Moja prognoza ceny akcji Peloton okazała się trafna: co teraz?

Cena akcji Peloton Interactive (PTON) rośnie na wszystkich cylindrach po tym, jak ta mocno zagrożona firma opublikowała skromne wyniki i zwróciła się w stronę rentowności zamiast wzrostu, jak to miało miejsce w przeszłości. Stworzyła lukę wzrostową i wzrosła do ważnego punktu oporu na poziomie 5 USD, co jest najwyższą wartością od 14 marca. Wzrosła o ponad 71% od najniższego punktu w tym roku.

Zwrot Pelotona trwa

Peloton Interactive przechodził trudny okres w ciągu ostatnich pięciu lat. Jego akcje początkowo wzrosły do rekordowego poziomu 170 USD w 2021 r., ponieważ popyt na jego sprzęt i oprogramowanie gwałtownie wzrósł podczas blokad Covid. W szczytowym momencie kapitalizacja rynkowa wzrosła do ponad 53 miliardów USD.

Pandemia była słodko-gorzka dla firmy, ponieważ jej przychody wzrosły do ponad 4 miliardów dolarów. Jednak implikacją było to, że firma wyprodukowała więcej rowerów i bieżni, spodziewając się, że popyt pozostanie wysoki na zawsze. W rezultacie jej zapasy wzrosły z 244 milionów dolarów w 2020 roku do ponad 1,1 miliarda dolarów w 2022 roku.

Aby poradzić sobie z tym zapasem, Peloton zmienił biegi i strategię. Zamiast sprzedawać swoje produkty tylko wewnętrznie, dodał je do innych popularnych platform zakupowych, takich jak Amazon.

Zmiana ta nie miała większego wpływu na firmę, ponieważ jej roczne przychody spadły z rekordowego poziomu 4 miliardów dolarów w 2021 r. do 3,5 miliarda dolarów w 2022 r., 2,8 miliarda dolarów w 2023 r. i 2,7 miliarda dolarów w ostatnim roku obrotowym.

Firma stała się również spalarnią gotówki, a jej strata netto osiągnęła szczyt w wysokości 2,8 miliarda dolarów w 2022 r. Następnie zmniejszyła się do odpowiednio 1,2 miliarda dolarów i 551 milionów dolarów w ciągu dwóch kolejnych lat obrotowych.

Najnowszy raport o zarobkach

Głównym katalizatorem wzrostu ceny akcji spółki Peloton były ostatnie wyniki finansowe, które pokazały, że spółka poczyniła pewne skromne postępy, choć z niskiego poziomu bazowego.

Liczba członków spadła o 2% r/r do 6,4 mln, podczas gdy liczba subskrybentów spadła o 1% do 2,8 mln. Zakończenie płatnych subskrypcji aplikacji spadło o 26%.

Podczas gdy firma chwaliła niski wskaźnik odejść, uważam, że trendy użytkowników nie są dobre, ponieważ firma nie dodaje członków tak, jak robiła to wcześniej. Podejrzewam również, że wskaźnik odejść wzrośnie z czasem ze względu na ogólne trendy w branży fitness. W idealnym przypadku większość ludzi subskrybuje rozwiązania fitness, a następnie rezygnuje po drodze.

Wyniki pokazały, że całkowity przychód wyniósł 643 mln USD w ostatnim kwartale, nieznacznie więcej niż 642 mln USD rok wcześniej. Przychód ten pochodził głównie z subskrypcji, które przyniosły ponad 431 mln USD, podczas gdy produkty fitness połączone spadły o 4% do 212 mln USD.

Marża brutto w segmencie subskrypcji wyniosła 68,2%, co jest dobrym wynikiem, ponieważ firma taka jak Netflix ma marżę na poziomie 43,84%, a Spotify 27,54%. Marża „New York Times” wynosi 48%, a „Zoom Video” 76%.

Wysoka marża brutto oznacza, że Peloton Interactive ma możliwość zwiększenia marży zysku w przyszłości. Strata netto poprawiła się z 240 mln USD do 30,4 mln USD, a wolny przepływ środków pieniężnych spółki wzrósł do 26 mln USD.

Peloton spodziewa się, że liczba płatnych subskrypcji wzrośnie do 2,98 mln, a roczny przychód wyniesie 2,7 mld USD, a skorygowany zysk przed opodatkowaniem, odsetkami, amortyzacją i odsetkami (EBITDA) 3,5 mln USD. Analitycy przewidują, że przychody wyniosą 2,61 mld USD.

Nadal uważam, że jedna czwarta poprawionych wskaźników nie odzwierciedla szerszego obrazu firmy, ponieważ jej działalność nadal stoi w obliczu wyzwań. Konkurencja jest nadal dużym problemem, a sprzedaż sprzętu ma niewielkie pole do wzrostu w przyszłości.

Dlatego uważam, że potrzebujemy jeszcze kilku kwartałów wzrostu przychodów i liczby członków, aby uzasadnić wzrost ceny akcji spółki.

Analiza ceny akcji Peloton

Wykres dzienny pokazuje, dlaczego cena akcji PTON gwałtownie wzrosła w ciągu ostatnich kilku dni, jak przewidywałem w lipcu. Skok nastąpił po tym, jak spółka utworzyła formację podwójnego dna na poziomie 2,83 USD. Teraz przesunęła się powyżej pierwszej linii szyi na poziomie 4 USD i drugiej na poziomie 4,78 USD, jej najwyższy punkt miał miejsce 14 maja.

Peloton przeskoczył również 200-dniową wykładniczą średnią ruchomą (EMA), co oznacza, że kontrolę mają byki. Dlatego w krótkim okresie Peloton może wzrosnąć do następnego kluczowego punktu oporu przy 7,23 USD.

Jednak w dłuższej perspektywie istnieje ryzyko, że cena akcji Pelotonu spadnie, ponieważ inwestorzy czekają na bardziej jednoznaczne informacje na temat ożywienia działalności spółki.