Hvorfor har SPDR Financial XLF ETF steget til rekordhøye?

Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) har vært i et sterkt tyrkisk løp og sitter på sitt rekordhøye nivå da investorer ønsket Donald Trump velkommen. Fondet, som sporer de største selskapene i finansnæringen, har steget i fem måneder på rad, og nådde en topp på 49,55 dollar onsdag.

XLF ETF har hoppet med 31 % i år, og slo S&P 500- og Nasdaq 100-indeksene litt. På samme måte har SPDR S&P Regional Banking (KRE) ETF steget i to måneder på rad og svever nær det høyeste punktet siden mars 2022.

Donald Trump seier

XLF ETF hoppet kraftig etter at Donald Trump vant valget, et trekk som sannsynligvis vil innlede en ny æra i USA.

En sannsynlig årsak til dette er at Trump har lovet å fokusere på å deregulere nøkkelnæringer og kutte skattene mer.

De fleste analytikere mener overregulering har kvalt veksten i enkelte bransjer, spesielt i banksektoren. Denne trenden var tydeligst etter den globale finanskrisen (GFC) i 2008/9 da nye reguleringer kvelte bankenes virksomhet.

Som et resultat har den private kreditten, ofte kjent som skyggebank, vokst og kontrollerer nå billioner av dollar. Noen av de beste aktørene i denne bransjen er firmaer som Apollo Global Management, Blackstone og Ares Capital.

Samtidig vil bankene nyte godt av lave skatter de neste årene. Trump har lovet å kutte skattene mer og sørge for at hans tidligere fornyes når de utløper det kommende året.

Likevel er det potensielle risikoer som kan påvirke finansnæringen i årene som kommer. For det første anslås Trumps politikk å presse offentlig gjeld opp med over 7,5 billioner dollar i løpet av de neste årene. Som et resultat vil total gjeld bevege seg fra dagens 35,9 billioner dollar til over 42 billioner dollar i løpet av de neste årene.

Økende offentlig gjeld betyr at USA kan være i fare, slik vi så under minibudsjettkrisen i USA da de fleste finansielle eiendeler stupte.

Den andre risikoen er at Trump har lovet å redusere Federal Reserves uavhengighet litt, et grep som kan sette økonomien i fare. På den positive siden har USA på plass rekkverk for å forhindre disse problemene.

Federal Reserve-renten fremover

Den neste viktige katalysatoren for XLF ETF er den kommende rentebeslutningen fra Federal Reserve som er planlagt på torsdag.

I den forventer analytikere at banken vil fortsette å kutte renten for å dempe økonomien fra en hard landing.

Fed har allerede levert et jumborentekutt i år, men analytikere tror at det vil gå til 0,25 % kutt fremover.

Amerikanske obligasjonsrenter har hoppet kraftig foran Fed-beslutningen. Den 10-årige avkastningen steg 4,44 %, mens 30-års- og to-årsrenten steg til henholdsvis 4,6 % og 4,22 %. Det er et tegn på at de forventer at Fed er mindre due.

Store banker nyter godt av lave skattekutt på to hovedmåter. For det første vil toppselskaper som Morgan Stanley og Goldman Sachs som har store investeringsbanker dra nytte av potensialet til fusjoner og oppkjøp (M&A) og børsnoteringer.

I motsetning til Kamala Harris. Trump vil utnevne regulatorer som vil være mer åpne for konsolidering av den amerikanske økonomien. Under Biden har FTC stoppet en rekke avtaler som Capris oppkjøp av Tapestry og JetBlues oppkjøp av Spirit Airlines.

I tillegg kan lavere renter bringe tilbake innskudd fra pengemarkedsfond, et trekk som vil føre til sterkere inntjening.

Analytikere forventer også at inntjeningsveksten vil akselerere de neste årene, noe som gjenspeiler det som skjedde under Trumps første periode.

XLF-selskaper

For det første består XLF ETF av de største finansselskapene i USA. Berkshire Hathaway er den største bestanddelen. Bare forrige uke sa selskapet at kontantbeholdningen hoppet til over 325 milliarder dollar.

De andre toppnavnene er JPMorgan, den største banken i USA med billioner av dollar i forvaltningskapital. JPM er kjent for sin sterke ytelse og sin festningsbalanse.

VISA er det tredje selskapet i XLF-fondet og er den største pengebehandleren i verden. Andre store navn er Mastercard, Bank of America, Wells Fargo og S&P Global.

XLF ETF-analyse

XLF-diagram av TradingView

Det ukentlige diagrammet viser at XLF ETF har vært i en sterk bullrun de siste årene. Den har nå steget med 207 % fra det laveste nivået i 2020.

Denne uken hoppet fondet over nøkkelmotstandsnivået på $47,81, det forrige rekordhøye, og ugyldiggjorde dobbelttoppmønsteret.

Fondet har holdt seg over 50-ukers og 25-ukers glidende gjennomsnitt. Derfor vil fondet sannsynligvis fortsette å stige ettersom okser målretter nøkkelmotstandsnivået til $60. På kort sikt er det imidlertid en sannsynlighet for at det vil trekke seg tilbake ettersom valghypen avtar.