Waarom de Magnificent 7-aandelen zijn ingestort en $2.3 trillion aan waarde hebben verloren

De Magnificent 7-aandelen zijn dit jaar scherp teruggelopen en hebben meer dan $2.3 trillion aan waarde uitgewist. De nauwlettend gevolgde Roundhill Magnificent 7 ETF (MAGS) daalde naar $60.80 vanaf het dit jaar behaalde hoogtepunt van $71.17. 

De meeste bedrijven in de groep zijn de afgelopen maanden sterk gedaald. Nvidia, 's werelds grootste bedrijf, is bijna 20% gedaald ten opzichte van zijn jaarhoogte.

Evenzo is het aandeel Microsoft met 33% gedaald, terwijl Meta Platforms, Amazon en Tesla respectievelijk 30%, 14% en 16% lager staan ten opzichte van hun hoogste niveaus dit jaar. Ook Apple is bescheiden gedaald vanaf zijn jaarhoogte, van $317 naar $280 vandaag.

Winstneming en rotatie naar bedrijven in de geheugenindustrie

Een mogelijke reden voor de aanhoudende terugval van de Magnificent 7-aandelen is dat beleggers winst nemen na de sterke stijgingen. Op zijn piek dit jaar stond Apple meer dan 150% hoger ten opzichte van het laagste niveau in 2023. Nvidia stond 43% hoger ten opzichte van het laagste niveau vorig jaar. 

Opmerkelijk is dat deze aandelen teruglopen door een sectorrotatie richting bedrijven in de geheugenindustrie. Een nadere blik op de gegevens toont dat geheugenbedrijven tot de grootste winnaars van dit jaar behoren. Dit omvat bedrijven zoals Micron, Sandisk, Western Digital en Seagate. Recentelijk heeft de Roundhill Memory ETF (DRAM) sinds de lancering in april meer dan $24 billion aan activa aangetrokken.

De bedrijven presteren goed te midden van het aanhoudende aanbodtekort, dat hun prijzen naar het hoogste niveau ooit heeft geduwd. Daardoor moeten hyperscalers, die hun grootste klanten zijn, miljarden extra uitgeven. 

Zo zijn de grootste hyperscalers van plan dit jaar meer dan $750 billion aan kapitaaluitgaven te doen, veel meer dan vorig jaar. Deze opleving wordt gedreven door zowel nieuwe datacenterlanceringen als stijgende geheugenprijzen.

Vorige week haalde Apple nog de krantenkoppen toen het zei dat het de prijzen van zijn MacBooks zou verhogen vanwege hogere kosten. Het overweegt ook de prijzen van de iPhone te verhogen. 

ROI op datacenteruitgaven

Sommige Magnificent 7-aandelen dalen ook uit vrees voor het rendement op investering (ROI) nu ze hun datacenteruitgaven opvoeren. De meest getroffen bedrijven zijn de grote hyperscalers zoals Microsoft, Meta en Google.

Tegelijkertijd zijn ze begonnen kapitaal aan te trekken op sterk verwaterende manieren om hun ambities te financieren. Zo heeft Google recentelijk meer dan $80 billion opgehaald via een combinatie van schuld en aandelen, wat de bestaande aandeelhouders verwatert. 

Meta Platforms overweegt een dergelijke stap, terwijl Nvidia recentelijk meer dan $25 billion aan schuld heeft opgehaald. Tesla heeft al gewaarschuwd dat het dit jaar geen positieve kasstromen zal genereren vanwege zijn Terafab 

Daarom maken sommige analisten zich zorgen of zij op korte termijn rendement op die investeringen zullen zien. 

Toch zijn deze bedrijven aan de positieve kant nu aantrekkelijk geprijsd. Gegevens tonen bijvoorbeeld dat Nvidia handelt met een forward price-to-earnings (PE) multiple van 22, iets lager dan de 23 van de S&P 500 Index. De forward PE van Meta Platforms is gedaald naar 16, terwijl die van Google is gedaald tot 23. 

Omdat dit enkele van de winstgevendste bedrijven ter wereld zijn, is de kans groot dat beleggers na het volgende winstseizoen mogelijk terug naar deze bedrijven roteren.