Instromen in DRAM-ETF stijgen; Micron, SanDisk, SK Hynix en Samsung leiden rally

Beleggers stappen massaal in de Roundhill Memory ETF (DRAM) nu de belangrijkste aandelen in de sector herstellen. DRAM steeg naar $59.23, een stijging van 20% ten opzichte van het laagste niveau deze maand. 

Instromen in DRAM-ETF schieten omhoog nu topaandelen stijgen

De Roundhill Memory ETF schoot omhoog doordat toonaangevende bedrijven in de geheugenbranche herstellen. In Zuid-Korea steeg het aandeel Samsung Electronics met meer dan 12% ten opzichte van het laagste punt deze maand. SK Hynix steeg naar 1,919,000, een stijging van 14% ten opzichte van het laagste punt deze maand.

Andere toonaangevende bedrijven in de sector hebben ook terrein teruggewonnen. Dit omvat populaire bedrijven zoals Micron, SanDisk, Kioxia en Seagate Technologies.

De huidige rally vindt plaats nu bedrijven de dip opkopen, waarbij veel analisten positief blijven over de sector. In een recent rapport schreven analisten bij UBS:

“De vraag naar computingcapaciteit blijft het beschikbare aanbod overstijgen, terwijl capaciteitsbeperkingen in de toeleveringsketen waarschijnlijk niet snel zullen verminderen.”

De analisten voegden toe dat zij geen paniek zagen in de halfgeleider- en geheugenindustrie, met hyperscalers die hun uitgavendrift voortzetten.

Dit beeld werd gisteravond bevestigd toen Alphabet zijn financiële resultaten publiceerde en meldde dat het zijn kapitaaluitgaven dit jaar zou opvoeren tot $205 billion. Het merendeel van deze middelen gaat naar uitgaven voor datacenters. 

De meeste analisten handhaven een positieve verwachting voor enkele van de grootste geheugenbedrijven. Zo is het gemiddelde koersdoel voor Micron onder analisten $1,268, een sterke stijging ten opzichte van de huidige $960. De meest optimistische analisten zijn van DA Davidson, Susquehanna en Barclays, die een koersdoel van $2,000 hebben.

Alle Wall Street-analisten die SanDisk volgen hebben een koopadvies voor het bedrijf, met een gemiddeld koersdoel van $1,820, een matige stijging ten opzichte van de huidige $1,600. Mehdi Hosseini van Susquehanna verwacht dat het zal stijgen naar $3,250.

Deze cijfers verklaren waarom beleggers de DRAM-ETF kopen. ETF Db data tonen dat het fonds in de afgelopen maand meer dan $10 billion aan instromen heeft gehad. De instromen over drie maanden stegen tot bijna $24 billion, waarmee het beheerd vermogen op $23 billion komt. 

Belangrijke kwartaalcijfers in het vooruitzicht terwijl risico's aanhouden

De komende weken worden belangrijk voor de DRAM-ETF nu enkele van haar belangrijkste componenten en klanten hun kwartaalcijfers publiceren. Alphabet heeft zijn cijfers al gepubliceerd, terwijl andere grote techbedrijven zoals Amazon, Meta Platforms, Apple en Microsoft volgende week hun cijfers zullen bekendmaken. Die resultaten zullen meer aanwijzingen geven over of zij hun uitgaven opvoeren. 

Micron en Samsung Electronics hebben hun rapporten al bekendgemaakt, met een omzetstijging van drie cijfers. Seagate Technology en SK Hynix maken hun resultaten respectievelijk op 28 en 29 juli bekend.

Het Japanse Kioxia publiceert de cijfers op 31 juli, terwijl SanDisk op 5 augustus zijn cijfers publiceert. Andere componentbedrijven zijn Western Digital, GigaDevice en Nanya Technology, die ook binnenkort hun cijfers bekendmaken.

Toch staat de DRAM-ETF voor drie belangrijke risico's zoals we eerder schreven. Het grootste is de substantiële concentratie, waarbij drie van de grootste bedrijven meer dan 70% van het fonds uitmaken. 

Een ander risico is dat de geheugenindustrie zeer cyclisch is, zoals we in 2023 zagen. Periodes van hoge vraag leiden tot verhoogde productie, wat op zijn beurt de prijzen drukt. In 2023 zagen de meeste bedrijven een aanzienlijke daling van de omzet.

Verder bestaat het risico dat enkele van de grootste hyperscalers in de komende maanden of jaren hun uitgaven gaan terugschroeven, wat de vraag zal raken.

Er is ook een risico dat het lopende herstel van de DRAM-ETF een 'dead-cat bounce' is: een situatie waarin een dalend actief even opleeft en vervolgens de neerwaartse trend voortzet.