Marże na tłoczeniu soi w Chinach osiągnęły dwumiesięczny szczyt, a podaż zbiorów w USA rośnie

Marże na tłoczeniu soi w Chinach, będące miarą rentowności przetwarzania soi na śrutę i olej, znacznie się poprawiły po tym, jak od czerwca 2024 r. były ujemne.

Według Shanghai JC Intelligence Co. Ltd. marże osiągnęły obecnie najwyższy poziom od ponad dwóch miesięcy.

Ożywienie gospodarcze nastąpiło w czasie, gdy Stany Zjednoczone przygotowują się do rekordowych zbiorów, co stwarza okazję do zwiększenia importu z Chin.

Eksport soi ze Stanów Zjednoczonych do Chin spada

Pomimo poprawy marż, popyt Chin na import ze Stanów Zjednoczonych był stosunkowo słaby.

W sezonie 2024–2025 Stany Zjednoczone sprzedały Chinom zaledwie 2,89 mln ton soi, co stanowi najniższy poziom od 18 lat, nie licząc okresu objętego wojną handlową w latach 2018–2019.

Ta liczba oznacza spadek o 47% w porównaniu z poprzednim rokiem. Większość zapotrzebowania Chin na soję została zaspokojona przez Brazylię, która stała się kluczowym dostawcą dzięki bardziej konkurencyjnym cenom.

Kontrakty terminowe na soję spadają do najniższego poziomu od 4 lat

Ostatni spadek cen kontraktów terminowych na soję — osiągający w sierpniu 2024 r. najniższy poziom od czterech lat ze względu na oczekiwane rekordowe zbiory w USA — przyczynił się do poprawy marż chińskich przetwórców.

W obliczu zbliżających się w USA największych zbiorów soi w historii spadek cen może sprawić, że amerykańska soja stanie się bardziej atrakcyjna dla chińskich nabywców, zwłaszcza że Chiny chcą zdywersyfikować źródła zaopatrzenia po spadku produkcji soi w Brazylii.

Poprawa marży za tłoczenie zbiega się z oznakami powiększania się pogłowia trzody chlewnej w Chinach, co może prowadzić do zwiększonego popytu na śrutę sojową — kluczowy składnik pasz dla zwierząt.

Ta ekspansja jest krytyczna, ponieważ kraj stara się odbudować swoje dostawy wieprzowiny po niszczycielskich epidemiach afrykańskiego pomoru świń w ostatnich latach. Biorąc pod uwagę rosnący popyt na śrutę sojową, analitycy branżowi sugerują, że Chiny mogłyby zabezpieczyć dodatkowe 675 milionów lub więcej buszli amerykańskiej soi do końca roku.

Warunki uprawy soi w USA pogarszają się

Kontrakty terminowe na soję pozostały w środę stabilne na giełdzie Chicago Board of Trade po tym, jak Departament Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA) poinformował o pogorszeniu warunków zbiorów.

W raporcie wskazano, że warunki upraw okazały się niższe od średniej szacunkowej analityków ankietowanych przez agencję Bloomberg, głównie z powodu fali upałów, która ma uderzyć w zachodni pas zbożowy w ciągu najbliższych dwóch tygodni.

Może to mieć wpływ na potencjał plonów rekordowych zbiorów, zwiększając niepewność na światowych rynkach soi.

Odbudowa marż z chińskiego tłoczenia soi może być punktem zwrotnym dla eksportu z USA. Jednak wiele będzie zależało od trajektorii cen soi w USA i zdolności chińskich tłoczni do wykorzystania zwiększonej rentowności.

Oczekiwana ekspansja chińskiego pogłowia świń i zmniejszona produkcja brazylijskiej soi mogą zapewnić dodatkowe wiatry w żagle eksporterom z USA. Uczestnicy rynku będą uważnie śledzić nadchodzące raporty USDA i chińskie wzorce zakupowe w poszukiwaniu dalszych wskazówek.