Kurs akcji Coupang tworzy zwyżkowy wzór przed wynikami

W ciągu ostatnich dwóch lat cena akcji Coupang (CPNG) rosła w bok, ponieważ w dalszym ciągu radziła sobie gorzej niż inne spółki z branży handlu elektronicznego, takie jak Amazon (AMZN) i MercadiLibre. Choć odbił się od najniższego poziomu w 2022 r., wynoszącego 9 dolarów, do obecnych 20 dolarów, pozostaje znacznie poniżej najwyższego w historii poziomu 68,8 dolarów.

Coupang ma mocne podstawy

W ciągu ostatnich kilku lat regionalne firmy z branży e-commerce znajdowały się w centrum uwagi, gdy inwestorzy szukali kolejnego Amazona. MercadoLibre pozyskało rynek Ameryki Łacińskiej, a Jumia stała się wiodącym graczem na kontynencie afrykańskim.

Coupang to wiodąca firma z branży handlu elektronicznego w Korei Południowej, na Tajwanie i w innych lokalizacjach, takich jak Singapur i Hongkong.

Firma zaczynała podobnie jak inne platformy e-commerce, ale z biegiem lat rozwijała swoje rozwiązania. Oprócz swojego rynku firma oferuje inne rozwiązania, takie jak Rocket Delivery, Rocket Fresh, Rocket Overseas, Coupang Play, Coupang Eats i Coupang Pay.

Coupang Play oferuje rozwiązania do przesyłania strumieniowego, a Coupang Eats to wiodący region dostaw żywności. Rocket Delivery zapewnia szybsze rozwiązania w zakresie dostaw, podczas gdy Rocket Fresh zapewnia rozwiązania w zakresie artykułów spożywczych online.

Podobnie jak firmy takie jak Amazon i MercadoLibre, Coupang Pay to rozwiązanie, które upraszcza sposób dokonywania płatności przez użytkowników. Firma przejęła także Farfetch, znajdującą się w trudnej sytuacji firmę zajmującą się handlem elektronicznym, za 500 milionów dolarów.

Biznes Coupanga radzi sobie dobrze, a sprzedaż gwałtownie rośnie. Całkowite przychody wzrosły z 5,7 miliarda dolarów w 2019 roku do ponad 21,2 miliarda dolarów w 2023 roku. Co najważniejsze, wzrost ten nastąpił w opłacalny sposób, ponieważ zysk netto wzrósł do ponad 1,3 miliarda dolarów w 2023 roku. Wcześniej firma odnotowała skumulowane straty w wysokości ponad 2,2 miliarda dolarów.

Przed nami zarobki Coupang

Cena akcji Coupang będzie w centrum uwagi w przyszłym tygodniu, gdy spółka opublikuje kolejne wyniki finansowe.

Liczby te poznamy kilka miesięcy po opublikowaniu przez spółkę zachęcających danych finansowych. Przychody firmy wzrosły w ostatnim kwartale o 23% do ponad 7,1 miliarda dolarów. Z wyłączeniem Farfetch, jego przychody wzrosły w pierwszym kwartale o 18%.

Coupang w dalszym ciągu zwiększa liczbę klientów na swojej platformie, ponieważ liczba użytkowników wzrosła z 18,6 miliona w pierwszym kwartale do 21,5 miliona w pierwszym kwartale 2023 roku. Ten trend prawdopodobnie będzie się utrzymywał, gdy firma stanie się powszechnie znana i będzie dodawać więcej rozwiązań.

Analitycy uważają, że działalność Coupanga będzie nadal dobrze prosperować w ciągu najbliższych kilku kwartałów. Szacunkowe średnie przychody spółki wyniosą 7,38 miliarda dolarów, co stanowi duży wzrost w porównaniu z 5,3 miliarda dolarów uzyskanych w tym samym okresie w 2023 roku. Część tego wzrostu będzie wynikać z wykupu spółki Farfetch.

Analitycy spodziewają się, że przychody spółki w tym roku wyniosą 30,1 miliarda dolarów, a w 2026 roku – w miarę dalszego rozwoju – 34,92 miliarda dolarów.

Najbardziej optymistycznym analitykiem akcji Coupang jest Jennifer Han z UBS, która spodziewa się, że spółka będzie w dalszym ciągu zwiększać udział w rynku południowokoreańskim, którego wartość wynosi ponad 124 miliardy dolarów.

Analityk widzi w tym przypadku, że w kolejnych latach EBITDA i wartość towarów będą nadal rosły. UBS spodziewa się wzrostu wartości akcji do 26 dolarów, a marża EBITDA wzrośnie do 10% z obecnych 4%.

Miejsce na zyskowny rozwój

Wierzę, że Coupang ma więcej możliwości zwiększenia swoich zysków i zysków w nadchodzących latach. Na wzrost rentowności mogą jednak mieć wpływ zwiększone wydatki kapitałowe (CAPEX) mające na celu poprawę infrastruktury realizacji zamówień i infrastruktury logistycznej.

Jednocześnie firma wydaje się dość wyceniona, biorąc pod uwagę jej kapitalizację rynkową wynoszącą 30 miliardów dolarów i roczne przychody przekraczające 30 miliardów dolarów. Jeżeli spółka będzie nadal zwiększać przychody i zyski, może to uzasadniać tę wycenę.

Firma ma także większe możliwości zwiększania marż na poziomie innych firm z branży e-commerce. Jej marża brutto wynosi 28%, MercadoLibre 54%, Jumia 58%, a Amazon 48%.

Jeżeli marża zysku netto Coupanga będzie równa marży MercadoLibre wynoszącej 8,20%, oznacza to, że jego zysk netto przekroczy 2,6 miliarda dolarów, co może uzasadniać jego wycenę.

Analiza cen akcji Coupang

Wykres CPNG według TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że w maju tego roku cena akcji Coupang osiągnęła szczyt na poziomie 23,76 dolarów. Wzrosty te nastąpiły po opublikowaniu przez spółkę dobrych wyników za pierwszy kwartał w maju tego roku.

Akcje odrobiły teraz część tych zysków i osiągnęły psychologiczny punkt na poziomie 20 dolarów. Kurs spadł poniżej 50-dniowej i 100-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA), co oznacza, że niedźwiedzie mają teraz kontrolę.

Co najważniejsze, akcje utworzyły wykres klina opadającego, który zbliża się do poziomu konfluencji. W większości przypadków akcje mają tendencję do odbicia po zbieżności obu linii.

Dlatego też kurs akcji CPNG prawdopodobnie odbije się po publikacji wyników finansowych. Jeśli tak się stanie, następnym punktem wartym uwagi będzie psychologiczny punkt na poziomie 22 dolarów. Z drugiej strony spadek poniżej dolnej strony formacji klina będzie wskazywał na większe spadki.