Prognoza kursu akcji Western Digital: czy warto kupić po ostatnim spadku?

We wtorek analitycy Citi zaktualizowali swoje prognozy dla Western Digital, podkreślając pozytywne zmiany na rynku dysków półprzewodnikowych (SSD). Zgodnie ze zmienioną prognozą Citi, przychody z dysków SSD mają wzrosnąć o 129% rok do roku, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z wcześniejszymi szacunkami na poziomie 83%.

Optymistyczne prognozy poparte są danymi TrendFocus, które wykazały większy niż oczekiwano wzrost dostaw i wzrost ceny pamięci NAND za gigabajt.

Prognoza ta obejmuje również rok 2025, w którym przychody z dysków SSD mają wzrosnąć o 40% rok do roku, co będzie znacznym wzrostem w porównaniu z poprzednią prognozą na poziomie zaledwie 0,4%.

Analitycy Citi utrzymują optymistyczne nastawienie do akcji Western Digital, podtrzymując swoją rekomendację Kupuj z ceną docelową 95 USD, co sugeruje potencjalny wzrost o 54% w stosunku do obecnych poziomów handlowych.

Wyniki Western Digital za II kwartał: reakcje analityków

Publikacja wyników Western Digital za drugi kwartał wywołała mieszane reakcje analityków. Summit Insights obniżyło rating akcji do Hold, powołując się na ograniczoną poprawę rentowności w krótkim okresie, pomimo stałego wzrostu średnich cen sprzedaży (ASP) i ekspansji marży brutto w ostatnich kwartałach.

Z kolei Citi Research podtrzymał rekomendację Kupuj, podkreślając cykliczne ożywienie w branży magazynowej i poprawę marż w otoczeniu o ograniczonych możliwościach magazynowych.

Bank of America Securities podziela tę opinię, odnotowując wysokie marże w segmencie dysków twardych i utrzymując cenę docelową na poziomie 89 USD.

Western Digital opublikowało solidne wyniki za drugi kwartał 2024 r. Przychody wyniosły 3,76 mld USD, co oznacza wzrost o 41% rok do roku i przewyższyło konsensus szacunków.

Wzrost ten w dużej mierze napędzany był przez segment usług w chmurze, który odnotował 89% wzrost rok do roku do 1,88 miliarda dolarów. Wzrost ten był spowodowany większą liczbą dostaw rozwiązań nearline i zwiększoną liczbą dostaw dysków SSD klasy korporacyjnej.

Segment Klienta również przyczynił się, choć skromnie, 3% wzrostem sekwencyjnym ze względu na wyższe flash ASP. Jednak segment Konsumentów odnotował 7% spadek kwartał do kwartału, co odzwierciedla słabsze środowisko popytu na tym rynku.

Większe zapotrzebowanie na dyski SSD w przedsiębiorstwach

Podstawy biznesowe Western Digital są kształtowane przez silną obecność na rynkach dysków twardych i pamięci flash. Segment chmury firmy, stanowiący obecnie 50% całkowitych przychodów, jest kluczowym motorem wzrostu, korzystającym z trwającej transformacji cyfrowej i wzrostu potrzeb danych napędzanych przez sztuczną inteligencję.

Oczekuje się, że popyt na dyski SSD klasy korporacyjnej i dyski twarde nearline będzie nadal wzrastał w miarę rozbudowy infrastruktury centrów danych.

Segment Klienta, który odpowiada za 32% przychodów, również jest obiecujący, z poprawiającymi się ASP flash i stabilnym popytem na rozwiązania pamięci masowej o wysokiej wydajności. Jednak perspektywy segmentu Konsumentów pozostają stonowane ze względu na spadające dostawy, choć częściowo zrównoważone przez lepsze ceny.

Głównym motorem wzrostu Western Digital jest obecność na rozwijającym się rynku usług w chmurze, gdzie popyt na większą pojemność i wydajność powoduje wzrost zarówno wolumenów, jak i cen.

Strategiczne skupienie firmy na potrzebach w zakresie przechowywania danych związanych ze sztuczną inteligencją stwarza jej dobre warunki do wykorzystania tego trendu.

Jednak przeciwności wciąż istnieją, szczególnie w segmencie konsumenckim, gdzie niższe dostawy bitów odzwierciedlają ostrożniejsze podejście konsumentów do wydatków.

Ponadto szerszy rynek pamięci pozostaje podatny na wahania popytu i cen, co może mieć wpływ na rentowność, jeśli obecna równowaga między podażą a popytem ulegnie zmianie.

Strategiczne wydzielenie Western Digital

Decyzja Western Digital o wydzieleniu działu pamięci Flash do osobnego podmiotu jest postrzegana jako ruch strategiczny mający na celu zwiększenie efektywności operacyjnej i alokacji kapitału.

Oczekuje się, że wydzielenie spółki uprości strukturę biznesową, co pozwoli każdemu segmentowi skuteczniej wykorzystywać szanse wzrostu.

Ponadto ruch ten wpisuje się w szerszą strategię firmy, mającą na celu wykorzystanie jej wiodącej pozycji na rynku dysków twardych, na którym posiada znaczący udział.

Partnerstwo z firmą Kioxia, które będzie kontynuowane po wydzieleniu spółki, zapewnia firmie Western Digital stałe dostawy płytek NAND, co ma kluczowe znaczenie dla utrzymania przewagi konkurencyjnej na rynku dysków SSD.

Oczekuje się, że rentowność segmentu dysków twardych Western Digital poprawi się po wydzieleniu, co będzie napędzane wyższymi średnimi cenami sprzedaży (ASP) i rosnącą popularnością dysków opartych na technologii SMR w segmencie chmury obliczeniowej.

Dyski te, zaprojektowane tak, aby sprostać rosnącym potrzebom klientów korporacyjnych w zakresie przechowywania danych, oferują lepsze marże w porównaniu z tradycyjnymi dyskami twardymi.

Wycena Western Digital

Obecne wielokrotności handlowe Western Digital sugerują, że akcje są niedowartościowane w porównaniu do swoich konkurentów. Wskaźnik P/E spółki wynosi 8x, co czyni ją tańszą od konkurentów, takich jak Micron i Intel.

Ta obniżka wydaje się nieuzasadniona, biorąc pod uwagę silną trajektorię zysków spółki i pozytywne prognozy na rok fiskalny 2025.

Analitycy uważają, że rynek nie uwzględnił jeszcze w pełni potencjalnych korzyści wynikających z planowanego przez Western Digital wydzielenia działu pamięci Flash, co mogłoby przynieść znaczące korzyści dla akcjonariuszy poprzez stworzenie bardziej ukierunkowanej i usprawnionej organizacji.

Ostatni spadek Western Digital stanowi intrygującą okazję do kupna, szczególnie biorąc pod uwagę pozytywne perspektywy analityków, takich jak ci z Citi, i solidne wyniki firmy w drugim kwartale. Jednak, jak w przypadku każdej inwestycji, ryzyko pozostaje, szczególnie na cyklicznym i wysoce konkurencyjnym rynku pamięci.

Mając silne fundamentalne tło, nadszedł czas, aby zwrócić uwagę na wskaźniki techniczne, aby lepiej zrozumieć trajektorię cen akcji i zidentyfikować potencjalne punkty wejścia i wyjścia. Zobaczmy, co wykresy mają do powiedzenia na temat wyników akcji Western Digital.

Trwający od dziesięcioleci trend spadkowy trwa

Akcje Western Digital znajdują się w długoterminowym trendzie spadkowym od ponad dekady. Wydawało się, że ten trend spadkowy zakończył się, gdy akcje podwoiły się w okresie od października 2023 r. do czerwca tego roku, ale ostatni spadek wydaje się sugerować, że nadal trwa.

Źródło: TradingView
Biorąc pod uwagę, że inwestorzy, którzy chcą obstawiać bycze zakłady na akcje, muszą zachować ostrożność. Długą pozycję należy rozważyć tylko wtedy, gdy akcje zdołają zamknąć dzień powyżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej, która obecnie wynosi około 71,2 USD.

Traderzy, którzy są pesymistycznie nastawieni do akcji, mają teraz wejście o niskim ryzyku, ponieważ akcje napotykają silny opór około 65,8 USD na krótkoterminowych wykresach. Mogą zainicjować krótką pozycję przy obecnych poziomach ze stop loss powyżej 66 USD.

Jeśli w krótkim terminie tendencja spadkowa się utrzyma, akcje mogą ponownie spaść do ostatniego minimum w okolicach 53 dolarów, co umożliwi realizację zysków.