Waarom is de SPDR Financial XLF ETF naar een recordhoogte gestegen?

De Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) is in een sterke bull run en staat op zijn hoogste punt ooit, aangezien investeerders Donald Trump verwelkomden. Het fonds, dat de grootste bedrijven in de financiële dienstverlening volgt, is vijf maanden op rij gestegen en bereikte woensdag een hoogtepunt van $ 49,55.

De XLF ETF is dit jaar met 31% gestegen, waarmee hij de S&P 500 en Nasdaq 100 indices lichtjes heeft verslagen. Op dezelfde manier is de SPDR S&P Regional Banking (KRE) ETF twee maanden op rij gestegen en zweeft rond het hoogste punt sinds maart 2022.

Overwinning van Donald Trump

De XLF ETF steeg fors nadat Donald Trump de verkiezingen won. Deze stap luidt waarschijnlijk een nieuw tijdperk in de VS in.

Een waarschijnlijke reden hiervoor is dat Trump heeft beloofd zich te richten op het dereguleren van belangrijke sectoren en het verder verlagen van belastingen.

De meeste analisten geloven dat overregulering de groei in sommige sectoren heeft onderdrukt, met name in de banksector. Deze trend was het duidelijkst zichtbaar na de wereldwijde financiële crisis (GFC) in 2008/9, toen nieuwe regelgeving de activiteiten van banken onderdrukte.

Als gevolg hiervan is het private krediet, vaak bekend als shadow banking, gegroeid en beheert nu biljoenen dollars. Enkele van de topspelers in deze industrie zijn bedrijven als Apollo Global Management, Blackstone en Ares Capital.

Tegelijkertijd zullen banken de komende jaren profiteren van lage belastingen. Trump heeft beloofd de belastingen verder te verlagen en ervoor te zorgen dat zijn vorige belastingen worden verlengd wanneer ze in het komende jaar verlopen.

Toch zijn er potentiële risico's die de financiële sector de komende jaren kunnen beïnvloeden. Ten eerste wordt geschat dat Trumps beleid de staatsschuld de komende jaren met meer dan $ 7,5 biljoen zal opdrijven. Als gevolg hiervan zal de totale schuld de komende jaren van de huidige $ 35,9 biljoen naar meer dan $ 42 biljoen gaan.

De stijgende staatsschuld betekent dat de VS in gevaar kan komen, zoals we zagen tijdens de mini-begrotingscrisis in de VS, toen de meeste financiële activa kelderden.

Het andere risico is dat Trump heeft beloofd de onafhankelijkheid van de Federal Reserve enigszins te verminderen, een zet die de economie in gevaar kan brengen. Positief is dat de VS maatregelen heeft genomen om deze problemen te voorkomen.

Rente Federal Reserve vooruit

De volgende belangrijke katalysator voor de XLF ETF is het rentebesluit van de Federal Reserve dat donderdag gepland staat.

Analisten verwachten dat de bank de rente zal blijven verlagen om de economie te beschermen tegen een harde landing.

De Fed heeft dit jaar al een forse renteverlaging doorgevoerd, maar analisten verwachten dat de rente in de toekomst met 0,25% zal worden verlaagd.

Amerikaanse obligatierendementen zijn fors gestegen voorafgaand aan het besluit van de Fed. Het 10-jaarsrendement steeg met 4,44%, terwijl het 30-jaars- en 2-jaarsrendement respectievelijk naar 4,6% en 4,22% stegen. Dat is een teken dat ze verwachten dat de Fed minder dovish zal zijn.

Grote banken profiteren op twee manieren van lage belastingverlagingen. Ten eerste profiteren topbedrijven als Morgan Stanley en Goldman Sachs, die grote investeringsbanken hebben, van de potentie van fusies en overnames (M&A) en beursintroducties.

In tegenstelling tot Kamala Harris zal Trump toezichthouders aanstellen die meer openstaan voor consolidatie van de Amerikaanse economie. Onder Biden heeft de FTC talloze deals gestopt, zoals de overname van Capri door Tapestry en de overname van Spirit Airlines door JetBlue.

Bovendien kunnen lagere rentetarieven de deposito's van geldmarktfondsen doen toenemen, wat tot hogere winsten zal leiden.

Analisten verwachten bovendien dat de winstgroei de komende jaren zal versnellen, vergelijkbaar met wat er gebeurde tijdens Trumps eerste termijn.

XLF-bedrijven

Om te beginnen bestaat de XLF ETF uit de grootste financiële bedrijven in de VS. Berkshire Hathaway is het grootste bestanddeel. Nog maar vorige week zei het bedrijf dat zijn kasbalansen waren gestegen tot meer dan $ 325 miljard.

De andere topnamen zijn JPMorgan, de grootste bank in de Verenigde Staten met biljoenen dollars aan activa onder beheer. JPM staat bekend om zijn sterke prestaties en zijn fortress balance sheet.

VISA is het derde bedrijf in het XLF-fonds en is de grootste geldverwerker ter wereld. Andere grote namen zijn Mastercard, Bank of America, Wells Fargo en S&P Global.

XLF ETF-analyse

XLF-grafiek van TradingView

De wekelijkse grafiek laat zien dat de XLF ETF de afgelopen jaren in een sterke bull run zat. De koers is nu met 207% gestegen ten opzichte van het laagste niveau in 2020.

Deze week sprong het fonds boven het belangrijke weerstandsniveau van $47,81, het vorige recordniveau, en werd het dubbele-toppatroon ongeldig.

Het fonds is boven de 50-weekse en 25-weekse voortschrijdende gemiddelden gebleven. Daarom zal het fonds waarschijnlijk blijven stijgen, aangezien de bulls het belangrijkste weerstandsniveau op $ 60 als doelwit hebben. Op de korte termijn is er echter een kans dat het zal terugvallen naarmate de verkiezingshype afneemt.