Czy akcje spółki Church & Dwight osiągnęły pułap 110 dolarów na skutek obniżenia ratingu przez Morgan Stanley?

Morgan Stanley niedawno obniżył rating spółki Church & Dwight (NYSE: CHD) z „Overweight” na „Equal-weight”, utrzymując jednocześnie cenę docelową na poziomie 110 USD.

Obniżenie ratingu jest sygnałem rosnących obaw o ograniczony potencjał wzrostu akcji w przyszłości, gdyż obecnie są one wyceniane na około 105 dolarów, co oznacza jedynie około 5% potencjału wzrostu.

Analityk Dara Mohsenian zwrócił uwagę na wysoką wycenę akcji, wynoszącą 28,6-krotność szacowanego zysku na akcję w roku fiskalnym 2025, oraz brak nowych czynników napędzających dalszy wzrost.

Spółka Church & Dwight odnotowała okres dobrych wyników, wspierany przez silne portfolio znanych marek, takich jak ARM & HAMMER™ i THERABREATH™.

Jednakże według Morgan Stanley akcje spółki wydają się obecnie wyceniane na rozsądnym poziomie, a czynników, które mogłyby je zwyżkować, jest mniej.

Spowolnienie tempa wzrostu sprzedaży internetowej firmy i wyhamowanie trendów w zakresie danych ze skanerów w USA potęgują obawy o jej przyszłe wyniki.

Raport Church & Dwight za II kwartał

Obniżenie ratingu nastąpiło po opublikowaniu raportu zysków spółki za II kwartał, który przewyższył oczekiwania.

Firma Church & Dwight odnotowała przychód w wysokości 1,51 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 4,1% w ujęciu rok do roku.

Zysk na akcję (EPS) non-GAAP wyniósł 0,93 USD, przekraczając oczekiwania analityków o 0,09 USD. Sprzedaż organiczna wzrosła o 4,7%, co wynikało ze zwiększenia wolumenu o 3,5% oraz 1,2% wzrostu miksu produktów i cen.

Pomimo tych pozytywnych wyników, prognozy spółki na resztę roku budzą obawy.

Firma Church & Dwight obniżyła swoje całoroczne oczekiwania dotyczące wzrostu przychodów, prognozując obecnie organiczny wzrost sprzedaży na poziomie około 4%, podczas gdy poprzednio wynosił on 4-5%.

Korekta ta odzwierciedla osłabienie wydatków konsumpcyjnych, zwłaszcza w czerwcu i lipcu, gdy wzrost konsumpcji spowolnił do 2% w porównaniu z 4,5% na początku roku.

Akcje CHD: pęknięcia w pancerzu

Podczas gdy firma Church & Dwight nadal radzi sobie dobrze na arenie międzynarodowej, odnotowując 9,3% wzrostu organicznego w swoim dziale międzynarodowym, rynek amerykański, odpowiadający za 90% przychodów firmy, zmaga się z wyzwaniami.

Spowalniający wzrost konsumpcji, większa konkurencja i coraz bardziej restrykcyjne warunki dla konsumentów sugerują, że utrzymanie obecnego poziomu wzrostu będzie trudne.

Ponadto rosnące koszty stanowią dodatkowe wyzwanie. Jeśli firma nie jest w stanie zrównoważyć tych kosztów poprzez wzrost cen lub poprawę efektywności, jej marże zysku mogą znaleźć się pod presją, co jeszcze bardziej skomplikuje jej perspektywy wzrostu.

Obawy związane z wyceną akcji Church & Dwight

Pomimo solidnych fundamentów spółki Church & Dwight, jej obecna wycena budzi obawy.

Przyszły wskaźnik P/E akcji spółki wynoszący około 28x jest znacznie wyższy niż w przypadku podobnych spółek z sektora dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby.

Dla porównania, giganci branży, tacy jak Procter & Gamble i Colgate-Palmolive, są notowani po niższych mnożnikach, przez co akcje Church & Dwight wydają się przewartościowane.

Gdy inwestorzy oceniają przyszłość spółki, wysoka wycena może ograniczyć dalszy wzrost.

Bez nowych katalizatorów wzrostu akcje spółki mogą mieć trudności z przebiciem obecnego pułapu cenowego na poziomie 110 USD.

Analiza techniczna akcji CHD

Akcje Church & Dwight rozpoczęły 2022 r. handel powyżej 100 USD, ale spadły poniżej 70 USD pod koniec roku. Jednak akcje rozpoczęły stały trend wzrostowy pod koniec 2022 r., osiągając nowe rekordowe maksima w pobliżu 110 USD w czerwcu 2024 r.

Źródło: TradingView

Pomimo tych maksimów, akcje napotkały silny opór powyżej 105 USD, co spowolniło ich dynamikę bez znaczącej korekty.

Biorąc to pod uwagę, w perspektywie krótkoterminowej lub średnioterminowej akcje mogą utrzymywać się w wąskim przedziale cenowym pomiędzy 95 a 110 dolarów, przy czym ani byki, ani niedźwiedzie nie przejmą kontroli.

Dla inwestorów oznacza to ostrożność. Nie zaleca się zajmowania nowej długiej pozycji przy obecnych poziomach, a krótkoterminowi inwestorzy powinni również unikać shortowania akcji.

Nową długą pozycję należy rozważyć wyłącznie w przypadku, gdy kurs akcji zamknie się na poziomie powyżej 111 USD w danym dniu.