Analiza ceny akcji spółki Nikola: korzystny stosunek ryzyka do zysku

Cena akcji Nikola (NKLA) poszła parabolicznie w środę po tym, jak firma produkująca ciężarówki wodorowe opublikowała silny raport o produkcji i sprzedaży. Wzrosła o ponad 20% w najlepszym dniu od ponad miesiąca, osiągając szczyt 5,90 USD, najwyższy poziom od 26 września.

Zakłócanie branży transportu ciężarowego

Branża transportu ciężarowego jest gigantyczna i analitycy przewidują, że będzie się ona nadal rozwijać w nadchodzących latach, ponieważ banki centralne obniżają stopy procentowe, co doprowadzi do wzrostu wydatków konsumenckich.

Szacuje się, że branża była wyceniana na ponad 141 miliardów dolarów w zeszłym roku i rosła o ponad 5% rocznie. Dane pokazują również, że w 2023 r. w Stanach Zjednoczonych sprzedano ponad 507 200 ciężarówek.

Większość tych ciężarówek była napędzana olejem napędowym, ponieważ zainteresowanie branży elektrycznymi ciężarówkami było niskie. Dobrym przykładem jest Tesla, która dwa lata temu wypuściła i zaczęła dostarczać swoją elektryczną ciężarówkę.

Tesla nie podaje szczegółów dotyczących liczby sprzedanych ciężarówek. Analitycy uważają jednak, że od tego czasu sprzedała mniej niż 150 ciężarówek. Większość z tych ciężarówek z naczepami została sprzedana Pepsi, a Tesla jest właścicielem reszty.

Dlatego Nikola, startup z dobrą historią palenia gotówki, pracuje nad zburzeniem branży transportu ciężarowego poprzez budowę ciężarówek wodorowych. W raporcie z czwartku firma poinformowała, że sprzedała 88 ciężarówek wodorowych w trzecim kwartale, co stanowi wzrost w porównaniu z 72 ciężarówkami, które sprzedała hurtowo w drugim kwartale, co jest oznaką, że jej proces produkcyjny działa.

Nikola sprzedała już 200 ciężarówek wodorowych w ciągu pierwszych trzech kwartałów roku, a firma spodziewa się dalszego zwiększania produkcji w nadchodzących kwartałach. W oświadczeniu jej dyrektor generalny, Steve Gorski, powiedział:

„Pomimo ogólnych przeciwności na rynku, Nikola nadal koncentruje się na naszej misji, jaką jest tworzenie pionierskich rozwiązań dla świata bezemisyjnego, i realizujemy ją, po jednej ciężarówce na raz”.

Przychody Nikoli rosną, a straty rosną

Najnowsze wyniki finansowe pokazały, że firma radzi sobie dobrze, mimo iż notuje straty.

Jej przychody wzrosły do ponad 31 milionów dolarów, co stanowi duży wzrost w porównaniu z 15 milionami dolarów, które osiągnęła w ubiegłym roku. Wzrost przychodów był napędzany przez produkcję i sprzedaż ciężarówek firmy. Wyprodukowała 77 ciężarówek i wysłała 77.

W tym samym czasie strata netto spółki zmniejszyła się do 133 mln USD z poprzednich 217 mln USD. Strata na akcję poprawiła się z 5,90 USD do 2,67 USD. Są to zachęcające liczby, ponieważ pokazują, że Nikola robiła to, co obiecała.

Wyzwaniem jest jednak to, że bilans firmy nie jest zbyt silny, co oznacza, że inwestorzy prawdopodobnie będą musieli zapewnić więcej gotówki albo w tym roku, albo w 2025 roku. Jak widzieliśmy w przypadku innych firm, takich jak Rivian i Lucid, potrzeba im więcej czasu, aby stały się rentowne.

Nikola zakończyła ostatni kwartał z 256 milionami dolarów w gotówce i ekwiwalentach gotówki oraz 10,2 milionami dolarów w gotówce o ograniczonym dostępie. Choć są to znaczne sumy pieniędzy, nie wystarczą one firmie, która wciąż pali pieniądze.

W drugim kwartale spółka odnotowała skorygowany odpływ gotówki w wysokości 148 mln USD, a w pierwszej połowie odpowiednio 140 mln USD i 280 mln USD. Oznacza to, że w przewidywalnej przyszłości spółka prawdopodobnie będzie nadal generować ujemne przepływy pieniężne.

Inwestorzy Nikola ponieśli znaczne straty, ponieważ firma zwiększyła liczbę akcji w obrocie. Ostatni kwartał zakończyła ze średnią ważoną liczbą akcji w obrocie wynoszącą 47 milionów, w porównaniu z 23,6 miliona w tym samym okresie ubiegłego roku. Liczba akcji wyniosła mniej niż 1 milion w 2020 r., co oznacza, że akcje wzrosły o 4700%.

Innym wyzwaniem dla Nikoli jest to, czy będzie duży popyt na jej ciężarówki ze względu na wysokie koszty i słabą infrastrukturę wodorową.

Analiza cen akcji Nikola

Wykres NKLA według TradingView

Akcje Nikoli mocno spadły w ciągu ostatnich kilku lat, ponieważ trend spalania gotówki nadal się utrzymuje. W ciągu ostatnich 12 miesięcy spadła o ponad 80%, co czyni ją jedną z najgorzej prosperujących firm na Wall Street.

W rezultacie Nikola utrzymywała się poniżej wszystkich średnich kroczących, co oznacza, że kontrolę przejęli inwestorzy zajmujący się sprzedażą krótkoterminową.

Jednak, jak pisałem w sierpniu, akcje utworzyły opadający wzór klina, popularny znak byka. Dlatego, gdy stopy procentowe zaczynają spadać, istnieje prawdopodobieństwo, że akcje odbiją. Jeśli tak się stanie, odbiją się do kluczowego punktu oporu na poziomie 9,75 USD, co jest najwyższym wahaniem w sierpniu.