Is het SpaceX-aandeel een koopje na een daling van 32% sinds de IPO?

Het SpaceX-aandeel NASDAQ:SPCX heeft in de eerste weken als beursgenoteerd bedrijf wilde bewegingen laten zien.

De aandelen, geprijsd op $135 bij de record-IPO van het bedrijf op 12 juni, schoten op 16 juni omhoog naar een intraday-high van $225.64, en daalden vervolgens naar ongeveer $153 op 27 juni.

Dat is een daling van ongeveer 32% vanaf de piek, hoewel het aandeel nog steeds boven de IPO-prijs handelt.

SpaceX-aandeel: niet per se een koopje

Het eerste dat beleggers moeten scheiden, is prijs van waarde.

Een aandeel dat 32% daalt, kan goedkoop aanvoelen omdat het niet langer op zijn recente hoogtepunt handelt. Maar dat wil nog niet zeggen dat de waardering logisch is.

Volgens marktdata handelde SpaceX na de terugval nog steeds tegen ongeveer 107 keer de verwachte omzet voor 2025.

Dat is een extreme multiple, zelfs vergeleken met AI- en ruimte-infrastructuuraandelen. Nvidia, ter vergelijking, handelde recent rond ongeveer 21 keer de omzet.

Het financiële plaatje verklaart ook waarom sommige beleggers terughoudend zijn. SpaceX verloor 4,9 miljard USD (ca. € 4,3 miljard) in 2025, terwijl de omzet opliep tot 18,7 miljard USD (ca. € 16,3 miljard).

Het bedrijf groeit snel, geleid door Starlink en zijn dominantie bij lanceringen, maar het is nog niet winstgevend op groepsniveau.

Dat is het kernargument van de bears. SpaceX is misschien een van de meest opwindende bedrijven die de beurs heeft bereikt, maar het aandeel is nog altijd geprijsd op basis van jaren van enorme uitvoeringssuccessen.

Waarom Morningstar zegt te wachten

Nicolas Owens van Morningstar heeft een van de duidelijkst voorzichtige visies op het aandeel.

De analist gaf het bedrijf krediet voor het kostenvoordeel bij lanceringen, de schaal van Starlink en de mogelijkheid van orbitale AI-infrastructuur. Zijn waardering blijft echter ver onder waar de markt het aandeel prijst.

Owens schreef dat SpaceX-aandelen in bijna elk scenario “overgewaardeerd lijken, althans op korte termijn”.

Morningstar zei ook dat langetermijnbeleggers later mogelijk “meer veiligheidsmarge” kunnen krijgen, wanneer lock-ups aflopen en meer aandelen beschikbaar komen voor verkoop.

Dat lock-up-moment is belangrijk omdat SpaceX een kleine free float heeft, wat betekent dat slechts een beperkt deel van de aandelen momenteel verhandelbaar is.

Wanneer het aanbod krap is en de vraag intens, kunnen prijzen heftig schommelen.

Naarmate meer insider- en werknemersaandelen later dit jaar verkoopgerechtigd worden, krijgt de markt een betere indicatie van waar de natuurlijke vraag werkelijk ligt.

De bullcase blijft overeind

Dit betekent niet dat SpaceX een lege hype is.

Het bedrijf domineert de wereldwijde ruimtevaartlanceringen. Volgens schattingen van analisten lanceerde SpaceX in 2025 83% van de massa die vanaf de aarde in een baan om de aarde werd gebracht, bijna tien keer meer dan de dichtstbijzijnde concurrent.

Starlink is een andere pijler van de bullcase. Het satellietbreedbandbedrijf is de duidelijkste weg voor SpaceX naar kortetermijnkasstroom, geholpen door het vermogen om satellieten tegen interne kostprijs te lanceren.

Analisten merken op dat Starlink naar verwachting op middellange termijn de belangrijkste cashflowmotor van het bedrijf blijft.

Indexvraag kan de aandelen op korte termijn ook ondersteunen doordat SpaceX wordt toegevoegd aan de Russell-indexen en op 7 juli toetreedt tot de Nasdaq 100, waardoor passieve fondsen die deze benchmarks volgen gedwongen worden het aandeel te kopen.