Prognoza ceny akcji spółki Celanese Corp.: Czy kurs akcji będzie nadal spadał?

Spółka Celanese Corporation (NYSE: CE) musiała zmierzyć się z serią obniżek ratingów i obniżek cen docelowych ze strony czołowych instytucji finansowych, co odzwierciedlało rosnące obawy dotyczące wyników spółki w trudnym globalnym otoczeniu.

Najnowsze oświadczenie analityków Piper Sandler z 5 września, którzy obniżyli rekomendację dla akcji Celanese z Overweight na Neutral, obniżając cenę docelową ze 180 do 150 dolarów.

Do rewizji przyczyniły się utrzymujące się przeciwności na dwóch kluczowych rynkach — w Chinach i Unii Europejskiej — które wpłynęły na potencjał zysków Celanese.

Zaktualizowane szacunki Piper Sandler odzwierciedlają znaczną redukcję oczekiwanych zysków – zysk na akcję w 2024 r. został skorygowany w dół z 11,50 dol. do 10,06 dol., a zysk na akcję w 2025 r. został skorygowany z 13,83 dol. do 12,43 dol.

Te wyzwania nie są nowe. W czerwcu i ponownie w sierpniu analitycy Bank of America obniżyli swoje cele cenowe dla Celanese, najpierw do 144 USD, a następnie do 128 USD, podkreślając bieżące problemy produkcyjne i rosnące koszty.

Ogłoszenie przez spółkę siły wyższej na półkuli zachodniej, z powodu przerw w dostawach wielu produktów, poważnie wpłynęło na jej zdolności produkcyjne, zwłaszcza w zakresie kwasu octowego i monomeru octanu winylu (VAM), co doprowadziło do zmniejszenia wolumenów i wzrostu kosztów.

Zakłócenia w łańcuchu dostaw pogłębiły słabe otoczenie popytowe, zwłaszcza w segmencie łańcucha acetylowego, w którym odnotowano sekwencyjny spadek zarówno wolumenu, jak i cen.

Rozczarowujący Q2

Wpływ finansowy tych wyzwań operacyjnych był widoczny w wynikach Celanese za drugi kwartał 2024 r.

Spółka podała, że zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 2,38 USD, co stanowi wynik o 0,36 USD gorszy od szacunków konsensusu, a przychody wyniosły 2,65 mld USD, co oznacza spadek o 5,4% w ujęciu rok do roku i również wynik o 100 mln USD gorszy od oczekiwań.

Na wyniki kwartalne negatywnie wpłynęły poważne przeciwności zewnętrzne, w tym utrzymujące się problemy z popytem, zwłaszcza na kluczowych rynkach.

Pomimo tych problemów Celanese zdołało wypracować skorygowany zysk EBIT w wysokości 451 milionów dolarów oraz zysk operacyjny EBITDA w wysokości 632 milionów dolarów, co wskazuje na pewną odporność dzięki zarządzaniu kosztami i działaniom strategicznym.

Zarząd Celanese skupił się na realizacji kontrolowanego planu działań mającego na celu złagodzenie skutków tych wyzwań.

Wiąże się to z redukcją mocy produkcyjnych w lokalizacjach o wysokich kosztach, integracją przejętych przedsiębiorstw w jednym systemie SAP ERP i optymalizacją struktury kosztów przedsiębiorstwa.

Warto odnotować, że segment Engineered Materials wykazał pewną odporność, notując 6% wzrost sprzedaży netto w ujęciu sekwencyjnym i znaczący wzrost marży dzięki wzrostowi wolumenu i niższym kosztom surowców.

Jednakże te zyski zostały przyćmione przez szersze wyzwania stojące przed firmą, szczególnie w segmencie łańcuchów acetylowych.

Obawy związane z przejęciem firmy DuPont w zakresie mobilności

Celanese pozostaje kluczowym graczem w branży specjalistycznych chemikaliów i materiałów, oferując szeroką gamę produktów wykorzystywanych na wielu rynkach docelowych.

Niemniej jednak znaczna dźwignia finansowa spółki, wynikająca z przejęcia działu Mobility & Materials firmy DuPont, nadal budzi obawy.

W drugim kwartale 2024 r. Celanese miało długoterminowe zadłużenie w wysokości 11,1 mld dolarów, przy wskaźniku długu netto do EBITDA wynoszącym 5,3x, co wskazuje na wysoki poziom ryzyka finansowego.

Dźwignia finansowa może ograniczyć zdolność spółki do inwestowania w inicjatywy rozwojowe lub przetrwania kryzysów gospodarczych, co sprawi, że akcje staną się mniej atrakcyjne dla inwestorów niechętnych ryzyku.

Wycena

Celanese jest obecnie notowane z premią w porównaniu do swojego historycznego wielokrotności EV/EBITDA. Obecnie wyceniane na 13,86x EV/EBITDA, akcje są znacznie powyżej swojej historycznej średniej 9,2x.

Ta wyższa wycena wydaje się nieuzasadniona, biorąc pod uwagę cykliczny charakter branży chemicznej i bieżące wyzwania, z jakimi zmaga się spółka.

Mimo że niektórzy analitycy utrzymują optymistyczne cele cenowe, ryzyko związane z wysokim poziomem dźwigni finansowej i przeciwnościami operacyjnymi sugeruje, że obecne poziomy akcji mogą być przewartościowane.

Teraz zobaczmy, co wykresy mówią o trajektorii cen akcji. Analiza techniczna dostarczy dalszych informacji na temat tego, czy akcje Celanese prawdopodobnie będą kontynuować swój trend spadkowy, czy też są oznaki potencjalnego odwrócenia.

Źródło: TradingView

Prognoza cen

Akcje spółki Celanese od ponad trzech lat napotykają na znaczny opór powyżej 172 dolarów.

Opór okazał się tak silny, że pomimo czterokrotnych prób jego przebicia w tym okresie, próby te szybko się nie powiodły i kurs szybko się odwrócił.

Ostatnia taka próba miała miejsce w kwietniu tego roku i od tego czasu kurs akcji spółki stale spada.

Jakby tego było mało, pod koniec sierpnia 100-dniowa średnia krocząca akcji przecięła swoją 200-dniową średnią kroczącą, co potwierdziło długoterminowy trend spadkowy.

Biorąc to wszystko pod uwagę, inwestorzy długoterminowi powinni trzymać się z daleka od akcji na obecnych poziomach. Nawet inwestorzy krótkoterminowi, którzy chcą obstawiać krótkotrwałe odwrócenie, muszą zachować ostrożność, ponieważ wszystkie krótkoterminowe wskaźniki są obecnie głęboko na czerwono.

Inwestorzy nastawieni pesymistycznie do akcji mogą rozważyć otwarcie nowej krótkiej pozycji przy obecnych poziomach w okolicach 122 USD lub poczekać, aż kurs powróci do 125 USD, ale powinni utrzymać zlecenie stop loss powyżej ostatniego maksimum wahań na poziomie 134,1 USD.

Jeśli tendencja spadkowa się utrzyma, cena akcji może osiągnąć średnioterminowe wsparcie w okolicach 112,4 USD, co pozwoli na realizację zysków.