USD/CHF i EUR/CHF: Oto dlaczego frank szwajcarski rośnie

Frank szwajcarski nadal umacniał się względem dolara amerykańskiego i euro, co było spowodowane ciągłymi zmianami nastrojów wśród banków centralnych i wzrostem popytu na bezpieczne aktywa.

Kurs wymiany USD/CHF wynosił w piątek 0,8495, spadając o prawie 8% od najwyższego poziomu w tym roku. Podobnie, para EUR/CHF spadła do 0,9412, niżej niż najwyższy poziom od początku roku wynoszący 0,9930.

Popyt na bezpieczną przystań

Jednym z głównych powodów wzrostu wartości szwajcarskiej waluty jest zwiększony popyt na bezpieczne inwestycje w obliczu wzrostu globalnego ryzyka.

W Stanach Zjednoczonych dług publiczny osiągnął rekordową wysokość 35,2 biliona dolarów i kwota ta rośnie o 1 bilion dolarów mniej więcej co trzy miesiące.

Niestety, Donald Trump i Kamala Harris nie uczynili z radzenia sobie z deficytem budżetowym dużego priorytetu. Oczekuje się, że działania Trumpa, w tym obniżki podatków, znacznie powiększą deficyt w ciągu najbliższych kilku lat.

Harris zasugerowała, że poprze podniesienie podatków dla bogatych, aby sfinansować swoje projekty socjalne. Chociaż jej polityka zmniejszyłaby deficyt, ma ona ograniczone szanse na przejście, zwłaszcza jeśli Kongres jest podzielony.

Frank szwajcarski jest często postrzegany jako jedna z najbardziej żywotnych alternatywnych walut ze względu na neutralność kraju i dobry bilans. W przeciwieństwie do USA i Europy, Szwajcaria rzadko nakłada sankcje na osoby i podmioty i rzadko angażuje się w sprawy innych krajów.

Co najważniejsze, kraj ten ma jeden z najczystszych bilansów na świecie, ze stosunkiem długu do PKB poniżej 40%. Strefa euro ma wskaźnik 90%, a kraje takie jak Włochy, Grecja i Hiszpania mają wyższe wskaźniki. W Stanach Zjednoczonych wskaźnik ten przekroczył 100%.

SNB pod presją interwencji

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) jest zatem pod presją interwencji na rynku. Niedawno organizacja handlowa reprezentująca przedsiębiorstwa wezwała bank do szybkiego działania i pomocy w deprecjacji waluty. Napisali:

„Szwajcarski Bank Narodowy jest wzywany do szybkiego działania w zakresie swojego mandatu. SNB ma swobodę zapobiegania lub łagodzenia wszelkich przyszłych szoków aprecjacyjnych przy użyciu instrumentów, które uważa za najlepsze”.

Szwajcaria jest krajem nastawionym głównie na eksport, z roczną nadwyżką handlową przekraczającą 56 miliardów dolarów. Niektóre z jej największych eksportów to maszyny, chemikalia, zegarki, złoto i leki.

Dlatego kraj ten ma tendencję do dobrego radzenia sobie, gdy frank szwajcarski jest stosunkowo słaby, zwłaszcza w stosunku do euro. SNB ma kilka narzędzi do dewaluacji waluty, w tym bezpośrednie interwencje. Istnieje jednak ryzyko, że te interwencje mogą spowodować, że kraj zostanie nazwany manipulatorem walutowym.

Cięcia EBC, SNB i Fed

Tymczasem Europejski Bank Centralny, Szwajcarski Bank Narodowy i Rezerwa Federalna dostosowują swoją politykę pieniężną.

SNB zaczął ciąć stopy procentowe kilka miesięcy temu i dokonał dwóch w tym roku. Analitycy spodziewają się, że bank będzie kontynuował cięcie na kilku kolejnych spotkaniach. Jego kolejne spotkanie odbędzie się pod koniec tego miesiąca.

Europejski Bank Centralny zdecydował się na obniżkę stóp procentowych w czwartek. Obniżył stopy do 3,5%, a analitycy spodziewają się, że bank będzie kontynuował cięcie stóp w dalszej części roku. W oświadczeniu Gediminas Simkus, szef litewskiego banku centralnego, powiedział, że bank spodziewa się dalszego obniżania stóp na nadchodzącym posiedzeniu. Powiedział:

„Stawki będą nadal spadać, ale tempo cięć będzie zależeć od danych. Sytuacja na rynku pracy również się uspokaja, ale nadal musimy być ostrożni z dalszymi decyzjami”.

Oczekuje się również, że Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy procentowe, gdy spotka się w przyszłym tygodniu. Te obniżki są konieczne ze względu na trwającą słabość gospodarczą w USA.

Dane opublikowane w tym tygodniu pokazują, że inflacja w USA spadła w zeszłym miesiącu do 2,5%, podczas gdy bazowy wskaźnik CPI pozostał na niezmienionym poziomie 3,2%.

Kolejny raport, opublikowany w zeszłym tygodniu, pokazał, że rynek pracy nadal boryka się z problemami, a stopa bezrobocia utrzymuje się powyżej 4%.

Dlatego bank ma nadzieję, że obniżki stóp pomogą pobudzić gospodarkę. Niejasna jest jednak skala obniżki Fed, ponieważ rynek swapów wskazuje na obniżkę o 0,25% lub 0,50%.

Analiza techniczna USD/CHF

Wykres USD/CHF według TradingView

Z wykresu dziennego wynika, że kurs wymiany USD/CHF osiągnął szczyt na poziomie 0,9222 w maju i od tego czasu znajduje się w silnym trendzie spadkowym.

Para utworzyła krzyż śmierci 30 czerwca, ponieważ 50-dniowe i 200-dniowe wykładnicze średnie kroczące (EMA) utworzyły niedźwiedzi krzyż. Pozostała poniżej tych średnich.

W tym samym czasie wskaźnik MACD utworzył byczy crossover. Dlatego para prawdopodobnie będzie nadal spadać, ponieważ sprzedający celują w kluczowy poziom wsparcia na 0,8375, najniższy punkt w tym miesiącu.

Para EUR/CHF również będzie dalej spadać, gdyż sprzedający celują w kolejne kluczowe wsparcie na poziomie 0,9210, najniższy poziom z 5 sierpnia.