QYLD czy JEPQ: który fundusz ETF z pokryciem akcji Nasdaq jest lepszy?

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) i Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF (QYLD) to jedne z najpopularniejszych funduszy typu covered call na Wall Street.

QYLD, uruchomiony w 2013 r., przyciągnął ponad 8 miliardów dolarów, podczas gdy JEPQ zarządza aktywami o wartości prawie 16 miliardów dolarów.

W tym roku również radzili sobie stosunkowo dobrze, a JEPQ i QYLD wzrosły odpowiednio o 14,3% i 11%. Jednak wypadli gorzej od indeksów Nasdaq 100.

Wzrost liczby ETF-ów z opcją sprzedaży

Covered call ETF-y radziły sobie dobrze w ciągu ostatnich trzech lat, czemu sprzyjał rosnący popyt na rentowność. Podczas gdy obligacje rządowe USA przynoszą ponad 5% rentowności, fundusz QYLD przynosi około 11,2%, a JEPQ ma roczną stopę zwrotu na poziomie 9,21%.

Oprócz JEPQ i QYLD, innymi popularnymi funduszami ETF z pokrytymi opcjami kupna są JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) o aktywach przekraczających 35 miliardów dolarów, oraz Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD) o wartości 2,8 miliarda dolarów.

Oprócz wyższych wypłat dywidend, fundusze te stały się popularne ze względu na obietnicę zmniejszenia ryzyka spadkowego. Jednak, jak widzieliśmy w sierpniu, ETF-y z pokrytymi ofertami kupna nie miały lepszych wyników niż inne pasywne fundusze, takie jak te śledzące indeksy S&P 500 i Nasdaq 100.

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ)

JEPQ ETF to fundusz ETF, którego celem jest generowanie wysokich dywidend i wzrostu wartości akcji dla swoich inwestorów.

Jest to zmodyfikowana wersja indeksu Nasdaq 100. Według jego strony internetowej JEPQ zainwestował w 98 firm, głównie w sektorze technologicznym.

Jego największymi składnikami są firmy takie jak Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon i Meta Platforms. Inwestował również w firmy takie jak Tesla i Netflix.

Główną różnicą pomiędzy JEPQ a popularnymi funduszami ETF Nasdaq 100, takimi jak QQQ i QQQM, jest to, że w celu generowania zysków stosuje się opcje.

Po zainwestowaniu w te spółki, zarządzający funduszem sprzedaje opcje kupna Equity Linked Notes (ELN) indeksu Nasdaq 100, będącego punktem odniesienia. Opcja kupna to instrument pochodny, który daje możliwość zakupu aktywów po określonej cenie.

Inwestując w 98 spółek, fundusz ma nadzieję wykorzystać swój trend wzrostowy. Jest to godne uwagi, ponieważ indeks Nasdaq 100 od dziesięcioleci znajduje się w hossowym biegu, skacząc z mniej niż 50 USD na początku do prawie 20 000 USD dzisiaj.

Część opcji jest przydatna, ponieważ pozwala funduszowi generować dochód. Robi to, otrzymując premię, gdy wdraża transakcję opcji kupna. Następnie dystrybuuje te fundusze do swoich inwestorów.

Załóżmy, że indeks Nasdaq 100 był notowany po 20 000 USD i masz opcję kupna. W tym przypadku, jeśli indeks spadnie do 18 000 USD, wówczas handel opcjami staje się bezwartościowy, ponieważ możesz go kupić po niższej cenie.

Ryzyko wzrostu dla tej transakcji jest takie, że osiągnie cenę wykonania, a następnie będzie nadal rosła. Kiedy tak się stanie, przegapisz wzrost.

W ciągu ostatnich trzech lat całkowity zwrot z JEPQ wyniósł 35,7%, podczas gdy QQQ wzrósł o 28%. Jednak w tym roku zwrot wyniósł 14,3%, podczas gdy QQQ wzrósł o 16%.

Nasdaq 100 Covered Call ETF (QYLD)

Nasdaq 100 Covered Call ETF to kolejny podobny ETF dla inwestorów dywidendowych. Inwestuje około 80% swoich funduszy w spółki w indeksie CBOE NASDAQ -100 BuyWrite V2. Indeks ten składa się z takich spółek jak Apple, Microsoft, Nvidia, Broadcom i Amazon.

Następnie fundusz sprzedaje opcje kupna na indeks każdego miesiąca. W tym przypadku cena wykonania jest zwykle wyższa niż bieżąca cena indeksu i jest utrzymywana do jednego dnia przed datą wygaśnięcia, która często przypada w czwartek.

Fundusz radził sobie dobrze od momentu uruchomienia w 2004 r. Miał osiem lat dodatnich zwrotów i tylko dwa ujemne. Jego najlepsze roczne wyniki były w 2019 r., kiedy fundusz zwrócił 23%. Z drugiej strony, jego najgorsze roczne wyniki były w 2022 r., kiedy spadł o 19%, a indeks Nasdaq 100 spadł o 32%.

W rezultacie całkowita stopa zwrotu z indeksu Nasdaq 100 w ciągu dziesięciu lat do 2023 r. wyniosła 55%, podczas gdy QYLD osiągnął stopę zwrotu na poziomie 22,8%.

QYLD czy QYLD ETF: lepiej kupić?

Jak pisałem wcześniej, a ostatnio napisał WSJ, te boomer candy ETF-y mają tendencję do gorszych wyników niż indeksy benchmarkowe w długim okresie. W związku z tym sensowne jest inwestowanie w fundusze pasywne, takie jak Vanguard S&P 500 (VOO) i Invesco Nasdaq 100 ETF (QQQM).

QYLD ma stopę dywidendy na poziomie 11%, podczas gdy JEPQ ma 9,5%. Mimo to, na podstawie wyników z przeszłości, jak pokazano powyżej, istnieją oznaki, że JEPQ jest lepszym funduszem. Na przykład, JEPQ zwrócił 36% w 2023 r., podczas gdy fundusz QQQ zyskał 54%. W tym samym okresie fundusz QYLD zwrócił 22%. Ponadto JEPQ jest znacznie tańszy, ze współczynnikiem kosztów wynoszącym 0,35% w porównaniu do 0,61% QYLD.