UltraPro TQQQ ETF zostaje wykupiony i przewartościowany: co dalej?

Indeks ProShares UltraPro QQQ (ETF) ma za sobą spektakularny rok, czemu sprzyjają dobre wyniki amerykańskich akcji. Podskoczył o 67%, pokonując indeksy Nasdaq 100 i S&P 500, które wzrosły odpowiednio o 21% i 16%.

Zasoby technologiczne kwitną

Fundusz ETF ProShares UltraPro QQQ jest jednym z największych funduszy lewarowanych na rynku, posiadającym aktywa o wartości ponad 25 miliardów dolarów.

Fundusz ten stara się generować zwroty trzykrotnie wyższe od dziennych wyników indeksu Nasdaq 100, który śledzi największe firmy technologiczne w USA.

Niektóre z tych firm radziły sobie w tym roku dobrze. Nvidia wpadła w parabolę wraz ze wzrostem zapotrzebowania na półprzewodniki do zasilania aplikacji sztucznej inteligencji. Jej akcje wzrosły w tym roku o ponad 150%.

Meta Platforms wzrosła o ponad 40% wraz ze wzrostem popytu na oferowane przez nią rozwiązania reklamowe. Firma wykorzystuje również sztuczną inteligencję, aby poprawić swoją wydajność i obniżyć koszty.

Inne firmy, takie jak Broadcom, Amazon i Netflix, radziły sobie dobrze. Większość tych zysków pochodzi od spółek z listy 7 Wspaniałych.

Rezerwa Federalna i zyski przedsiębiorstw

Fundusz TQQQ ETF radził sobie również dobrze ze względu na rosnące nadzieje, że Rezerwa Federalna rozpocznie obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku. W swoim oświadczeniu z tego tygodnia Jerome Powell zauważył, że bank tak zrobi, jeśli inflacja będzie nadal spadać.

Większość ekonomistów spodziewa się, że Fed rozpocznie obniżki stóp procentowych we wrześniu lub w grudniu. W niedawnej opinii FT W artykule Mohamed El Erian zarekomendował, aby Fed obniżył stopy procentowe już w lipcu.

Obniżki stóp procentowych Fed przyniosą korzyści amerykańskim akcjom, dając posiadaczom funduszy rynku pieniężnego zachętę do powrotu do akcji. Napływy te będą znaczne, ponieważ fundusze rynku pieniężnego posiadają aktywa o wartości około 6,1 biliona dolarów.

Co więcej, amerykańskie spółki publikują solidne wyniki. Według FactSet wzrost zysków mieszanych w ostatnim kwartale wyniósł 5,5%, co stanowi najwyższy wynik od 2020 roku.

Z danych ankietowych wynika, że analitycy spodziewają się, że dynamika zysków mieszanych za drugi kwartał wyniesie 8,8%. Analitycy spodziewają się również, że w wynikach tych spółki przedstawią mocne prognozy na przyszłość.

Nadal istnieją obawy dotyczące wyceny

Mimo to fundusz ETF TQQQ stoi w obliczu wielu zagrożeń. Najbardziej oczywistym jest to, że spółki zostały niezwykle przewartościowane. Na przykład firma Nvidia, która jest odpowiedzialna za te zyski, ma wskaźnik P/E w ujęciu forwardowym na poziomie 51, czyli wyższy niż średnia S&P 500 wynosząca 21. Jej wartość forward EV do sprzedaży wzrosła do 26, czyli jest wyższa niż średnia z pięciu lat wynosząca 22.

Inne firmy również zyskały wysoką ocenę. Apple ma forwardowy wskaźnik P/E na poziomie 34,6, czyli wyższy od mediany sektora wynoszącej 29,2. Wycena ta zdaje się ignorować fakt, że Apple nie rozwija się już tak jak kiedyś. Tempo wzrostu przychodów w ujęciu forwardowym wynosi zaledwie 1,65%.

Fundusz ETF TQQQ jest wysoce wykupiony

Wykres ETF TQQQ opracowany przez TradingView

Innym ryzykiem, na jakie narażony jest fundusz ETF ProShares UltraPro QQQ, jest jego silne wykupienie. Na wykresie dziennym Indeks Względnej Siły (RSI) przesunął się do 80, najwyższego poziomu od lat.

Oscylator stochastyczny również zbliżył się do poziomu 100. Inne oscylatory, takie jak MACD i indeks przepływów pieniężnych (MFI), osiągnęły poziomy wykupienia.

Istnieje zatem prawdopodobieństwo, że w nadchodzących miesiącach indeks ulegnie korekcie, gdyż część inwestorów zacznie realizować zyski. Jeśli tak się stanie, cena może spaść do około 70 dolarów.

Należy pamiętać, że na początku tego roku fundusz ETF TQQQ wszedł w głęboką korektę, kiedy załamał się o ponad 23% z najwyższego poziomu w dniu 21 marca do najniższego punktu w dniu 19 kwietnia. Jednak w dłuższej perspektywie fundusz ETF prawdopodobnie będzie nadal rósł, tak jak to miało miejsce w przeszłości.