JPMorgan verlaagt Netflix-beoordeling, wijst op evenwichtige risico-rendementverhouding na koersstijging; aandeel daalt

De aandelen van Netflix daalden maandag met meer dan 2,3% in de voorbeursse handel nadat JPMorgan de streaminggigant van "overweight" naar "neutraal" had verlaagd, ondanks dat het de koersdoel voor het aandeel verhoogde van $1.150 naar $1.220.

Het nieuwe koersdoel impliceert een bescheiden stijging van 2,38% ten opzichte van de slotkoers van het bedrijf van $1.191,53.

Het bedrijf heeft Netflix ook van de US Equity Analyst Focus List verwijderd, aldus een verklaring.

De verlaging van de koersdoel komt ondanks dat JPMorgan opnieuw zijn geloof uitspreekt in het langetermijnleiderschap van Netflix in de wereldwijde streamingindustrie en het potentieel om effectief het dominante tv-platform ter wereld te worden.

Weinig katalysatoren op korte termijn; afnemende handelsoorlogangst zou de focus kunnen verschuiven: JPMorgan

Het aandeel Netflix is in 2025 tot nu toe met meer dan 34% gestegen, waarmee het de bredere S&P 500 Movies & Entertainment-index overtreft, die met 20,87% is gestegen.

Het aandeel overschreed onlangs ook voor het eerst de grens van 500 miljard dollar aan marktkapitalisatie, wat het vertrouwen van beleggers in het bedrijfsmodel en het groeipotentieel van het bedrijf onderstreept.

De effectenmakelaar merkte echter op dat de aanzienlijke koersstijging van het aandeel in de afgelopen maanden de risico-rendementsverhouding op korte termijn evenwichtiger heeft gemaakt.

Analisten zeiden dat de forse winst waarschijnlijk een groot deel van de positieve verwachtingen weerspiegelt die in de winstverwachting van het bedrijf voor 2025 zijn verwerkt.

Daarom zien zij in de nabije toekomst beperkte factoren die de aandelenkoers aanzienlijk zouden kunnen verhogen.

Het bedrijf zei ook dat, hoewel de aandelen van het bedrijf goed hebben gepresteerd, beleggers hun focus mogelijk zullen verschuiven naar andere internet aandelen en marktsectoren die kwetsbaarder en onder meer druk hebben gestaan, als de zorgen over tarieven en de bredere economie blijven afnemen.

Een veilige haven in een onzekere markt.

De recente koersstijging van Netflix wordt toegeschreven aan de vermeende onkwetsbaarheid voor dreigende tarieven en economische onzekerheid.

Het bedrijf importeert entertainment, geen fysieke goederen, waardoor het niet zo zwaar wordt getroffen door de kostenstijgingen die andere bedrijven teisteren in de nasleep van de escalerende handelsoorlog.

Zelfs toen voormalig president Donald Trump een invoerrecht van 100% op buitenlandse films voorstelde, daalde het aandeel Netflix slechts met 2%, omdat investeerders erop wedden dat het bedrijf zich zou kunnen aanpassen door de productie naar de VS te verplaatsen of de abonnementsprijzen te verhogen.

Bovendien heeft Netflix in het verleden altijd goed gepresteerd tijdens periodes van economische stress.

Tijdens de Covid-19-pandemie boekte het bedrijf een groei in de dubbele cijfers, doordat gebruikers die thuis zaten populaire titels streamden.

Die geschiedenis heeft het tot een gewild object gemaakt voor beleggers die op zoek zijn naar stabiliteit.

Volgens gegevens die door LSEG zijn verzameld, is de gemiddelde beoordeling van 51 analisten op Netflix "koop", met een mediaan koersdoel van $1.150.

Er rijzen zorgen over de waardering.

Met een waardering van ongeveer 43 keer de verwachte winst is de koers van Netflix een punt van zorg geworden.

Het wordt verhandeld tegen een premie in vergelijking met de koers-winstverhouding van de S&P 500 van 21 en zelfs de zogenaamde Magnificent Seven-groep van techreuzen, die gemiddeld 27 bedraagt.

Het bedrijf heeft echter historisch gezien een hogere premie opgebracht. De gemiddelde koers-winstverhouding (P/E-ratio) over de afgelopen vijf jaar bedraagt 52.

Ben James, strateeg bij het Amerikaanse groeifonds van Baillie Gifford, vertelde Barron's dat de transformatie van het aandeel van een speculatieve contentuitdager naar een winstgevend bedrijf de waardering ervan rechtvaardigt.

Het bedrijf, dat ongeveer 4 miljoen Netflix-aandelen bezit ter waarde van 4,5 miljard dollar, blijft optimistisch dat de operationele winstmarges bijna kunnen verdubbelen van de huidige 27% tot maar liefst 50% tegen 2030.

"Het bedrijf heeft zo veel geïnvesteerd in eigen content dat het een zelfversterkend mechanisme heeft opgebouwd dat cruciaal zal zijn voor het vergroten van de winstmarges," aldus James.

"Toen we in 2015 voor het eerst investeerden, lagen de marges rond de 4,5%, en onze voorspelling was dat ze binnen 10 tot 15 jaar 50% zouden bereiken. Dus we zijn al meer dan halverwege, en we denken nog steeds dat het kan lukken."

Vooruitblik op 2030

Volgens The Wall Street Journal zouden de directieleden een marktkapitalisatie van 1 biljoen dollar nastreven tegen het einde van dit decennium.

Hoewel het bedrijf de cruciale grens van 500 miljard dollar heeft overschreden, zal het een snelle winstgroei en uitbreiding van de winstmarges moeten blijven realiseren om die mijlpaal te bereiken.

Hoewel de waardering op korte termijn verdere winsten kan beperken, blijven veel investeerders gefocust op het langetermijnverhaal dat Netflix de toekomst van wereldwijd entertainment zal blijven vormgeven.