Analiza akcji GameStop (GME): najszczęśliwsza firma na Wall Street?

Kurs akcji GameStop (NYSE: GME) radził sobie w tym roku dobrze, ponieważ wzrósł o prawie 60%. Osiągnął lepsze wyniki niż indeksy Nasdaq 100, S&P 500 i Dow Jones, które osiągnęły najwyższe poziomy w historii.

Cena akcji GME w dalszym ciągu utrzymuje się wyraźnie poniżej najwyższego poziomu w tym roku. W miarę wygasania szaleństwa na memach, spadł on o ponad 57% w stosunku do najwyższego poziomu od początku roku.

Najszczęśliwsza firma na Wall Street

GameStop stało się najszczęśliwszą firmą w Stanach Zjednoczonych. Utrzymał się na rynku, mimo że branża gier wideo znajdowała się pod presją.

Większość ludzi przestała kupować gry wideo w sklepach i zdecydowała się pobierać je z niezależnych witryn internetowych lub innych sklepów.

Trend ten będzie kontynuowany wraz z kontynuacją koncepcji subskrypcji wideo. Na przykład, w przeciwieństwie do przeszłości, kiedy w sklepach sprzedawano gry EA Sports, takie jak FIFA, obecnie użytkownicy płacą jedynie niewielki abonament i uzyskują dostęp do tych gier.

Wyniki finansowe GameStop pokazują, że jego działalność nie radzi sobie dobrze, ponieważ roczne przychody nadal spadają. Jej roczne przychody spadły z ponad 6,46 miliarda dolarów w 2019 roku do około 5,2 miliarda dolarów w ostatnim roku finansowym.

Analitycy uważają, że tendencja ta będzie się utrzymywać, co odzwierciedla to, jak zła sytuacja się potoczyła. Średnio szacuje się, że przychody spółki spadną w tym roku do 4,25 miliarda dolarów, a w przyszłym do 4,09 miliarda dolarów.

Powodzenie GameStop zaczęło się w 2021 r., kiedy akcje spółki stały się popularną nazwą wśród inwestorów zajmujących się akcjami memowymi. W tym czasie akcje spółki wzrosły do ponad 120,70 dolarów, zwiększając całkowitą kapitalizację rynkową do ponad 80 miliardów dolarów.

Ten wzrost pomógł GameStop zebrać gotówkę poprzez sprzedaż kapitału. W 2021 r. zebrała 1,67 miliarda dolarów, co pomogło jej poprawić bilans i sfinansować wysiłki naprawcze.

Szczęście skończyło się w marcu 2021 r., a na początku tego roku kurs akcji spadł do najniższego poziomu 10 dolarów. Następnie powrócił w maju, gdy cena akcji wzrosła do prawie 70 dolarów. Po raz kolejny firma wykorzystała wzrost zapasów do pozyskania gotówki.

Zła firma, mocny bilans

W rezultacie powstała firma jest wyjątkowa z dwóch powodów. Po pierwsze, jest to biznes w niechcianym sektorze, który spowalnia i który prawdopodobnie nie będzie istniał w ciągu następnej dekady.

Z drugiej strony GameStop ma jeden z najlepszych bilansów w branży detalicznej. W czerwcu w ramach oferty rynkowej pozyskał 2,3 miliarda dolarów. W związku z tym oprócz kwoty 1,08 miliarda dolarów, z którą zakończył pierwszy kwartał, oznacza to, że firma ma ponad 3 miliardy dolarów w gotówce.

Jednocześnie GameStop ma niewielkie zadłużenie. Zakończył kwartał niskooprocentowanym długiem od rządu francuskiego, który otrzymał w czasie pandemii Covid-19.

Najnowsze wyniki finansowe pokazują, jak nisko upadła spółka. Kwartalne przychody spółki spadły z 1,23 miliarda dolarów w pierwszym kwartale 2023 roku do 881 milionów dolarów. Zmniejszyła także kwartalną stratę z 50,3 mln dolarów do 32,3 mln dolarów.

Mimo to spodziewam się, że spółka w ciągu najbliższych kilku lat będzie nadal palić gotówkę. Pozytywną stroną jest mocny bilans, dzięki któremu firma może działać przez prawie dekadę bez pozyskiwania środków pieniężnych. Może także w dalszym ciągu generować zyski, lokując swoje środki w obligacjach rządowych.

Rzeczywiście, najnowsze roczne wyniki pokazują, że zasoby gotówki przyniosły 49,5 miliona dolarów z tytułu odsetek i dochodów z inwestycji. Oznacza to wzrost w porównaniu z 9,5 miliona dolarów zarobionych rok wcześniej.

Wyzwanie polega na tym, że firma ostatecznie straci te środki, gdy Fed zacznie obniżać stopy procentowe, prawdopodobnie we wrześniu.

Ponadto istnieją obawy co do wyceny spółki, ponieważ jej kapitalizacja rynkowa przekracza 12 miliardów dolarów. Przy niewielkim zadłużeniu wartość przedsiębiorstwa wynosi 11,6 miliarda dolarów, co wciąż jest wysoką wartością dla sprzedawcy detalicznego generującego roczne przychody na poziomie 4 miliardów dolarów i tracącego pieniądze.

Zwarcie na GameStop, które ma 10% krótkiego oprocentowania, jest ryzykowne, jak pokazały poprzednie krótkie transakcje.

Prognoza cen akcji GameStop

Wykres GME autorstwa TradingView

Wracając do wykresu tygodniowego, widzimy, że odbicie cen akcji GME nastąpiło po uformowaniu się wykresu klina opadającego. W większości przypadków jest to jeden z najbardziej byczych wzorców na rynku, co wyjaśnia, dlaczego nastąpiło odbicie.

GME pozostało powyżej punktu zniesienia Fibonacciego na poziomie 78,6%. Opiera się także na 200-dniowych i 50-dniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA), popularnym byczym znaku.

Wskaźnik akumulacji i dystrybucji (AD) gwałtownie spadł, ale wykazuje oznaki odbicia. Jego słupki wolumenu były zielone przez ostatnie cztery tygodnie z rzędu.

Dlatego też akcje spółki będą prawdopodobnie nadal rosły w miarę upływu sezonu wyników i rosnących nadziei na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. W większości przypadków obniżki stóp procentowych Fed prowadzą do zwierzęcych nastrojów w branży usług finansowych i popytu na ryzykowne aktywa.