Prognoza USD/RUB: Argument za silniejszym rublem rosyjskim

Rubel rosyjski mógłby zyskać na kilku ważnych wydarzeniach makro. Kurs wymiany USD/RUB spadł już o ponad 14,75% w stosunku do najwyższego poziomu w 2023 r., co czyni rosyjską walutę jednym z najlepiej radzących sobie rynków wschodzących.

Inflacja w USA i Rezerwa Federalna

Jednym z potencjalnych katalizatorów wzrostu rubla rosyjskiego są stosunkowo słabe dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych.

Z danych Instytutu Zarządzania Podażami (ISM) wynika, że w zeszłym tygodniu wskaźniki PMI dla przemysłu i usług spadły w czerwcu poniżej 50. Wartość PMI poniżej 50 oznacza, że branża się kurczy.

Z kolejnego raportu wynika, że na rynku pracy nie dzieje się najlepiej, gdyż stopa bezrobocia wzrosła w czerwcu do 4,1%. Wzrost wynagrodzeń spowolnił, mimo że w ciągu miesiąca gospodarka utworzyła ponad 202 tys. miejsc pracy.

Co najważniejsze, BLS obniżył liczbę stanowisk pracy w maju z 334 tys. do 216 tys. W tym roku kilkakrotnie korygował w dół liczbę miejsc pracy.

Co najważniejsze, opublikowane w tym tygodniu dane pokazały, że w czerwcu inflacja w kraju nadal spadała. Główny indeks cen towarów i usług konsumenckich (CPI) spadł w czerwcu o minus 0,1%. Następnie z 3,3% do 3,1% w ujęciu rocznym.

Bazowy CPI, po wyłączeniu zmiennych cen produktów spożywczych i energii, spadł z 3,4% w maju do 3,3% w czerwcu.

Liczby te oznaczają, że na kolejnym posiedzeniu Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Następnie wykorzysta sierpniowe sympozjum w Jackson Hole do zasygnalizowania, że obniżka stóp może nastąpić już na wrześniowym posiedzeniu.

Obniżka stóp procentowych Fed byłaby niedźwiedzia dla pary USD/RUB, ponieważ doprowadzi do osłabienia dolara, jak widzieliśmy w 2020 r. Rzeczywiście, indeks dolara amerykańskiego spadł z ponad 105,5 w tym miesiącu do około 104,5.

Obniżka stóp procentowych Fed zwiększy także różnicę między stopami procentowymi w USA i Rosji. Rosyjska stopa referencyjna wynosi 16%, a bank centralny zasygnalizował, że może ona zostać ponownie podniesiona ze względu na rosnącą inflację. Opublikowane w tym tygodniu dane pokazały, że w czerwcu rosyjski CPI osiągnął najwyższy poziom od 16 miesięcy.

Różnice w stopach procentowych oznaczają, że inwestorzy będą nadal pożyczać dolara amerykańskiego, aby inwestować w rubla rosyjskiego.

Ceny ropy naftowej mają się dobrze

Para USD/RUB może spaść ze względu na utrzymujące się notowania ropy naftowej. Brent, światowy punkt odniesienia, utrzymał się w tym roku na stałym poziomie. Jego cena wynosiła 85,58 USD, podobnie jak w ciągu ostatnich kilku tygodni.

Indeks West Texas Intermediate (WTI) również wzrósł do 82,90 dolarów, co przełożyło się na rosyjski ural.

Stabilne ceny ropy pomogą zrównoważyć gwałtowny spadek dostaw rosyjskiej ropy. Opublikowane w tym tygodniu dane pokazały, że w czerwcu eksport ropy spadł do 7,6 mln baryłek dziennie, co stanowi największy spadek od rozpoczęcia wojny na Ukrainie. Miesięczne przychody wyniosły 16,4 miliarda dolarów w ciągu miesiąca.

Kluczowym ryzykiem energetycznym dla Rosji jest spadek ceny gazu ziemnego o ponad 70% w stosunku do najwyższego poziomu w 2022 r. Rosja jest jednym z największych eksporterów gazu na świecie i ucierpiała, gdy Europa zastąpiła swoje zakupy w Stanach Zjednoczonych i inne kraje.

Analiza techniczna USD/RUB

Wykres USD/RUB sporządzony przez TradingView

Innym pozytywnym katalizatorem dla rubla rosyjskiego jest utworzenie na parze USD/RUB wzoru kanału spadkowego. Utworzył także wzór krzyża śmierci, gdy 200-dniowe i 50-dniowe wykładnicze średnie kroczące (EMA) przecinały się.

Para USD/RUB również utworzyła niedźwiedzi wzór dywergencji w miarę cofania się Indeksu Względnej Siły (RSI) i MACD. Jeśli tak się stanie, kolejnym wartym uwagi punktem będzie 82,67, najniższy punkt w czerwcu.