Piper Sandler obniża cenę docelową akcji Five9 do 35 USD: Czy powinieneś sprzedać?

Wczoraj Piper Sandler utrzymał ocenę Overweight dla akcji Five9 (NASDAQ: FIVN), ale obniżył cenę docelową z 47 do 35 USD, co wyraziło obawy o zdolność spółki do realizacji celów w obliczu wyzwań gospodarczych.

Nowy cel oznacza skromny wzrost o 22% w stosunku do obecnej ceny Five9, co oznacza znaczny spadek w porównaniu z wcześniejszymi oczekiwaniami.

Zmiana ta jest następstwem serii niepowodzeń dostawcy usług contact center w chmurze, w tym zmniejszonych prognoz przychodów, zwolnień pracowników i presji konkurencji.

Według analityków Piper Sandler pod przewodnictwem Jamesa Fisha, Five9 zmaga się ze słabszą tendencją w zakresie rezerwacji, dodatkowo pogłębioną przez 60-procentowy spadek zapasów w tym roku.

Inne firmy również nie są optymistycznie nastawione

Piper Sandler nie jest jedyną osobą, która ponownie ocenia potencjał Five9.

Na początku sierpnia Baird obniżył rekomendację dla akcji spółki do Neutralnej i znacząco obniżył cenę docelową z 90 do 40 dolarów.

Needham obniżył również swój cel z 90 do 48 USD, powołując się na obawy dotyczące przejrzystości wzrostu i rosnącej konkurencji ze strony gigantów branży, takich jak Microsoft, Amazon i Google.

Obniżenie ratingu nastąpiło po opublikowaniu raportu zysków Five9 za drugi kwartał, w którym, mimo iż przychody wyniosły 252 mln dolarów, a nie więcej niż oczekiwano, spółka obniżyła całoroczną prognozę przychodów do 1,015 mld dolarów, z poprzedniego poziomu 1,055 mld dolarów.

Zwolnienia i przejęcia

Ostatnie wydarzenia w Five9 odzwierciedlają mieszankę decyzji strategicznych. Firma niedawno ogłosiła zwolnienia, które wpłynęły na 7% jej pracowników, jako część wysiłków na rzecz zwiększenia wartości dla akcjonariuszy.

Oczekuje się, że posunięcie to pociągnie za sobą koszty restrukturyzacji sięgające 15 milionów dolarów, ale w kolejnych kwartałach powinno przynieść oszczędności.

Zarząd Five9 zasugerował również potencjalne alternatywy strategiczne, w tym dalsze zaangażowanie aktywistów, możliwą fuzję lub nawet strategiczne przejęcie firmy przez większych graczy, takich jak Cisco czy Salesforce.

Analitycy z Piper Sandler widzą w tych alternatywach potencjalne katalizatory, jednak nie mają bezpośredniego harmonogramu działań.

Wraz z ogłoszeniem wyników za II kwartał, Five9 poinformowało również o planowanym przejęciu Acqueon, platformy do ewidencji przychodów w czasie rzeczywistym.

Oczekuje się, że to przejęcie udoskonali opartą na sztucznej inteligencji platformę CX firmy Five9 i umożliwi głębszą integrację strategii angażowania klientów w punkty styku z marketingiem, sprzedażą i obsługą.

Transakcja, której sfinalizowanie zaplanowano na drugą połowę 2024 r., wpisuje się w długoterminowy cel Five9, jakim jest stanie się wiodącym narzędziem orkiestracji w zakresie obsługi klienta.

Jednak reakcja rynku na to przejęcie była chłodna, a akcje spadły o ponad 12% tuż po ogłoszeniu, co odzwierciedlało szersze obawy dotyczące najbliższej trajektorii wzrostu Five9.

Niższe wskazówki rozczarowują

Raport o zyskach Five9 za drugi kwartał wykazał 13,1% wzrost przychodów rok do roku, co przewyższyło oczekiwania, jednak obniżone prognozy spółki na resztę 2024 r. okazały się rozczarowaniem.

Skorygowany zysk EBITDA firmy za II kwartał wyniósł 41,8 mln dolarów, a marża wyniosła 16,6%, co stanowi niewielki spadek w porównaniu do 18,6% w roku poprzednim.

Choć Five9 zdołało przekroczyć 1 miliard dolarów rocznych przychodów, firma musi zmierzyć się z presją poprawy rentowności w obliczu malejących marż i rosnącej konkurencji.

Inwestorzy zastanawiają się teraz, czy inicjatywy firmy mające na celu obniżenie kosztów oraz rozwiązania oparte na sztucznej inteligencji mogą zrównoważyć te przeciwności.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej Five9 w drugim kwartale wyniosły 19,9 mln dolarów, w porównaniu z 21,9 mln dolarów rok wcześniej.

Pomimo niższych wyników firma nadal inwestuje w swój pakiet AI Genius Suite, starając się wykorzystać postępującą zmianę w kierunku automatyzacji obsługi klienta.

Wzrost przychodów Five9 z tytułu długoterminowych subskrypcji korporacyjnych o 21% odzwierciedla potencjał tej firmy w segmencie luksusowym. Nadal jednak pojawiają się wątpliwości co do jej zdolności do utrzymania takiego tempa w obliczu zacieśniającej się gospodarki.

Wycena

Wycena spółki również odzwierciedla tę niepewność. Five9 jest obecnie notowana po 12,5-krotności oczekiwanych zysków na najbliższe dwanaście miesięcy, co według analityków jest rozsądne w porównaniu z oczekiwanym wzrostem zysków o 10,7% na rok fiskalny 2024.

Wskaźnik ceny do zysku (P/E) akcji spółki jest zgodny z jej prognozami dotyczącymi zysków, jednak prognozowany przez spółkę wzrost przychodów o 11,5% w tym roku jest niższy od średniej historycznej, co skłania niektórych analityków do zachowania ostrożności.

Przyjrzyjmy się teraz, co wykresy mówią o trajektorii cen akcji Five9, gdzie sygnały techniczne mogą dostarczyć więcej wskazówek, czy nadszedł czas na zakup, trzymanie czy sprzedaż.

Bardzo słaby w różnych przedziałach czasowych

Chociaż akcje Five9 znajdują się w trendzie spadkowym od sierpnia 2021 r., kiedy to osiągnęły historyczny szczyt powyżej 211 USD, to w 2023 r. spółka odnotowała pewną stabilizację, utrzymując się przez większą część roku w przedziale 50–90 USD.

Źródło: TradingView

Jednak ta stabilność nie trwała długo, ponieważ akcje spadły o 64% w tym roku. Obecnie akcje wykazują ekstremalną słabość w różnych przedziałach czasowych, niedawno osiągając 5-letnie minimum na poziomie 26,60 USD.

Biorąc pod uwagę te czynniki, inwestorzy, którzy mają bycze nastawienie do Five, muszą unikać zajmowania długich pozycji przy obecnych poziomach. Długą pozycję należy rozważyć dopiero wtedy, gdy akcje ustabilizują się w pobliżu obecnych poziomów i nie osiągną żadnych nowych minimów w nadchodzących tygodniach.

Traderzy, którzy są pesymistycznie nastawieni do akcji, ale nie zrobili shorta, muszą poczekać na odbicie bliżej poziomu 32 USD, aby zainicjować nowe krótkie pozycje. Jeśli akcje osiągną ten poziom, mogą zainicjować krótką pozycję ze stop loss na poziomie 38,2 USD.