Dlaczego akcje Dollar Tree i Dollar General spadają?

Sprzedawcy detaliczni oferujący towary dyskontowe, tacy jak Dollar Tree (DLTR) i Dollar General (DG), należą do najgorzej radzących sobie spółek w indeksie S&P 500 w tym roku. DLTR zanotował spadek o 50% w 2024 r., co zwiększyło jego kapitalizację rynkową do 15,8 mld dolarów, podczas gdy DG zanotował spadek o ponad 36%.

Sprzedawcy detaliczni specjalizujący się w sprzedaży detalicznej mają problemy

Innym firmom dyskontowym nie wiedzie się dobrze. Big Lots ogłosiło upadłość podczas gdy wartość akcji Five Below (FIVE) spadła o 55%, wyceniając ją na 5 miliardów dolarów.

Ten wynik to bolesna zmiana na lepsze dla firm, którym dobrze wiodło się kilka lat temu, gdy rosnąca inflacja przyciągała ludzi do ich sklepów.

Co najważniejsze, ich spadek zbiegł się również z wyprzedażą innych wyspecjalizowanych sprzedawców detalicznych. Ulta Beauty, która koncentruje się na produktach kosmetycznych i liczy Warrena Buffetta jako inwestora, spadło w tym roku o prawie 18%.

Firmy farmaceutyczne specjalizujące się w farmacji również mają problemy. Akcje Walgreens Boots Alliance (WBA) spadły tak mocno, że wypadły z blue chip Dow Jones Industrial Average, podczas gdy CVS Health spadło o ponad 27%. Rite Aid, który był kiedyś trzecim co do wielkości graczem w branży, ogłosił upadłość.

Z drugiej strony, wiodące marki detaliczne prosperują. Akcje Walmart wzrosły do rekordowego poziomu, co dało kapitalizację rynkową ponad 600 miliardów dolarów. W rezultacie troje z rodziny Walton znalazło się w pierwszej dwudziestce najbogatszych ludzi na świecie z łączną wartością netto ponad 300 miliardów dolarów.

Akcje Costco również wzrosły do najwyższego poziomu w historii, a wartość akcji BJ's Wholesale Club wzrosła w tym roku o 21,50%, wyceniając ją na ponad 10 miliardów dolarów.

Wyniki te oznaczają, że coraz więcej klientów preferuje duże marki kosztem firm specjalistycznych, takich jak Dollar Tree i Dollar General.

Słaby wzrost zysków Dollar General

Dollar General miał dobre wyniki w ciągu ostatnich kilku lat, ponieważ wysoka inflacja zmusiła więcej osób do korzystania z dyskontów. W rezultacie roczna sprzedaż wzrosła z ponad 27 miliardów dolarów w 2020 r. do ponad 38 miliardów dolarów w zeszłym roku.

Jednak wysoka inflacja oznaczała, że firma miała niewiele miejsca na dostosowanie cen, ponieważ większość swoich produktów wyceniała na zaledwie dolara. Ponadto firma odnotowała znaczną inflację płac, ponieważ średni wzrost płac w USA gwałtownie wzrósł.

W rezultacie, mimo że wzrost przychodów wzrósł, roczny zysk spadł z 1,7 mld dolarów do 1,6 mld dolarów w tym samym okresie.

Najnowsze wyniki wykazały, że sprzedaż netto wzrosła o 4,2% do 10,2 mld USD, podczas gdy sprzedaż w tych samych sklepach wzrosła o 0,5%. Jednak zysk operacyjny spadł o 20,6% do 550 mln USD, a prognozy na przyszłość były słabsze od oczekiwanych. W oświadczeniu CEO powiedział:

Słabe wyniki finansowe spółki Dollar Tree

Podobnie jak Dollar General, przychody Dollar Tree wzrosły z ponad 23 miliardów dolarów w 2020 r. do ponad 30,5 miliarda dolarów w 2023 r. Jego rentowność również znalazła się pod presją, a zysk netto wzrósł z 827 milionów dolarów do 998 milionów dolarów straty w zeszłym roku. Strata w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wyniosła ponad 1 miliard dolarów.

Dollar Tree, spółka macierzysta Family Dollar, poinformowała, że jej sprzedaż netto w tych samych sklepach wzrosła o 1,3%, podczas gdy jej skonsolidowana sprzedaż netto wzrosła zaledwie o 0,7% do 7,3 mld USD. Obniżyła również swoje prognozy na ten rok, a sprzedaż ma wynieść od 30,6 do 30,9 mld USD.

Najbardziej znaczącym stwierdzeniem było to, że firma rozważała strategiczne alternatywy dla zmagającego się z problemami biznesu Family Dollar, który przejęła w 2015 r. za 8,5 mld USD. Przy łącznej wartości podmiotu wynoszącej obecnie 15 mld USD istnieją obawy, że zakup nie przebiegł zgodnie z planem. Dyrektor generalny ostrzegł również przed trudnym otoczeniem, mówiąc:

Perspektywy dla Dollar General i Dollar Tree

Trwający spadek cen akcji spółek DLTR i DG spowodował, że spółki te są notowane ze znacznym dyskontem w porównaniu z rynkiem i konkurentami.

Dollar General jest notowany po wskaźniku ceny do zysku wynoszącym 14,8, podczas gdy Dollar Tree ma wskaźnik na poziomie 13,7. Wyceny te są znacznie niższe od wskaźnika ceny do zysku S&P 500 wynoszącego 21 i wskaźnika ceny do zysku Walmart wynoszącego 32.

Wierzę, że te firmy przechodzą przez cykl, który jest napędzany przez inflację i słabe wydatki konsumentów. Wielu konsumentów przyjęło również popularne produkty subskrypcyjne, takie jak Walmart+ i Amazon Prime, które zapewniają bezpłatne dostawy.

Dlatego obecna zmienność i trend spadkowy mogą się utrzymywać przez jakiś czas. Jednak akcje prawdopodobnie odbiją się w dłuższej perspektywie, gdy poprawi się klimat makro.