabis kwam uit op 40%, terwijl de drankenbusiness 41% heeft. De andere twee bedrijven hebben lagere marges.

Bovendien heeft het bedrijf zijn inkomstenbronnen gediversifieerd dankzij zijn sterke aanwezigheid in Duitsland.

De andere katalysator is dat Tilray Brands een verbeterde bottom line ziet. Het nettoverlies in het laatste kwartaal was $ 34 miljoen, een verbetering van 38% ten opzichte van de $ 55,9 miljoen die het in dezelfde periode vorig jaar verloor.

Tilray Brands aandelenanalyse

TLRY-grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de TLRY-aandelenkoers een sterke bodem heeft gevonden op $ 1,61, wat betekent dat verkopers bang zijn om het onder dat niveau te shorten. Als zodanig zijn er tekenen dat het aandeel een bodem heeft bereikt, wat betekent dat een bullish uitbraak niet kan worden uitgesloten.

De aandelen van Tilray liggen nog steeds onder alle voortschrijdende gemiddelden, wat betekent dat verkopers voorlopig een beetje de touwtjes in handen hebben.

Daarom denk ik, vanuit een risico/beloningsperspectief, dat het aandeel op korte termijn een comeback kan maken. Als dat gebeurt, kan het stijgen naar $2,95, het hoogste punt op 4 april, wat ongeveer 72% hoger is dan het huidige niveau. Een doorbraak onder de support op $1,61 zal wijzen op meer neerwaartse beweging, mogelijk tot onder $1.