„Zdrowa” korekta dolara do jena była spóźniona, twierdzi były szef EBC Trichet

Według Jean-Claude’a Tricheta, byłego szefa Europejskiego Banku Centralnego, niedawne umocnienie jena japońskiego, skutkujące znacznym spadkiem kursu wymiany dolara do jena, jest postrzegane raczej jako spóźniona i zdrowa korekta niż powód do paniki .

Perspektywa Tricheta pojawia się w obliczu zmieniającej się polityki pieniężnej, napięć geopolitycznych i danych ekonomicznych wstrząsających rynkami światowymi.

Trzy główne czynniki odpowiedzialne za niedawny wzrost jena

Niedawny wzrost jena można przypisać wielu czynnikom.

Trichet podkreślił trzy główne czynniki: jastrzębią zmianę polityki pieniężnej w Japonii, napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie i rozczarowujące dane dotyczące zatrudnienia w USA.

Elementy te łącznie spowodowały korektę kursu wymiany dolara do jena, którą Trichet określił jako spóźnioną, biorąc pod uwagę utrzymujące się od dawna zawyżenie wyceny jena i szerokie wykorzystanie transakcji carry trade na jenie.

Handel carry polega na pożyczaniu waluty o niskim oprocentowaniu, takiej jak jen, i inwestowaniu jej w aktywa o wyższej stopie zwrotu.

Jen jest faworytem tej strategii ze względu na historycznie niskie stopy procentowe w Japonii i niską zmienność.

Jednakże niedawna decyzja Banku Japonii o podniesieniu referencyjnej stopy procentowej i ograniczeniu programu skupu obligacji wywołała szybką aprecjację jena, co spowodowało spadek dolara w stosunku do jena w zeszłym tygodniu o prawie 5%.

Korekta dolara do jena miała także odwrotny wpływ na rynki światowe.

Aktywa bezpiecznej przystani, takie jak frank szwajcarski i amerykańskie obligacje skarbowe, odnotowały wzrost popytu, podczas gdy rynki akcji charakteryzowały się zmiennością.

Trichet podkreślił znaczenie utrzymania perspektywy, sugerując, że korekta może być korzystna dla długoterminowej kondycji rynku.

Podkreślił, że pomimo zmienności w gospodarkach USA, Europy i świata istnieją pozytywne czynniki, które łagodzą potrzebę paniki.

Perspektywy gospodarcze USA i polityka Fed

Krajobraz gospodarczy Stanów Zjednoczonych był centralnym punktem ostatnich ruchów rynkowych. Słabszy niż oczekiwano lipcowy raport o zatrudnieniu podsycił obawy przed recesją, co doprowadziło do wzrostu oczekiwań rynku na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Według narzędzia FedWatch Grupy CME rynki przewidują obecnie 75% prawdopodobieństwo obniżki o 50 punktów bazowych na następnym posiedzeniu Fed, w porównaniu z wcześniejszymi oczekiwaniami dotyczącymi obniżki o 25 punktów bazowych.

Pomimo tych zmian Trichet przestrzegł przed przesadną reakcją na dane krótkoterminowe.

Trichet powiedział „Squawk Box Europe” CNBC, że obecne dane nie potwierdzają awaryjnej obniżki stóp procentowych, sugerując, że Fed powinien unikać działań, które mogłyby wywołać niepotrzebny niepokój na rynku.

Podkreślił także utrzymujący się okres dezinflacji w USA i strefie euro jako pozytywny wskaźnik stabilności gospodarczej.

Trichet podkreśla znaczenie rozwagi i ostrożności

Uznając nieoczekiwany charakter ostatnich ruchów na rynku, Trichet zachował ostrożny optymizm.

Podkreślił znaczenie ostrożności i ostrożności, odradzając panikę i podkreślając potrzebę dokładnej analizy napływających danych.

Zasugerował, że aprecjacja jena i wynikająca z niej korekta rynkowa mogą ostatecznie zostać uznane za zdrową korektę, pod warunkiem że szersze podstawy gospodarcze pozostaną solidne.

Niedawna korekta dolara w stosunku do jena, wynikająca ze zmiany polityki pieniężnej Japonii, napięć geopolitycznych i danych gospodarczych z USA, Trichet postrzega jako niezbędną korektę.

Chociaż podczas takich korekt zmienność rynku jest nieunikniona, ogólne perspektywy gospodarcze pozostają pozytywne i nie ma bezpośrednich powodów do paniki.