Cena akcji Vedanta tworzy ryzykowny wzór w obliczu spadku cen towarów

Cena akcji Vedanta (VEDL) radziła sobie dobrze w tym roku, nawet gdy ceny kluczowych surowców, takich jak ruda żelaza, aluminium i miedź, spadły. Wzrosła do rekordowego poziomu ₹470,60, co oznacza, że wzrosła o ponad 1453% od najniższego punktu w 2020 r. Ten wzrost podniósł kapitalizację rynkową do ponad ₹1,75 biliona lub 16 miliardów dolarów.

Słabość cen towarów

Vedanta jest jedną z największych firm w branży towarowej. Jest kluczowym graczem w takich towarach jak aluminium, cynk, ołów i srebro, ropa i gaz, ruda żelaza, stal, miedź i energia.

Celem firmy jest wyjście tam, pozyskanie kluczowych minerałów, a następnie sprowadzenie ich do Indii, jednego z najszybciej rozwijających się krajów na świecie. Oczekuje się, że gospodarka Indii wzrośnie w tym roku o ponad 7%, podczas gdy Chiny walczą o osiągnięcie 5%.

Vedanta sprzedaje również swoje produkty na całym świecie, szczególnie w regionie Azji, który radzi sobie skromnie. Składa się z wielu spółek zależnych, takich jak Cairn India, Hindustan Zinc, BALCO, Talwandi Sabo i Meenakshi Energy.

Jego wyzwaniem jest jednak to, że ceny kluczowych towarów, w których się specjalizuje, nie radzą sobie dobrze w tym roku, co jest oznaką niskiego popytu. Inne artykuły mają problemy z powodu nadwyżki mocy produkcyjnych w Chinach, kraju, którego gospodarka zwalnia.

Miedź, często postrzegana jako barometr światowej gospodarki, spadła o ponad 18% od najwyższego poziomu w tym roku. Podobnie cena rudy żelaza spadła o ponad 33% od najwyższego poziomu w tym roku.

Aluminium, metal wykorzystywany w przemyśle inżynieryjnym i budowlanym, również spadło o 40% od swojego maksimum w 2022 r. i o 11% od maksimum w ujęciu rocznym.

Vedanta jest również dużym graczem w sektorze energetycznym, gdzie produkuje ropę naftową. Weszła do tej branży poprzez fuzję z Cairn Oil & Gas i ma nadzieję zwiększyć udział krajowej ropy naftowej w kraju.

Cena ropy naftowej spadła w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ponieważ nadal istnieją obawy dotyczące globalnego popytu. Produkcja ropy naftowej i gazu spadła do 112 kboepd w ostatnim kwartale z 135 w 2023 r.

Zarobki Vedanta

Najnowsze wyniki finansowe wykazały, że spółka wyprodukowała 596 tys. ton aluminium, co stanowi wzrost o 3% w porównaniu z analogicznym okresem w roku 2023. Sprzedaż krajowa wzrosła o 27% do 268 tys. ton.

Vedanta nadal bije rekordy w branży cynku, a wydobycie i rafinacja cynku wzrosły odpowiednio do 263 tys. ton i 262 tys. ton.

Łącznie przychody Vedanta wzrosły o 6% do ₹35,239 crore lub ponad 4,2 miliarda dolarów. EBITDA wzrosła o 47% do ₹10,279 crore, podczas gdy marża EBITDA wyniosła 34%.

Wyzwaniem jest jednak to, że całkowite zadłużenie wzrosło w ciągu ostatnich kilku miesięcy. W 2023 r. zadłużenie netto wyniosło ₹56 338 crore, a pod koniec ostatniego kwartału ₹61 324 crore, przy czym 83% tego zadłużenia było w rupiach indyjskich, a pozostała część w dolarach amerykańskich.

Perspektywy dla Wedanty

Vedanta jest podstawową częścią indyjskiej gospodarki. Jest bardzo podobna do japońskich firm handlowych, takich jak Mitsubishi, Mitsui i Marubeni, które wychodzą, kupują zasoby i wysyłają je do Japonii.

Firma ma operacje na całym świecie, które robią dokładnie to, ponieważ Indie mają ograniczone zasoby naturalne. Dlatego teoretycznie istnieje prawdopodobieństwo, że firma będzie nadal dobrze prosperować, dopóki wzrost Indii będzie trwał.

Jednak firma stoi również przed pewnymi wyzwaniami. Najbardziej zauważalnym jest to, że Chiny mają nadwyżkę mocy produkcyjnych w kluczowych obszarach i zalewają nimi rynek. W rezultacie ceny kluczowych artykułów, takich jak stal, miedź i aluminium, prawdopodobnie będą nadal spadać w najbliższej przyszłości, co wpłynie na zyski Vedanta.

Innym wyzwaniem jest to, że firma jest stosunkowo przewartościowana, ponieważ te obawy nadal istnieją. Ma wskaźnik ceny do zysku wynoszący 33,7, wyższy niż pięcioletnia średnia wynosząca 5,5x, według danych Fintel.

Analiza ceny akcji Vedanta

Przechodząc do wykresu tygodniowego, widzimy, że cena akcji Vedanta osiągnęła szczyt na poziomie ₹470 na początku tego miesiąca, gdy jej hossa przyspieszyła. Następnie utworzyła się formacja podwójnego szczytu na tym poziomie. W większości przypadków jest to jeden z najbardziej niedźwiedzich wzorów na rynku. Linia szyi tego wzoru wynosiła ₹387.

Akcje spółki Vedanta utrzymują się powyżej 50-tygodniowej i 200-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA), co oznacza, że kontrolę sprawują byki.

Dlatego krótkoterminowa perspektywa dla Vedanty jest stosunkowo niedźwiedzia, a kolejnym punktem wartym uwagi jest linia szyi podwójnego szczytu na poziomie ₹387. Przełamanie tego poziomu spowoduje przesunięcie się do 50-tygodniowej średniej kroczącej na poziomie ₹350.

Jednak przekroczenie poziomu podwójnego szczytu wynoszącego ₹468 będzie wskazywało na dalszy wzrost, gdyż byki będą celować w kolejny kluczowy poziom oporu przy ₹500.