Alphabet wil tot $25 mrd aan VS-obligaties voor AI; krijgt $115 mrd aan orders

Alphabet wendt zich opnieuw tot de schuldenmarkten nu uitgaven voor kunstmatige intelligentie de financieringsstrategieën van 's werelds grootste technologiebedrijven hervormen.

De moedermaatschappij van Google probeert tussen $20 miljard en $25 miljard op te halen via haar nieuwste Amerikaanse obligatie-uitgifte, Reuters meldde, volgens een bron die bekend is met de zaak.

De kapitaalwerving komt slechts weken nadat het bedrijf hogere kapitaaluitgaven voor 2026 had voorspeld, een stap die onrust veroorzaakte onder beleggers, ondanks de voortgezette investeringen in AI-infrastructuur.

Volgens een regelgevingsformulier biedt het bedrijf obligaties aan in mogelijk 10 tranches, met looptijden variërend van twee tot veertig jaar.

Bloomberg News meldde als eerste de omvang van de geplande uitgifte.

Beleggersvraag overtreft verwachtingen

De beleggersvraag naar Alphabets schuldpapier lijkt robuust te blijven ondanks groeiende zorgen over de kasbehoefte voor kunstmatige intelligentie.

Bloomberg berichtte dat het bedrijf ongeveer $115 miljard aan orders heeft aangetrokken voor de obligatie-uitgifte, meer dan viermaal de beoogde uitgifte van maximaal $25 miljard, aldus bronnen bekend met de zaak.

De sterke vraag suggereert dat obligatiebeleggers vertrouwen houden in Alphabets langetermijn financiële kracht, zelfs nu het bedrijf de uitgaven voor AI-infrastructuur aanzienlijk opvoert.

AI-uitgaven drukken op vrije kasstroom

De nieuwste kapitaalronde volgt op een ingrijpende verschuiving in Alphabets kasstroomprofiel.

Het bedrijf rapporteerde een negatieve vrije kasstroom van $5.9 miljard in het tweede kwartaal, vergeleken met bijna $25 miljard positieve vrije kasstroom in dezelfde periode vorig jaar.

Het voorzag tevens kapitaaluitgaven van tussen $195 miljard en $205 miljard voor 2026, wat de enorme investeringen weerspiegelt die nodig zijn om AI-computercapaciteit uit te breiden.

Alphabets financieel directeur heeft erkend dat de vrije kasstroom onder druk zal blijven zolang die investeringen voortduren.

De kapitaalwerving volgt ook op Alphabets aankondiging van een $80 miljard aandelenemissie in juni, inclusief een investering van Berkshire Hathaway, waarna de uitgifte vanwege sterke beleggersvraag werd opgehoogd tot bijna $85 miljard.

Buiten de VS heeft het bedrijf ook schulden uitgegeven in Japanse yen, Zwitserse francs en Britse ponden, waaronder eerder dit jaar een zeldzame 100-jarige obligatie.

Big Tech grijpt steeds vaker naar schuldfinanciering

Alphabets nieuwste obligatie-uitgifte onderstreept een bredere trend binnen de technologiesector, waar bedrijven die ooit vrijwel volledig op intern gegenereerde cash vertrouwden, steeds vaker lenen om AI-uitbreidingen te financieren.

Volgens een Reuters-analyse van LSEG-gegevens gepubliceerd vorige maand gaven Amazon, Alphabet, Meta en Oracle gezamenlijk ongeveer $194 miljard aan obligaties uit gedurende 2026 tot en met 7 juli, een stijging van 79% ten opzichte van ongeveer $108 miljard in dezelfde periode van 2025.

De stijging weerspiegelt de schaal van investeringen die nodig zijn om datacenters, AI-chips, netwerkapparatuur en cloudinfrastructuur te bouwen, terwijl bedrijven wedijveren om generatieve AI-capaciteiten uit te breiden.

Branche-inschattingen suggereren dat Big Tech dit jaar naar verwachting meer dan $730 miljard zal uitgeven, waarbij AI-infrastructuur het grootste deel van die uitgaven voor zijn rekening neemt.

Schuldfinanciering financiert naar verwachting groter deel van AI-investeringen

Analisten verwachten dat schuldfinanciering een steeds belangrijkere financieringsbron wordt naarmate AI-investeringscycli zich over meerdere jaren uitstrekken voordat ze noemenswaardige opbrengsten genereren.

Volgens Goldman Sachs wordt naar schatting ongeveer een derde van de kapitaaluitgaven van hyperscalers in 2026 via schuldfinanciering gefinancierd.

"Wat dat betekent, is dat we alles bij elkaar rekening houden met iets als $250 miljard directe vraag van de hyperscalers, los van projectfinanciering," zei Amanda Lynam, hoofd credit strategy research bij GS.

"En we verwachten dat dit volgend jaar, in 2027, een piek bereikt, waarbij we verwachten dat 35% van de CapEx via schuldfinanciering wordt gefinancierd. De reden is dat, als je leest wat deze hyperscalers zeggen, er een vertraging zit tussen wanneer zij investeren en wanneer ze die investering kunnen gelde maken van ergens drie maanden tot twee jaar," voegde ze eraan toe.

Naarmate de uitgaven voor AI-infrastructuur versnellen, onderstreept Alphabets nieuwste obligatie-uitgifte hoe zelfs cash-rijke technologiereuzen steeds vaker de schuldenmarkten benutten om het gat te overbruggen tussen recordinvesteringen vandaag en toekomstige AI-gedreven opbrengsten.