Czy nadszedł czas, aby opuścić Sprout Social? KeyBanc obniża rating i obniża cel do 28 USD

Spółka Sprout Social Inc. (NASDAQ: SPT) znalazła się dziś w centrum uwagi po tym, jak KeyBanc Capital Markets obniżył rekomendację dla akcji z Sector Weight do Underweight i ustalił nową cenę docelową na poziomie 28 USD, co oznacza spadek o 17,5% w stosunku do obecnej ceny handlowej.

Obniżenie ratingu KeyBanc wynika przede wszystkim z obaw o niski poziom rezerwacji, który nie tylko znacznie spadł w pierwszej połowie roku, ale również zmniejszył się w ujęciu organicznym rok do roku.

Analityk Jackson Ader ostrzega, że spowolnienie liczby rezerwacji będzie miało długotrwały negatywny wpływ na wyniki finansowe Sprout Social, oddziałując na przyszły wzrost przychodów.

W czerwcu 2024 r. analitycy Baird przedstawili bardziej neutralną perspektywę, oceniając Sprout Social jako neutralny i obniżając cenę docelową z 45 USD do 38 USD.

Baird podkreślił, że spółką zainteresowali się inwestorzy GARP (Growth at a Reasonable Price), którzy widzą potencjał w akcjach spółek o małej kapitalizacji, takich jak Sprout Social.

Analitycy z Baird zauważyli jednak również, że aby akcje wybiły się z obecnego przedziału, spółka będzie musiała zająć się kilkoma kluczowymi kwestiami, w tym usprawnić realizację sprzedaży i poprawić wyniki swoich narzędzi dla przedsiębiorstw, takich jak Tagger.

Wyniki Sprout Social w drugim kwartale

Obniżki ratingu KeyBanc nastąpiły tuż po opublikowaniu wyników finansowych Sprout Social za II kwartał 2024 r., w którym firma odnotowała wzrost przychodów o 25% rok do roku do 99,4 mln USD, co nieznacznie przewyższyło oczekiwania analityków.

Dodatkowo, Sprout Social odnotował zysk na akcję non-GAAP w wysokości 0,09 USD, co stanowi wynik o 0,01 USD wyższy od szacunków.

Pomimo wzrostu przychodów, prognozy spółki na trzeci kwartał sugerowały spowolnienie, a prognozowany wzrost przychodów wyniósł nieco ponad 19%.

Kolejnym kluczowym wydarzeniem drugiego kwartału była sytuacja spółki w zakresie przepływów pieniężnych.

Na dzień 30 czerwca 2024 r. Sprout Social odnotował 93,2 mln USD w gotówce i ekwiwalentach, co stanowi spadek w porównaniu z 95,2 mln USD w poprzednim kwartale.

Pomimo wygenerowania dodatniego, niepodlegającego zasadom GAAP, wolnego przepływu środków pieniężnych w wysokości 2,5 mln USD w II kwartale, był to znaczący spadek w porównaniu z kwotą 6,0 mln USD w analogicznym kwartale ubiegłego roku.

Spadek wolnych przepływów pieniężnych, w połączeniu z niewielkim saldem środków pieniężnych w firmie, budzi obawy o jej elastyczność finansową, zwłaszcza w obliczu trudnych warunków biznesowych.

Duży TAM, ale wyzwania są ogromne

Sprout Social ma duży dostępny rynek zbytu (TAM) i działa w rozwijającym się sektorze zarządzania mediami społecznościowymi, który nadal ma kluczowe znaczenie dla przedsiębiorstw.

Jednak przejście firmy na model sprzedaży zorientowany na przedsiębiorstwa obnażyło słabości w realizacji sprzedaży, co doprowadziło do znacznego obniżenia prognozowanych przychodów na początku tego roku.

Dodatkowo wyzwaniem jest otoczenie konkurencyjne, w tym narzędzia do samodzielnego zarządzania mediami społecznościowymi, a także szersza presja ekonomiczna.

Z punktu widzenia wyceny, Sprout Social odnotował znaczną kompresję swoich mnożników. Akcje są obecnie przedmiotem obrotu po wielokrotności forward enterprise value (EV) do sprzedaży wynoszącej 4,7x, co stanowi wyraźny kontrast w stosunku do poprzednich wysokich jednocyfrowych mnożników wyceny.

Kompresja ta odzwierciedla sceptycyzm rynku co do zdolności spółki do utrzymania dotychczasowej ścieżki wzrostu, szczególnie w obliczu spadku przychodów i ciągłych wyzwań operacyjnych.

Czy nowy dyrektor generalny może zmienić sytuację Sprout Social?

Patrząc w przyszłość, zespół zarządzający, pod przewodnictwem nowego dyrektora generalnego Ryana Barretto, koncentruje się na rozwiązaniu tych wyzwań operacyjnych.

Oczekuje się, że Barretto, który opuszcza stanowisko prezesa, skupi się na poprawie realizacji sprzedaży i rozszerzeniu bazy klientów korporacyjnych firmy.

Choć działania te mogą potencjalnie ustabilizować działalność firmy, jest mało prawdopodobne, aby przyniosły natychmiastowe rezultaty. Dlatego też najbliższe kwartały będą kluczowe dla długoterminowych perspektyw Sprout Social.

Mając już podstawy, teraz kluczowe jest zbadanie, w jaki sposób działanie cen akcji odzwierciedla te podstawowe problemy. Zagłębmy się w analizę techniczną, aby zbadać potencjalne ruchy cen i zidentyfikować kluczowe poziomy, które mogą kierować decyzjami inwestycyjnymi.

Opór powyżej 37

Akcje Sprout Social odnotowały znaczący dziesięciokrotny wzrost między kwietniem 2020 r. a wrześniem 2021 r. Jednak szybko weszły w fazę spadkową, spadając poniżej 40 USD do maja 2022 r.

Źródło: TradingView
Przez kolejne dwa lata akcje wahały się w przedziale od 37 do 70 USD, ale spadły poniżej tego poziomu po tym, jak firma opublikowała raport zysków za I kwartał w maju, co doprowadziło do wielokrotnych obniżek. Od tego czasu akcje walczyły o pokonanie oporu powyżej 37 USD.

Akcje pozostają w podatnej pozycji, chyba że uda im się osiągnąć dzienne zamknięcie powyżej 40 USD. Inwestorzy z byczym nastawieniem powinni poczekać na potwierdzone zamknięcie powyżej tego poziomu, zanim rozważą wejście.

Z drugiej strony, niedźwiedzi traderzy mogą rozważyć krótkie pozycje w okolicach 34 USD ze stop loss ustawionym powyżej 40 USD. Jeśli obecny niedźwiedzi impet utrzyma się, akcje mogą potencjalnie spaść do 26,5 USD w nadchodzących miesiącach, co będzie okazją do realizacji zysków.