Goud onder $4.000 onthult scheuren in de populairste vluchthaventrade van het jaar

De val van goud onder $4,000 is minder een vlucht uit veiligheid dan een herwaardering van de trade die het edelmetaal in de eerste helft van het jaar dreef.

Het edelmetaal blijft historisch gezien dicht bij recordniveaus, maar het marktsentiment is veranderd. Handelaars betalen niet langer uitsluitend extra voor oorlogsrisico.

Zij vragen zich af of aanhoudende inflatie, hogere Treasury-opbrengsten en een veerkrachtige Amerikaanse arbeidsmarkt de Federal Reserve de ruimte geven om het beleid strak te houden, of zelfs opnieuw de rente te verhogen.

Dollarsterkte neemt de overhand

Spotgoud daalde voor een derde sessie in Azië op woensdag, zakte weer onder de $4,000 per ounce en bleef dicht bij het zeven maanden lage niveau van dinsdag.

Ook Amerikaanse goudfutures verzwakten, waarmee de uitverkoop zich voortzette en zorgde voor de scherpste kwartaaldaling van goud sinds 2013 en een vierde opeenvolgende maandelijkse daling.

De druk komt van dezelfde factoren die de dollar hebben doen stijgen.

Onzekerheid over de gesprekken tussen de VS en Iran houdt een geopolitieke premie in stand, maar heeft ook zorgen over energiekosten en inflatie doen opleven.

Die mix is gunstiger geweest voor de dollar dan voor het edelmetaal.

Voor goud is het probleem eenvoudig: wanneer de dollar stijgt en de renteverwachtingen verstrakken, wordt het gebrek aan rendement van het edelmetaal moeilijker te negeren.

Banendata houden de Fed-trade in leven

De Amerikaanse cijfers van dinsdag gaven de havikken meer aanknopingspunten. Het aantal vacatures steeg in mei naar 7.594 miljoen, het hoogste in twee jaar, terwijl het consumentvertrouwen in juni licht opliep naar 91,2.

De details waren niet overal sterk, maar wel stevig genoeg om te suggereren dat de arbeidsmarkt niet is gekraakt.

Ook Beth Hammack, president van de Cleveland Fed, heeft het rente-risicoverhaal levend gehouden en zei dat hogere leenkosten mogelijk nog nodig zijn als de inflatiedruk niet afneemt.

De futuresmarkten geven een hoge waarschijnlijkheid aan voor ten minste één Fed-verhoging voor september, waardoor de arbeidscijfers van deze week centraal staan voor goudhandelaren.

Het ADP-rapport over particuliere banen en de ISM-productenenquête worden later op woensdag gepubliceerd, gevolgd door het nonfarm payrolls-rapport op donderdag.

Een sterk banenrapport zou waarschijnlijk de druk op het edelmetaal verdiepen. Een zwakkere uitslag zou de opmars van de dollar kunnen vertragen en goud ruimte kunnen geven om te stabiliseren.

Technische factoren bevoordelen verkopen tijdens rally's

Het optreden van Fed-voorzitter Kevin Warsh op het ECB Forum in Sintra zal nauwlettend gevolgd worden, hoewel beleggers teleurgesteld kunnen raken als hij duidelijke toekomstige beleidsrichtlijnen vermijdt.

Dat zou de data, in plaats van de communicatie van centrale banken, de regie laten voeren.

De fundamentele factoren blijven bearish. Goud blijft onder het 100-periode eenvoudige voortschrijdend gemiddelde op de vieruursgrafiek, waarbij momentumindicatoren wijzen op beperkt opwaarts potentieel.

Bron: TradingView

Weerstand ligt nabij $4,161.80, terwijl $3,985.60 het eerste neerwaartse draaipunt is. Een duidelijke doorbraak onder dat niveau zou verkopers op zoek laten gaan naar een diepere steuntest.

Vooralsnog lijkt elk herstel kwetsbaar, tenzij de dollar of de renteverwachtingen verslappen.