Aktywny inwestor Engine Capital naciska na zmiany w zarządzie Upwork w obliczu spadających wyników akcji

Aktywistyczny inwestor Engine Capital nabył 3,5% udziałów w Upwork Inc. (NASDAQ: UPWK) i opowiada się za wprowadzeniem znaczących zmian na rynku pracy dla freelancerów.

Działania Engine Capital są odpowiedzią na słabsze wyniki Upwork w porównaniu z konkurentem, Fiverr International Ltd., w roku 2024.

W niedawnym liście funduszu hedgingowego do zarządu Upwork podkreślono potrzebę strategicznych reform, redukcji kosztów i ekspansji na sektor przedsiębiorstw.

Upwork nie ma jasnej strategii i koncentracji

W liście Engine Capital podkreślono, że podstawowe problemy Upwork przyczyniły się do 40-procentowego spadku ceny akcji spółki w tym roku.

Rozmowy z byłymi pracownikami Upwork ujawniły obawy dotyczące braku jasnej strategii i ukierunkowania firmy, co zdaniem inwestora-aktywisty ma negatywny wpływ na wyniki.

Częsta rotacja na stanowisku dyrektora finansowego Upwork — trzy razy w ciągu czterech lat — jest kolejnym dowodem na postrzegane problemy z zarządzaniem, twierdzi Arnaud Ajdler, założyciel Engine Capital.

Engine Capital naciska na zmiany w zarządzie, argumentując, że żaden z obecnych dyrektorów nie posiada dużego doświadczenia w zakresie rekrutacji lub operacji rynkowych.

Akcje spółki, obecnie notowane poniżej 10 dolarów, spadły z poziomu 59 dolarów w czasie pandemii.

Mimo to analitycy z Wall Street są optymistycznie nastawieni do potencjalnego ożywienia gospodarczego.

Konsensus ocen dla Upwork to „kupuj”, a oczekiwania zakładają, że w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy cena akcji przekroczy 14 USD, co oznacza potencjalny wzrost o ponad 50%.

Czy Upwork to niedowartościowana akcja?

Engine Capital twierdzi, że Upwork jest znacząco niedowartościowany i notowany po około 6,5-krotności EBITDA.

Fundusz hedgingowy twierdzi, że akcje są przedmiotem obrotu z dyskontem w porównaniu do ich wartości wewnętrznej oraz wartości innych internetowych giełd i agencji pośrednictwa pracy.

Chociaż inwestor-aktywista nie domagał się zmiany dyrektora generalnego, wezwał zarząd do obniżenia kosztów i odkupienia akcji w celu zwiększenia wartości dla akcjonariuszy.

Dłuższe kadencje członków zarządu Upwork są również podawane jako czynnik wpływający na utrzymujące się słabości firmy, co wskazuje na potrzebę nowych perspektyw.

Ten impuls do reformy pojawił się wkrótce po tym, jak Upwork poinformowało o przychodach w wysokości 193 milionów dolarów za drugi kwartał 2024 r. — co oznacza wzrost o 14% w ujęciu rok do roku, co spełniło oczekiwania analityków.

Prezes Hayden Brown wyraził pewność co do długoterminowego rozwoju firmy, wskazując na bieżące innowacje i potencjał sztucznej inteligencji do przekształcenia środowiska pracy.

Spółka poinformowała również o zysku w wysokości 17 centów na akcję, co przewyższyło prognozy, i ma na celu osiągnięcie skorygowanej marży EBITDA na poziomie 35% w ciągu najbliższych pięciu lat.

Aktualna sytuacja w Upwork pokazuje rosnący wpływ inwestorów aktywistycznych na kształtowanie strategii korporacyjnych, szczególnie w obliczu presji rynkowej i wyzwań konkurencyjnych, które w dalszym ciągu wpływają na notowania akcji.

W miarę jak Engine Capital kontynuuje działania mające na celu wprowadzenie zmian, wszystkie oczy będą zwrócone na reakcję Upwork i na to, czy proponowane zmiany mogą wzmocnić pozycję firmy na rynku.