Zapomnij o akcjach Energy Transfer: Williams działa na wszystkich cylindrach

Akcje spółki Energy Transfer (ET) oraz jej łączna stopa zwrotu z inwestycji w ciągu ostatnich kilku lat radziły sobie dobrze, ponieważ inwestorzy polowali na wysokie dywidendy, a przychody i wzrost rentowności spółki utrzymywały się na stabilnym poziomie.

Jego całkowita stopa zwrotu w ciągu ostatnich pięciu lat wyniosła 95% i była nieznacznie niższa od stopy zwrotu funduszu SPDR S&P 500 (SPY), który osiągnął stopę zwrotu na poziomie 113%.

Energy Transfer - i Enterprise Energy Partners - to najbardziej znane i najczęściej omawiane spółki Master Limited Partnership (MLP). Jednak The Williams Companies (WMB) to kolejna spółka, którą warto rozważyć.

Mimo że stopa dywidendy jest niższa i wynosi 4,50% w porównaniu z 7,9% w przypadku ET, spółka ma długą historię lepszych wyników i ta tendencja może się utrzymać.

Najlepszy gracz MLP

Williams Companies jest jednym z czołowych graczy na rynku MLP, z kapitalizacją rynkową przekraczającą 55 miliardów dolarów.

Podobnie jak Energy Transfer, jest to firma infrastruktury o znaczeniu krytycznym, która zapewnia rozwiązania energetyczne w Stanach Zjednoczonych. Robi to, oferując gromadzenie, przetwarzanie i przesył gazu ziemnego.

Stał się również ważnym graczem w frakcjonowaniu, procesie, w którym gaz ziemny jest rozdzielany na poszczególne składniki. Jest to ważny proces, który pozwala na rozdzielenie gazu ziemnego na produkty takie jak metan, butan i propan.

Jako MLP, Williams nie jest dobrze znany klientom detalicznym. Jest jednak dobrze znaną marką w sektorze energetycznym, gdzie obsługuje ponad 700 klientów. Posiada ponad 33 000 mil rurociągów.

Generalnie Williams i inne MLP mają tendencję do bycia nieco cyklicznymi. W przypadku Williamsa jego przychody wzrosły do ponad 11,3 miliarda dolarów w 2022 r., a następnie spadły do 9,9 miliarda dolarów w 2023 r. Jego przychody w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM) wyniosły ponad 10,2 miliarda dolarów.

Co jednak jest godne uwagi, to fakt, że wzrost zysków firmy był stosunkowo stabilny w ciągu ostatnich kilku lat. Jej dochód netto wzrósł z 850 milionów dolarów w 2019 r. do ponad 3,17 miliarda dolarów w 2023 r., czemu pomogła zwiększona wydajność.

Zarząd ma nadzieję, że przychody spółki nadal będą rosły na wysokim poziomie, czemu sprzyjać będą przejęcia Gulf Coast Storage i DJ Basin.

Zapotrzebowanie na gaz będzie nadal rosło

Kluczową różnicą między Energy Transfer a Williams Companies jest to, że ta druga koncentruje się głównie na gazie ziemnym. Energy Transfer jest bardziej zdywersyfikowany, posiadając zarówno aktywa gazu ziemnego, jak i ropy naftowej.

W związku z tym Williams Companies znalazło się w centrum uwagi, ponieważ ceny gazu ziemnego gwałtownie spadły. Dane na TradingView pokazują, że gaz spadł o ponad 40% od najwyższego poziomu w 2023 r. W swoim raporcie 10k firma wspomniała, że ceny surowców stanowią duże ryzyko, zauważając:

„Zmienność cen ma i może mieć wpływ zarówno na kwotę, jaką otrzymujemy za nasze produkty i usługi, jak i na wolumen produktów i usług, które sprzedajemy. Ceny wpływają na ilość przepływów pieniężnych dostępnych na wydatki kapitałowe i naszą zdolność do pożyczania pieniędzy lub pozyskiwania dodatkowego kapitału”.

Tak się rzeczywiście dzieje, o czym świadczą ostatnie wyniki, które pokazały, że przychody spółki wzrosły nieznacznie do 2,46 miliardów dolarów z 2,36 miliardów dolarów rok wcześniej. Dochód netto spółki spadł z 460 milionów dolarów do 401 milionów dolarów.

W dłuższej perspektywie oczekuje się jednak, że ceny wzrosną ze względu na rosnący popyt na gaz ziemny, surowiec o 45% czystszy od węgla, tańszy i bardziej niezawodny niż energia słoneczna i wiatrowa.

Firma będzie również nadal korzystać ze wzrastającego popytu na amerykański LNG, zwłaszcza w Europie, kontynencie, który od dawna jest zależny od Azji. Jest to godne uwagi, ponieważ jej rurociąg Transaco pozostaje w najlepszym korytarzu eksportowym amerykańskiego LNG

Akcje Williamsa są lepsze od akcji Energy Transfer

Żeby było jasne: uwielbiam Energy Transfer, o czym pisałem już kilkakrotnie, m.in. tutaj i tutaj . Myślę jednak, że Williams jest lepszą inwestycją na teraz, co potwierdzają jego wyniki.

To głównie z powodu wyników w ciągu ostatnich kilku lat. Jak pokazano powyżej, akcje Williamsa wzrosły o ponad 169% w ciągu ostatnich pięciu lat, podczas gdy Energy Transfer wzrósł o 94%.

Podobna tendencja miała miejsce w tym roku, gdy akcje Williamsa wzrosły o 33%, a Energy Transfer o 24,50%.

Ponadto Williams ma silny impet. Jak pokazano na poniższym wykresie, akcje gwałtownie wzrosły i osiągnęły rekordowy poziom. W ujęciu tygodniowym pozostały powyżej wszystkich średnich kroczących, podczas gdy Average Directional Index (ADX) wzrósł do 42. Wartość ADX na poziomie 25 zawsze jest dobra dla akcji.

Wskaźnik siły względnej (RSI) i inne oscylatory przesunęły się do poziomów wykupienia. Akcje są również stosunkowo przewartościowane w innych wskaźnikach. Dlatego, chociaż może nastąpić wycofanie, spodziewam się, że akcje będą nadal dobrze prosperować i pokonywać Energy Transfer przez długi czas.